Kupnja hedge fondova izaziva porast od 380% za teško pogođene obrazovne dionice

(Bloomberg) — Pohabane kineske obrazovne dionice postale su miljenik ulaganja hedge fondova, skočivši 380% od najniže cijene u ožujku.

Najčitanije s Bloomberga

New Oriental Education & Technology Group Inc. mogla bi zabilježiti rast cijene od dodatnih 50% u sljedećih 12 mjeseci, navodi se u siječanjskom biltenu singapurskog FengHe Fund Management Pte, jednog od nekoliko hedge fondova koji su kupili dionice kompanije kojima se trguje u SAD-u. .

Hedge fondovi sada su postali jedna od najvećih ulagačkih skupina u New Orientalu — oko 36% javno objavljenih američkih depozitnih potvrda tvrtke kontrolirali su takvi ulagači u prosincu, u odnosu na manje od 5.6% u listopadu 2021., prema podacima koje je prikupio Bloomberg. Hedge fondovi su u početku bili privučeni jeftinom procjenom i kladili su se na sposobnost tvrtke sa sjedištem u Pekingu da osvoji tržišni udio i moć određivanja cijena nakon što su se manji konkurenti povukli.

Baupost Group LLC Setha Klarmana također je prošle godine kupio dionice tvrtke, pridruživši se FengHeu kao najveći vlasnik New Orientala na kraju godine, pokazuju podaci.

Kada je Peking smanjio usluge podučavanja izvan škole, New Oriental je izgubio oko 96% svoje vrijednosti usred šireg pada dionica obrazovno-tehnoloških dionica kojima se javno trguje.

Baupost je krajem prošle godine zadržao udjel vrijedan 242 milijuna dolara, što ga čini trećim najvećim vlasnikom ADR-ova, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

FengHe je bio četvrti, s udjelom od 228 milijuna dolara. Dionica je bila najuspješnija pozicija njegovog hedge fonda posljednjih mjeseci, napisao je glavni direktor za ulaganja Matt Hu u biltenu za siječanj. Prošli mjesec, kada je fond dobio 7.4% nakon naknada, sama pozicija povećala je vrijednost fonda za 1.7%.

"Uvjereni smo da ćemo nastaviti držati preostali udio među naših pet najvećih dugih pozicija", napisao je Hu.

Priča se nastavlja

Glasnogovornica Bauposta odbila je komentirati. Hu nije odgovorio na e-mailove u kojima je tražio komentar.

Past Clampdown

Zabrana iz 2021. spriječila je pružatelje usluga podučavanja izvan škole da generiraju profit nudeći nastavu u vezi s kineskim kurikulumom obveznog obrazovanja od vrtića do devetog razreda.

Kao jedan od znakova koliko je industrija pala u nemilost, neidentificirana obrazovna tvrtka u Pekingu privukla je samo osam sudionika na svoj sastanak dioničara krajem 2021., što je bilo "nezamislivo" samo godinu dana ranije, prema objavi Greater China-a na društvenim mrežama u lipnju. fokusirani upravitelj hedge fonda Golden Pine Asset Management.

Od tada je interes porastao. Baupost je otkrio osam milijuna ADR holdinga već u drugom kvartalu 2022., smanjivši ga za gotovo 28% do kraja godine. Na temelju prosječnih cijena na zatvaranju u tim razdobljima, moglo bi se temeljiti na više od 150 milijuna dolara realiziranih i papirnih dobitaka. FengHe je kupio 6.2 milijuna ADR-ova u trećem kvartalu, prema podnescima.

Triata China Equity Master Fund, predvođen Seanom Hoom sa sjedištem u Shenzhenu, započeo je s povećanjem ulaganja u New Oriental u drugoj polovici 2021. i dodao još dionica u ožujku, prema biltenu za prosinac.

Čak i nakon oporavka, New Oriental ADR-ovi još uvijek se trguju na približno jednoj petini svog vrhunca iz veljače 2021. Iako je laka dobit od trgovanja dionicama ispod njihove novčane vrijednosti sada možda gotova, neki ulagači spremni su se kladiti da je porast održiv.

Nove granice

Poslovi New Orientala za ispite i pripremu engleskog jezika, izdavanje knjiga i korporativno osposobljavanje ostaju nepromijenjeni, kaže Ho, unatoč tome što je regulatorna revizija uništila oko 50% njegovih prihoda. Uprava tvrtke isplatila je sva svoja potraživanja, pokrenula e-trgovinu sa prijenosom uživo i prebacila fokus svog obrazovnog segmenta na predmete izvanškolskog kurikuluma i 10. do 12. razrede, rekao je. Sada nudi niz hobi grupnih sesija, od glazbe do šaha, kaligrafije i plesnih tečajeva. Također je uspio naplatiti više stope od konkurenata, rekao je.

Tržište je podcijenilo dugoročni potencijal takve ponude neškolskog kurikuluma, napisao je Ho u biltenu. Ho je odbio reći drži li Triata još dionice.

Profit New Orientala može rasti više od 20% godišnje, što je danas rijetkost u Kini, napisao je Hu iz FengHea.

Među pokretačima je njegov udio u Koolearn Technology Holding Ltd., online pružatelju izvannastavnih obrazovnih usluga, koji također vodi live-streaming e-trgovinu.

New Oriental nije odgovorio na e-poruku kojom se tražio komentar.

FengHe je prepolovio svoj udio posljednjih mjeseci kako bi ograničio veličinu pozicije u odnosu na ukupna ulaganja fonda kako su cijene skočile, napisao je Hu. Ipak, kad bi New Oriental danas izašao na burzu, "i dalje bih bio spreman kupiti dionicu, na temelju izračunatog potencijala rasta", rekao je.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2023 Bloomberg LP