Greenspanov gradualizam, molim vas, dosta sa šokom i strahopoštovanjem, kaže stručnjak

Hoće li Federalne rezerve odustati od svojih napora da impresioniraju svijet?

Ono što je potrebno gospodarstvu i ulagačima jesu male promjene politike, prema nedavnom izvješću veterana stručnjaka s Wall Streeta Jima Paulsena, glavnog investicijskog stratega u Leuthold Groupu.

“Razdoblja politike 'Ho-Hum' predstavljala su najbolju točku na burzi”, navodi se u izvješću. "u onoj mjeri u kojoj dionice prolaze bolje, dosadna politička agenda jednako je korisna za gospodarstvo."

Paulsen to temelji na analizi desetljeća podataka o tržištu i raspoloženju. U razdoblju od 1978. do 2022. promatrao je mišljenje o vladinim politikama na temelju Michiganske ankete o raspoloženju potrošača (MCSS).

Istraživanje je pokazalo da su se "ekonomske strategije malo češće smatrale negativnima", navodi se u izvješću. Ljestvica sentimenta kreće se od 50 do minus 50, a prosječno očitanje je -9.4.

Taj nalaz ne bi trebao biti previše iznenađujući. Vlada nije poznata po tome što je bastion učinkovitosti ili dobrih ekonomskih izbora.

No, investitorima je uistinu zanimljivo ono što slijedi. Dionice su imale mnogo bolje rezultate kada su potrošači politike smatrali ni groznima ni strašnima. Umjesto toga, činilo se da se kategorija 'meh' svidjela Wall Streetu.

"S&P 500 uživao je u dobroj točki kada se smatralo da su ekonomske politike svakodnevne", navodi se u izvješću.

Točnije, kada su očitanja MCSS-a bila u svom srednjem kvintilu, između približno minus 5 i minus 15, tržište je zabilježilo veliki porast tijekom sljedeće godine. Dobici na godišnjoj razini za nadolazeću godinu iznosili su 23.1%, navodi se u izvješću, i zabilježili su pad tržišta u jednom od četiri mjeseca.

To je kontrast s razdobljima kada su očitanja raspoloženja bila izvan srednjeg kvintila. U tim je slučajevima S&P 500 zabilježio relativno jadne dobitke od prosječnih 7.1%.

Do sada ove godine, SPDR S&P 500 burzovni fond (ŠPIJUN
), koji prati S&P 500 indeks, pao je 17%, prema Yahoou. Što je još gore, izgledi za dobar povrat ne izgledaju dobro za sljedećih 12 mjeseci, na temelju nedavnih MCSS očitanja koja su daleko izvan srednjeg kvintila, na negativnoj strani.

Naravno, to bi se moglo promijeniti ako Bidenova administracija počne unositi ono što Paulsen naziva 'svjetovnim' promjenama politike i premjestiti raspoloženje u 'meh' srednji kvintil.

“Dužnosnici bi trebali uzeti u obzir; Manje šoka i strahopoštovanja i više Greenspanovog postupnosti,`' navodi se u izvješću pozivajući se na šefa Feda Alana Greenspana koji je pomogao održati inflaciju niskom i tržišta relativno stabilnima tijekom 1990-ih iu novom tisućljeću.

Izvještaj se nastavlja:

• “Suzdržite se od pretjeranih i impulzivnih odgovora, ograničite broj Fedovih novinara i intervjua s članovima odbora i izbjegavajte česte kongresne svađe oko poreza i potrošnje. Manje se usredotočite na to da budete osjetljivi, transparentni komunikator, a umjesto toga usredotočite se na provedbu mjera s šugavim, niskoprofilnim i nejasnim pristupom iza scene.”

Ili otvoreno rečeno, prestanite biti u središtu pozornosti i umjesto toga radite svoj posao.