Pod uvjetom da više ne bude ekonomskih iznenađenja, malo je vjerojatno da će se dionice suočiti s kratkoročnim padom, a S&P 500 bi se mogao vratiti na 4,000.
To tvrdi tim stratega Goldman Sachsa predvođen Davidom Kostinom. Tim je podigao svoj tromjesečni cilj na indeksu
SPX,
koji se do sada ove godine popeo za više od 7%, na 4,000 s 3,600. Ali Goldman je svoju prognozu za kraj godine ostavio na 4,000, otprilike u sredini Wall Street predviđa ciljani raspon od 3,400 do 4,500.
Objašnjavajući kratkoročni optimizam u bilješci klijentima kasno u petak, Kostin, glavni američki dionički strateg u Goldman Sachsu
GS,
rekao je da su otporni američki makropodaci nadmašili dosadašnju "nespektakularnu" sezonu izvještavanja u četvrtom tromjesečju. Neki bi mogli reći da su američki podaci malo previše otporni nakon što je izvješće o zapošljavanju od petka pokazalo ogroman rast broja radnih mjesta od preko pola milijuna, daleko veći od očekivanog, što je opteretilo američke dionice opet u ponedjeljak, dok se S&P 500 kreće na 4,101.
Dodatak toj pozitivnoj gospodarskoj slici SAD-a bilo je ponovno otvaranje Kine ranije nego što se očekivalo i smanjene šanse za europsku recesiju, rekao je tim, napominjući da još uvijek slabo institucionalno pozicioniranje znači da bi tržište moglo privremeno premašiti cilj njihove banke od 4,000.
Ali stratezi su podvukli crtu ispod te vedrine, napominjući da, budući da je meko ekonomsko slijetanje već uračunato u američke dionice, njihov cilj do kraja godine za sada ostaje tamo gdje je bio. Napomenuli su da bolja izvedba cikličkih u odnosu na defenzivne implicira stvarni gospodarski rast SAD-a od 2% u odnosu na vlastitu prognozu Goldmana ispod trenda od 1% bruto domaćeg proizvoda u 2023. i ISM proizvodni indeks od oko 55 u odnosu na nedavno očitanje od 47.
Pročitajte: Sljedećih nekoliko dana moglo bi otkriti jesu li ulagači krenuli u jedan veliki uspon, kaže ovaj strateg.
Banka ima osnovnu prognozu zarade po dionici od 0% za 2023. i 5% za 2024., u odnosu na konsenzusne brojke od 1% odnosno 12%. Stratezi su rekli da su očekivanja analitičara, koja su pala za 10% od kraja lipnja 2023., dvostruko veća od povijesnog tempa negativnih revizija.
Procjene su također već rastegnute i bit će ograničene eventualnim porastom kamatnih stopa, rekli su Kostin i tim. "S&P 500 trguje s 18.4 [puta] terminske zarade, i s čak višim 'efektivnim' višestrukim ako se uzme u obzir činjenica da se čini da većina ulagača očekuje zaradu znatno nižu od one koju procjenjuju analitičari", rekli su.
Kostin i tim rekli su da dionice mogu probaviti rastuće stope ako je ta promjena potaknuta poboljšanim očekivanjima rasta. Ali ne vide puno veće širenje vrijednosti jer prinosi na trezorske obveznice nastavljaju rasti - vide 10-godišnje nominalne prinose
TMUBMUSD10Y,
postupno raste na 4.2 posto.
Također pročitajte: Kako bi američki dolar mogao ovaj rast burze staviti na veliku kušnju
S obzirom na to da njihov vlastiti osnovni slučaj za S&P 500 već ima ograničenu uzlaznu stranu, recesija bi mogla izazvati "znatan pad" za dionice, upozorili su. Kažu da bi indeks mogao pasti 25% u odnosu na trenutne razine, sletjevši na oko 3,150 prema takvom scenariju, potaknut padom procjena zarade i višestrukim padom cijene i zarade na 14 puta sa trenutnih 18.
Još jedan rizik je da inflacija nastavi usporavati, ali se ne približi Fedovom cilju, što bi moglo izazvati strožu monetarnu politiku i više kamatne stope. Na kraju, podsjećaju ulagače da prepirke oko gornje granice američkog duga, koja bi mogla nastupiti kasnije ove godine, mogu oštetiti dionice kao što se dogodilo 2011., kada je tržište palo 17%.
stanje unije: 5 ključnih izazova za Bidena dok drži govor
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/goldman-sachs-ups-its-near-term-sp-500-target-due-to-brighter-economic-picture-but-that-could-knock- 25-off-stocks-strategists-say-11675700633?siteid=yhoof2&yptr=yahoo