(Bloomberg) — Dok se Big Tech koleba od udara viših kamata i usporavanja rasta, jedan najuspješniji upravitelj hedge fonda ide protiv plime i kladi se na tonuće dionica Meta Platforms Inc., vlasnika Facebooka.
Najčitanije s Bloomberga
Skupa tehnologija iz Silicijske doline inače se ne bi nalazila na popisu za kupovinu Liontrust GF Tortoise Funda, koji njegov upravitelj Tom Morris opisuje kao "hedge fond usmjeren na vrijednost", koji traži dionice za koje smatra da su jeftine.
Ta je strategija omogućila Tortoiseu sa sjedištem u Londonu da ove godine nadmaši 99% svojih istovrsnih dioničkih fondova s dugim i kratkim cijenama, s prinosima od oko 22%, prema podacima koje je prikupio Bloomberg, naspram 17% gubitka za MSCI All-Country World Index i pad od 12% za Bloomberg Equity Long/Short indeks hedge fondova. Sada, međutim, Morris smatra da je vrijeme da se "razumno suprotstavi".
"Mi smo menadžeri vrijednosti, ali dijelovi tehnologije sada su zapravo vrijednosne dionice", rekao je Morris, koji zajedno s Matthewom Smithom upravlja fondom od 600 milijuna dolara, za Bloomberg u intervjuu u Londonu.
Tortoise je imao "relativno velike" kratke pozicije na S&P 500 i Nasdaq početkom godine, kao i na nekim američkim tehnološkim dionicama, i imao je duge pozicije u osnovnim namirnicama i zdravstvu, prije nego što je portfelj vratio na neutralni početak od travnja, prema Morrisu. Nedavno su menadžeri zauzeli "oprezno optimističan stav", dodao je.
Velika sniženja tečaja ostavila su neka imena "u osnovi u psećoj kućici", trgujući višestruko 10 do 11 puta većim od zarade, razinama neviđenim u posljednjih pet ili deset godina, rekao je, aludirajući na tekuću tehnološku propast koja je izbrisala trilijune dolara od vrijednosti hvaljenog sektora.
To je slučaj s Metom, u kojoj je Tortoise prošlog mjeseca zauzeo dugu poziciju. Nakon snažnog pada cijene - gotovo 70% od početka godine - Meta trguje s otprilike 11 puta većom zaradom iz 2023., što je upola manje od razine cijene i zarade viđene prije godinu dana, pokazuju podaci Bloomberga.
Meta i njezini tehnološki kolege nisu uspjeli stvarno profitirati od nedavnih znakova da bi središnje banke mogle usporiti svoj tempo podizanja stopa, ali Morris je rekao da visoka neto gotovinska pozicija tvrtke, rastući broj korisnika i mogućnosti smanjenja troškova čine to dobrom kupnjom na dulje vrijeme. -termin.
Njegove druge duge tehnološke pozicije uključuju IBM Corp., zajedno s proizvođačima čipova Micron Technology Inc. i Intel Corp., prema podnescima s kraja listopada. Fond je također nedavno zatvorio kratke pozicije u dvije druge poluvodičke tvrtke Nvidia Corp. i Advanced Micro Devices Inc., kao i kripto burzu Coinbase Global Inc., trgovine za koje je Morris rekao da su "dobro uspjele".
Niska poluga
Nadmašne performanse fonda ove su godine u oštrom kontrastu s većinom hedge fondova dugog i kratkog kapitala, pri čemu mnogi posluju s gubicima i suočavaju se s odljevima klijenata.
PROČITAJTE: Hedge fondovi plaćeni za prikupljanje zaliha genija pokazuju malo toga
Morris svoju uspješnu vožnju pripisuje relativno jednostavnoj strategiji. Fond ima ukupno oko 60 pozicija, a za razliku od mnogih sličnih hedge fondova, nema visoku polugu i izbjegava nelikvidne pozicije.
“Imamo dugu knjigu tvrtki za koje mislimo da su preskupe i kratku knjigu kompanija za koje mislimo da su preskupi, povremeno se malo zaštitimo od tečajnih razlika i to je to, ne događa se ništa posebno otmjeno, kao npr. visoke frekvencije ili izvedenice”, rekao je.
Morris vidi prilike za dodatne duge pozicije iako je indeks MSCI All-Country World u zadnje vrijeme nadoknadio neke gubitke, s dobicima od oko 13% u ovom kvartalu.
Fond zadržava pozicije u energetici, još jednoj vodećoj industriji vrijednosti koja je ovogodišnja podskupina dionica s najboljim rezultatima. Holdings uključuje TotalEnergies SE i Shell Plc. Osim toga, Tortoise je izložen dionicama europskog bankarstva.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-beat-99-peers-114323377.html