(Bloomberg) — Postoji barem jedan veliki investitor koji misli da najgora globalna propast obveznica u desetljećima stvara priliku za kupnju.
Najčitanije s Bloomberga
Dok su prinosi na 10-godišnje obveznice u SAD-u porasli za oko 235 baznih bodova u 2022., premašivši bilo koji godišnji porast zabilježen u podacima od 1962., došlo je do određenog olakšanja u azijskom trgovanju u utorak s referentnim prinosom koji je pao za sedam baznih bodova na 3.85%.
"Tržište američkih državnih obveznica se oporavlja", rekao je Jeffrey Gundlach, glavni investicijski direktor za Doubleline Capital, koji upravlja s više od 107 milijardi dolara, u tvitu. "Puno je vremena prošlo. Nedavno sam bio kupac.”
To je potencijalno hrabar poziv. Globalni pad obveznica ubrzao se ovaj tjedan jer je plan Ujedinjenog Kraljevstva za veliko smanjenje poreza dodao potencijal za val fiskalne rasipnosti razlozima zbog kojih ulagači izbjegavaju državni dug. Federalne rezerve predvode središnje banke razvijenih zemalja u postizanju najvećih povećanja kamatnih stopa u jednoj generaciji — i obećavaju da će stope držati višima koliko god je potrebno za suzbijanje inflacije.
To se pokazalo toksičnom kombinacijom za riznice. Ulagači su se opekli najmanje dva puta ove godine nakon što su povrati američkih obveznica u svibnju i lipnju nestali nakon što je Fed jasno dao do znanja da prijetnja recesijom neće spriječiti njezino zaoštravanje. Stratezi uglavnom naglašavaju potencijal nove rasprodaje obveznica, čak i ako su prinosi sada dovoljno visoki da izazovu ulagače.
'Izgledati privlačno'
"Treasuries izgledaju privlačno na ovim razinama", rekao je Prashant Newnaha, strateg za stope u TD Securities u Singapuru. Američke petogodišnje obveznice imaju prinos od 4.15%, dok inflacijski swapovi sličnog dospijeća na 2.5% signaliziraju da se očekuje da će Fed uspjeti u smanjenju troškovnih pritisaka, rekao je.
"Iako taktički postoji prostor za produljenje, strateški vidimo daljnji rast prinosa s obzirom na našu prognozu cilja Fed Funds-a od 4.75-5% i potencijal da europski prinosi porastu u narednim mjesecima", rekao je Newnaha.
Bila su tri prethodna slučaja da su prinosi na 10-godišnje instrumente porasli za više od 225 baznih bodova unutar jedne godine, ali svaki put su završili sa skromnijim povećanjem.
Sve je to bilo 1980-ih, kada je tadašnji predsjednik Feda Paul Volcker podigao stope na rekordne visine kako bi ukrotio inflaciju. Najveći takav pomak dogodio se 1981. godine, kada je prinos skočio za čak 341 bazni bod, da bi na kraju godine porastao za 155 baznih bodova.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html