(Bloomberg) — Ulagači u dionice koji se nadaju boljoj godini 2023. bit će razočarani, prema stratezima Goldman Sachs Group Inc., koji kažu da faza medvjeđeg tržišta još nije gotova.
Najčitanije s Bloomberga
"Uvjeti koji su obično u skladu s najnižim kapitalom još nisu postignuti", napisali su stratezi među kojima su Peter Oppenheimer i Sharon Bell u bilješci u ponedjeljak. Rekli su da su vrhunske kamatne stope i niže vrijednosti koje odražavaju recesiju nužni prije nego što se dogodi bilo kakav održivi oporavak tržišta dionica.
Stratezi procjenjuju da će S&P 500 završiti 2023. na 4,000 indeksnih bodova — samo 0.9% više od zatvaranja u petak — dok će europski referentni indeks Stoxx Europe 600 iduću godinu završiti oko 4% više na 450 indeksnih bodova. Stratezi Barclays Plc-a predvođeni Emmanuelom Cauom imaju isti cilj za europsku mjeru i rekli su da će put do tamo biti "zamršen".
Komentari dolaze nakon nedavnog porasta - potaknutog slabijim podacima o inflaciji u SAD-u i vijestima o ublažavanju Covid ograničenja u Kini - koji je doveo do toga da je nekoliko globalnih indeksa ušlo u tehničke razine tržišta bikova. Oštar oporavak od sredine listopada uslijedio je nakon burne godine za globalna tržišta jer su središnje banke krenule s agresivnim povećanjem stopa kako bi ukrotile rastuću inflaciju, što je potaknulo zabrinutost od recesije.
Goldmanovi stratezi kažu da dobici nisu održivi jer se dionice obično ne oporavljaju od najnižih padova dok se stopa pogoršanja rasta gospodarstva i zarade ne uspori. "Kratkoročni put za tržišta dionica vjerojatno će biti promjenjiv i padati", rekli su.
Stajalište je istovjetno s stavom Michaela Wilsona iz Morgan Stanleya, koji je danas ponovio da će američke dionice završiti 2023. gotovo nepromijenjene u odnosu na njihovu trenutnu razinu, te da će imati težak put do te razine, uključujući veliki pad u prvom kvartalu.
Prema njegovoj bilješci od ponedjeljka, Wilsonovi klijenti odbacili su njegovo mišljenje o padu S&P 500 na samo 3,000 bodova u prva tri mjeseca sljedeće godine — smanjenje od 24% u odnosu na zatvaranje u petak. "Ono što tek treba odrediti je rizik zarade i to je ono što će u konačnici poslužiti kao katalizator za tržište da postigne nove niske cijene", rekao je.
U međuvremenu, Goldmanovi stratezi očekuju da će azijske dionice nadmašiti rezultate iduće godine, pri čemu će MSCI Asia-Pacific ex-Japan završiti godinu 11% više na 550 bodova. Njihovi kolege iz Citigroup Inc. danas su bili optimističniji u pogledu kineskih dionica, rekavši da bi okretanje Pekinga prema Covid Zero i nekretninama trebalo povećati zaradu.
Budući da je medvjeđe tržište za sada još uvijek u punom zamahu, Oppenheimer i njegov tim preporučili su fokusiranje na kvalitetne tvrtke s jakim bilancama i stabilnim maržama, kao i one s visokom vrijednošću te dionicama energije i resursa, gdje su rizici vrednovanja ograničeni.
(Ažuriranja s komentarima stratega Barclaysa i Morgan Stanleyja.)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html