SAD se približava kraju "supermjehura" koji se proteže na dionice, obveznice, nekretnine i robu nakon golemih poticaja tijekom pandemije COVID-a, što bi potencijalno moglo dovesti do najvećeg smanjenja bogatstva u svojoj povijesti nakon što se pesimizam vrati na tržište, prema legendarnim investitor Jeremy Grantham.
"Prvi put u SAD-u imamo simultane balone u svim glavnim klasama imovine", rekao je Grantham, suosnivač investicijske tvrtke GMO, u novinama u četvrtak. Procijenio je da bi gubici bogatstva u SAD-u mogli iznositi 35 bilijuna dolara ako bi se procjene glavnih klasa imovine vratile dvije trećine puta prema povijesnim normama.
"Jedan od glavnih razloga zbog kojih žalim zbog supermjehurića - i zamjeram Fed-u i drugim financijskim vlastima što su ih dopustili i omogućili - je nedovoljno prepoznata šteta koju mjehurići uzrokuju dok se ispuhuju", rekao je Grantham.
Čini se da Federalne rezerve ne "dobijaju" balone s imovinom, rekao je Grantham, ukazujući na "neopisivo veliki poticaj za COVID" (od kojih su neki rekao da su neophodni) koji je uslijedio nakon poticaja za oporavak od kraha stambenog balona iz 2006. godine. "Čini se da je jedina 'lekcija' koju je gospodarski establišment naučio iz ruševina 2009. je da je nismo riješili s dovoljno poticaja", rekao je.
Dionički mjehurići imaju tendenciju da se prvo počnu ispuhavati iz najrizičnijih dijelova tržišta - kao što je onaj na koji Grantham upozorava od veljače 2021., prema njegovom članku. “Pa, sretno!” napisao je. “Svima će nam trebati.”
Dok je indeks S&P 500
SPX,
i Dow Jonesov industrijski prosjek
DJIA,
svaki je zabilježio vrhunske vrhunce svih vremena početkom siječnja, od tada su pali u pad, zajedno s Nasdaq Composite Indexom
COMP,
budući da ulagači očekuju da će Fed ukinuti kvantitativno ublažavanje i početi podizati kamatne stope za borbu protiv visoke inflacije kasnije ove godine.
Pročitajte: Zašto se 2022. čini 'savršenom negativnom olujom' za tehnološke dionice, prema Deutsche Bank
Tehnološki opterećen Nasdaq doživio je najveći pad među tri glavna mjerila dionica u 2022., pao je u teritorij korekcije nakon što je dosegao rekordnu vrijednost u studenom, prema podacima FactSeta.
“Mi smo u onom što ja mislim kao vampirskoj fazi bikovskog tržišta, gdje bacate sve što imate”, napisao je Grantham. “Ubodete ga COVID-om, gađate ga prestankom QE-a i obećanjem viših stopa, i trujete ga neočekivanom inflacijom – koja je uvijek prije ubijala omjere P/E, ali sasvim jedinstveno, ovaj put još ne – i i dalje stvorenje leti.”
To je sve dok, baš kad počnete misliti da je stvar potpuno besmrtna, ona se konačno, i možda malo antiklimaktično, ne zaustavi i ne umre, rekao je Grantham. “Što prije, to bolje za sve.”
Nasdaq je pao za 9.5% ovog mjeseca, do četvrtka, premašivši pad S&P 500 od gotovo 6% i gubitak od 4.5% za Dow, prema podacima FactSeta.
Što se tiče preporuka za ulaganja GMO-a, Grantham ih je sažeo kao izbjegavanje američkih dionica, a pritom je naglasio vrijednosne dionice na tržištima u nastajanju i jeftinijim razvijenim zemljama, “najviše u Japanu”. Osobno, rekao je: “Također volim nešto novca za fleksibilnost, neke resurse za zaštitu od inflacije, kao i malo zlata
GC00,
i srebro.”
Osim nedavnih rekordnih vrijednosti na američkom tržištu dionica i “ludog” ponašanja investitora koje je pratilo njegov uspon, Grantham je upozorio da “doista sudjelujemo u najširem i najekstremnijem globalnom balonu nekretnina u povijesti”. Rekao je da su kuće u SAD-u na "najvišem višestrukom obiteljskom prihodu ikad, nakon rekordnih 20% rasta prošle godine".
Osim toga, rekao je Grantham, “također imamo tržišta obveznica s najvišom cijenom u SAD-u i većini drugih zemalja širom svijeta, i najniže stope, naravno, koje idu uz njih, koje je ljudska povijest ikada vidjela.”
A tu je i "početni balon u robi", dodao je. Ulje
CL00,
a većina "važnih metala" spada među robe čija je cijena općenito "iznad trenda", dok je "UN-ov indeks globalnih cijena hrane oko svog najvišeg maksimuma", navodi se u njegovom radu.
"Kombinacija, koju smo vidjeli u 2008., i dalje rastućih cijena roba s balonom cijena imovine koji se spušta, krajnji je napad kliješta na gospodarstvo i gotovo je zajamčeno da će dovesti do velike ekonomske boli", napisao je.
Grantham je također uzeo u obzir kako se bogatstvo sporije spaja po "mjehurićima", dok ljudima otežava priuštiti svoju prvu kuću ili izgraditi investicijski portfelj.
"Postoji užasan porast nejednakosti koji ide s višim cijenama imovine, koju mnogi jednostavno nemaju, a 'mnogi' se ovih dana odnose na srednju obitelj ili šire", napisao je. “Iznevjereni su, znaju to i sve više (i razumljivo) zamjeraju. I to apsolutno šteti našoj ekonomiji.”
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/good-luck-well-all-need-it-us-market-approaches-end-of-superbubble-says-jeremy-grantham-11642723516?siteid=yhoof2&yptr= yahoo