Goldmanova prognoza za dionice u sljedeća 3 mjeseca nije lijepa—i ulagači bi trebali očekivati ​​'manje boli, ali i nikakav dobitak' sljedeće godine

Unatoč paradi od predviđanja recesije s Wall Streeta ove godine, stratezi Goldman Sachsa i dalje vjeruju da je “meko slijetanje" je vjerojatno.

Ali to ne znači da bi investitori na burzi trebali slaviti.

Istraživački tim investicijske banke stare 153 godine, predvođen glavnim američkim kapitalnim strategom Davidom Kostinom, rekao je ovaj tjedan kako vjeruje da će S&P 500 pasti otprilike 10% na 3600 tijekom sljedeća tri mjeseca kako kamatne stope rastu.

Nakon toga, Kostin i njegov tim iznijeli su slučaj da će indeks plavih čipova završiti 2023. na 4000—otprilike na istoj razini na kojoj je danas zatvoren.

Njihov argument temelji se na ideji da će bitka Federalnih rezervi protiv inflacije završiti do svibnja sljedeće godine, što će pomoći u podizanju cijena dionica s njihovih najnižih razina čak i dok globalni gospodarski rast zastane.

Fed je podigao stope šest puta ove godine za borbu protiv inflacije kakva nije viđena od ranih 1980-ih. U listopadu su se rezultati njegova rada počeli pokazivati ​​kada je međugodišnja inflacija, mjerena indeksom potrošačkih cijena (CPI), pala na 7.7%, značajan pad od svoje 9.1% vrhunac u lipnju.

"Naši ekonomisti očekuju da će do početka 2023. postati jasno da inflacija usporava i da će Fed smanjiti opseg povećanja i na kraju prestati sa pooštravanjem", napisao je Kostin u istraživačkoj bilješci od ponedjeljka.

Ali u isto vrijeme, s nedostatkom rasta korporativne zarade na horizontu i profitnim maržama kompanije pod pritiskom, Kostin i njegov tim rekli su da "očekuju manje boli, ali i nikakav dobitak" za dionice u 2023. godini.

I upozorili su da postoji jedan ključni rizik za njihovu tezu o ravnoj godini za dionice - recesija.

"[Razmjeran] povrat prema našem osnovnom slučaju i [] veliki pad u recesiji znači da bi ulagači trebali ostati oprezni", napisali su.

'Izrazit rizik'

Evo činjenica. Neki 98% izvršnih direktora očekujte recesiju u roku od 18 mjeseci i 72% ekonomista anketirani od strane Nacionalnog udruženja za poslovnu ekonomiju očekuju recesiju unutar sljedeće godine. U međuvremenu, 75% birača vjeruju da smo već u recesiji—i milijarderi poput Elona Muska složiti.

Priča se nastavlja

Unatoč tome, Goldman Sachs vjeruje da je američko gospodarstvo dovoljno snažno da prebrodi oluju, čak i ako njegovi analitičari priznaju da ozbiljan ekonomski pad "i dalje predstavlja poseban rizik".

Ako dođe do recesije, Kostin i njegov tim tvrde da bi zarada poduzeća sljedeće godine pala za 11%. Za S&P 500 to bi značilo pad na 3150 (-22%) na najnižoj točki recesije.

Kada je ta najniža točka? Kostin i njegov tim nisu dali tu prognozu, ali su tvrdili da kada su podaci o gospodarskom rastu najgori, tržišta obično dosegnu dno.

Napomenuli su, na primjer, da je u 12 recesija od Drugog svjetskog rata, S&P 500 "često" padao na dno u roku od nekoliko mjeseci od najniže razine ciklusa ISM proizvodnog indeksa, koji je mjerač gospodarske aktivnosti u proizvodnom sektoru .

Konačno, Kostin i njegov tim primijetili su da će sljedeće godine biti manje apetita za dionicama zbog smanjenog broja korporativnih otkupa, kao i manje kupnje dionica među malim ulagačima, što bi moglo utjecati na cijene dionica.

“Povratni otkup dionica bio je najveći i najkonzistentniji izvor potražnje za dionicama više od 10 godina, ali potražnja će omekšati 2023.”, napisali su, predviđajući godišnji pad korporativnih otkupa od 10% u odnosu na prethodnu godinu.

Goldman također očekuje da će kućanstva iduće godine prvi put od 2018. biti neto prodavači dionica, s procijenjenim odljevima od 100 milijardi dolara.

Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com

Više od Fortune:

Američka srednja klasa je na kraju jedne ere

Kripto carstvo Sama Bankman-Frieda 'vodila je skupina klinaca s Bahama' koji su svi hodali jedni s drugima

5 najčešćih pogrešaka koje rade dobitnici lutrije

Muka vam je nova varijanta Omicron? Budite spremni na ovaj simptom