Goldman upozorava da 'medvjeđe tržište nije gotovo'—evo što stručnjaci predviđaju za dionice sljedeće godine

Gornji red

Dok se dionice bore da pridodaju zadivljujućem usponu na kraju godine, mnoštvo analitičara upozorava da medvjeđe tržište koje je započelo u lipnju ima prostora za rast jer nadolazeće korporativne zarade u nadolazećim kvartalima prijete otkriti štetu povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi. ove godine—pripremajući tržište za potencijalno novu nisku razinu i najmanje godinu dana slabih dobitaka.

Ključne činjenice

"Tržište medvjeda nije gotovo", rekao je klijentima Peter Oppenheimer, glavni globalni strateg Goldman Sachsa u bilješci od ponedjeljka, upozoravajući da "održivi oporavak" neće započeti sve dok kamatne stope ne dostignu vrhunac, što Goldmanovi ekonomisti ne očekuju prije sljedeće godine.

Kao rezultat toga, Oppenheimer očekuje "više volatilnosti", pri čemu će S&P 500 iduće godine dosegnuti "konačnu" najnižu razinu, ali će godinu završiti na otprilike 4,000 bodova jer su dionice i dalje "vrlo osjetljive na nove informacije koje se mijenjaju (ulagač)

percepcije” o gospodarstvu.

Analitičar kaže da je trenutačno medvjeđe tržište uglavnom potaknuto ekonomskim ciklusom i rastućim kamatnim stopama, što znači da je cikličko—vrsta pada koji je u povijesti trajao prosječno 26 mjeseci i trebalo mu je 50 mjeseci da se oporavi s "nekoliko oštrih porasta" u međuvremenu .

Drugi se slažu: "Ovo nije početak novog tržišta bikova", napisala je Lisa Shalett iz Morgan Stanleya u bilješci od ponedjeljka, nazivajući porast S&P-a od gotovo 10% ovog mjeseca "još jednim rastom tržišta medvjeda" povezanim s boljim podacima o inflaciji, prije nego što je dodala : “Savjetujemo oprez.”

Shalett priznaje pozitivne čimbenike koji su potaknuli rast—uključujući rast sentiment na najvišoj razini od prosinca i osiguravanja središnjih izbora prilagođen tržištu “zakonodavni zastoj.” No ona upozorava da će se gospodarska zabrinutost pojačati iduće godine kako utjecaj rastućih stopa postane jasan.

"Najzabrinjavajući" problem s kojim se tržišta suočavaju su "nerealna očekivanja zarade" za sljedeću godinu—iako su tvrtke od tada počele spuštanje njihove prognoze objašnjavaju sporiji gospodarski rast—a Morgan Stanley predviđa da će se rezovi samo nastaviti, spuštajući S&P na 3,900 bodova na kraju sljedeće godine, 1% ispod trenutne razine od 3,950.

Presudna ponuda

"Nemojte poistovjetiti početak kraja medvjeđeg tržišta sa samim krajem", kaže Shalett. "Ulaganje gledajući kroz usporavanje gospodarstva i smanjenje zarade vjerojatno će se pokazati opasnim."

Ključna pozadina

Prošlomjesečni podaci o inflaciji, koji su pokazali da su potrošačke cijene porasle 7.7% (u usporedbi s vrhuncem od 9.1% u lipnju), bili su obećavajući znak za potrošače dok dužnosnici Fed-a procjenjuju kada treba pritisnuti kočnice u svojoj agresivnoj kampanji pooštravanja, a kao rezultat toga dionice su skočile . Međutim, unatoč jednomjesečnoj odgodi, mnogi su ekonomisti upozorili da ne treba biti preoptimističan jer se inflacija smanjila. "Ako ovo predstavlja poboljšanje, postavili smo vrlo nisku ljestvicu", kaže glavni financijski analitičar Bankratea Greg McBride, dodajući da je "rasprostranjenost" inflacije "i dalje problematična", osobito u cijenama smještaja, hrane i energije. „S&P je porastao 10% u odnosu na najnižu razinu iz listopada, ali je još uvijek u padu od gotovo 18% ove godine.

Što gledati

U srijedu bi Fed trebao objaviti sažetak rasprava dužnosnika na sastanku o politici ranije ovaj mjesec. Analitičar Tom Essaye iz Sevens Reporta kaže da će zapisnik sa sastanka vjerojatno pokazati da će povećanje stope usporiti sljedeći mjesec, ali da manje povećanje "nije pozitivno za tržišta" jer su ekonomisti uglavnom očekivali usporavanje s obzirom na intenzitet prošlih pješačenja. Umjesto toga, Essaye ukazuje na sljedeću Fed-ovu objavu od 14. prosinca kao "sljedeći veliki" tržišni katalizator. Goldman predviđa povećanje od pola boda sljedeći mjesec, nakon čega slijede tri povećanja od četvrtine boda sljedeće godine. Objava sljedećeg mjeseca rasvijetlit će ono što Fed predviđa.

Daljnje čitanje

Promatrajte recesiju: ​​Najveći rast burze u godinama izgleda 'pretjerano' jer Fed još nije pobijedio inflaciju (Forbes)

Fed podiže kamatne stope za još 75 baznih bodova — dodatno gurajući troškove zaduživanja na najvišu razinu od velike recesije (Forbes)