Evo što se očekuje da će Federalne rezerve učiniti danas

Nema puno misterija oko sastanka Federalnih rezervi u srijedu, jer tržišta uvelike očekuju da središnja banka odobri svoje treće uzastopno povećanje kamatne stope za tri četvrtine boda.

To ipak ne znači da nema značajnih intriga.

Dok Fed će gotovo sigurno ispuniti ono što je tržište naručilo, ima mnogo drugih stvari na svom popisu koje će privući pozornost Wall Streeta.

Evo kratkog pregleda onoga što možete očekivati ​​od sastanka Saveznog odbora za otvoreno tržište o određivanju stopa:

Cijene: U svom kontinuiranom nastojanju da se uhvati u koštac s nenadmašnom inflacijom, Fed će vjerojatno odobriti povećanje od 0.75 postotnih bodova što će dovesti njegovu referentnu stopu do ciljanog raspona od 3%-3.25%. To je najviša stopa federalnih fondova od početka 2008. Tržišta određuju cijene s malom šansom za puni porast od 1 postotnog boda, nešto što Fed nikada nije napravio otkad je počeo koristiti stopu federalnih fondova kao svoj primarni alat politike 1990. godine.

Ekonomski izgledi: U sklopu ovotjednog sastanka dužnosnici Feda izdat će kvartalno ažuriranje svojih kamatnih stopa i ekonomskih izgleda. Iako Sažetak ekonomskih projekcija nije službena prognoza, on pruža uvid u to kamo kreatori politike vide smjer različitih metrika i kamatnih stopa. SEP uključuje procjene BDP-a, nezaposlenosti i inflacije mjerene indeksom cijena izdataka za osobnu potrošnju.

"Točkasti grafikon" i "terminalna stopa": Ulagači će najpozornije promatrati takozvani točkasti prikaz projekcija stope pojedinačnih članova za ostatak 2022. i naredne godine, s verzijom ovog sastanka koji se prvi put proteže u 2025. U to će biti uključena projekcija za “ terminalna stopa”, ili točka u kojoj dužnosnici misle da mogu zaustaviti podizanje stopa, što bi mogao biti događaj sastanka koji će najviše pokrenuti tržište. U lipnju je odbor stavio terminalnu stopu na 3.8%; vjerojatno će biti barem pola postotnog boda više nakon ovotjednog sastanka.

Powell stiskač: Predsjednik FED-a Jerome Powell će održati svoju uobičajenu konferenciju za novinare nakon završetka dvodnevnog sastanka. U svojim najistaknutijim primjedbama od posljednjeg sastanka u srpnju, Powell održao kratko, oštro obraćanje na godišnjem Fedovom simpoziju u Jackson Holeu, Wyoming, krajem kolovoza, naglašavajući njegovu predanost snižavanju inflacije, a posebno njegovu spremnost da nanese "nešto boli" gospodarstvu kako bi se to dogodilo.

Nova djeca u kvartu: Jedna mala zamjerka na ovom sastanku je doprinos triju relativno novih članova: guvernera Michaela S. Barra i regionalnih predsjednika Lorie Logan iz Dallasa i Susan Collins iz Bostona. Collins i Barr prisustvovali su prethodnom sastanku u srpnju, ali ovo će biti njihov prvi SEP i dot plot. Iako pojedinačna imena nisu povezana s projekcijama, bit će zanimljivo vidjeti hoće li se novi članovi složiti sa smjerom politike Feda.

Saberite sve zajedno i ono što će ulagači najviše pratiti bit će ton sastanka – konkretno koliko je daleko Fed spreman ići u borbi protiv inflacije i je li zabrinut da će učiniti previše i odvesti gospodarstvo u oštriju recesiju.

Sudeći po nedavne akcije na tržištu i komentar, očekuje se jastrebova tvrda linija.

“Borba protiv inflacije prvi je posao”, rekao je Eric Winograd, viši ekonomist u AllianceBernsteinu. “Posljedice neborbe protiv inflacije veće su od posljedica borbe protiv nje. Ako to znači recesiju, onda to znači.”

Winograd očekuje da će se Powell i Fed držati Jackson Hole scenarija da financijska i ekonomska stabilnost u potpunosti ovise o stabilnosti cijena.

Posljednjih dana tržišta su se počela odricati uvjerenje da će Fed samo napredovati kroz ovu godinu zatim počnite rezati možda početkom ili sredinom 2023.

"Ako je inflacija stvarno tvrdoglava i ostane visoka, možda će morati stisnuti zube i imati recesiju koja će potrajati neko vrijeme", rekao je Bill English, profesor na Yale School of Management i bivši viši ekonomist Fed-a. “Trenutno je vrlo teško vrijeme biti središnji bankar i oni će dati sve od sebe. Ali teško je.”

Fed je postigao neke od svojih ciljeva u pogledu pooštravanja financijskih uvjeta, s dionicama u padu, tržište nekretnina pada do točke recesije i prinosa na trezorske obveznice koji su skočili na vrhunce koji nisu viđeni od prvih dana financijske krize. Neto vrijednost kućanstava pala je više od 4% u drugom tromjesečju na 143.8 trilijuna dolara, uglavnom zbog pada u procjeni dioničkih posjeda, prema podacima Feda objavljen ranije u rujnu.

Međutim, tržište rada je ostalo snažno a plaće radnika nastavljaju rasti, stvarajući brige oko spirale plaća i cijena, čak i uz znatno niže cijene benzina na pumpi. Posljednjih su dana i Morgan Stanley i Goldman Sachs priznali da će Fed možda morati povećati stope do 2023. kako bi snizio cijene.

"Vrata kroz koja Fed pokušava proći, gdje usporavaju stvari dovoljno da smanje inflaciju, ali ne toliko da izazovu recesiju, vrlo su uska vrata i mislim da su postala uža", rekao je English. Postoji odgovarajući scenarij u kojem inflacija ostaje tvrdoglavo visoka, a Fed mora nastaviti povećavati, što je, kako je rekao, "vrlo loša alternativa u budućnosti".