Još jedan dio slagalice raspoloženja ulagača dolazi na svoje mjesto kako bi podržao značajan rast burze u SAD-u. Mislim na indeks koji mjeri povjerenje ulagača da će svaki pad tržišta ubrzo biti popraćen oporavkom. Indeks, nazvan "Američki buy-on-dips indeks povjerenja”, stvorio je prije dva desetljeća Robert Shiller sa Sveučilišta Yale. Temelji se na mjesečnoj anketi u kojoj se od ulagača traži da pogode smjer tržišta dan nakon pada tržišta od 3%.
Moja analiza podataka pokazuje da indeks ima suprotno značenje. Odnosno, visoka očitanja - velika sigurnost da će bilo kakav pad tržišta biti popraćen brzim oporavkom - loš su znak. Nasuprot tome, niska očitanja su bikovska.
Prošlog ljeta indeks je pao niži od 7% svih ostalih mjesečnih očitanja otkako je Shiller započeo ovo istraživanje 1990-ih. Iako je to samo po sebi dovoljno nisko da impresionira protivnike, također je ohrabrujuće da indeks od tada nije više skočio. Uobičajeni obrazac je da rast skoči kad god se tržište počne oporavljati. Ali indeks trenutno iznosi samo 20th percentil povijesne distribucije.
Zapravo, najnovije očitanje čak je niže od onog zabilježenog u ožujku 2020., na dnu vodopada koji je pratio početna ograničenja pandemije COVID-19. Ali što se tiče ljeta 2022., morate se vratiti u kasnu 2018. i početak 2019. kako biste pronašli drugo vrijeme kada je Indeks povjerenja kupnje na padove bio niži nego što je sada. Ti su se mjeseci poklopili s dnom korekcije od 19%+ (medvjeđe tržište) uzrokovane Fedovim ciklusom povećanja kamata krajem 2018.
Najviša vrijednost ovog indeksa u posljednjih nekoliko godina zabilježena je u kolovozu 2021., kada je porastao na 91st percentil povijesne distribucije. Kao da trebamo podsjećati, to se dogodilo samo dva mjeseca prije vrhunca sekundarnog tržišta i četiri mjeseca prije nego što je široko tržište dosegnulo svoj vrh.
Ovo dvoje su samo podatkovne točke. Opsežnija analiza prikazana je u tablici u nastavku, temeljena na mjesečnim podacima za indeks povjerenja kupnje na padove u SAD-u tijekom posljednja dva desetljeća.
| Razina indeksa povjerenja buy-on-dips je u... | Prosječni dobitak S&P 500 tijekom sljedećeg mjeseca | Prosječni dobitak S&P 500 u sljedeća 3 mjeseca | Prosječni dobitak S&P 500 u sljedeća 6 mjeseca |
| Najnižih 25% povijesnih čitanja | + 0.7% | + 2.4% | + 6.3% |
| Najviših 25% povijesnih očitanja | -0.4% | + 0.3% | + 2.1% |
Iako su te razlike u prosječnim prinosima statistički značajne, važno je naglasiti da nema jamstava. Ipak, sentiment nije jedini čimbenik koji pokreće tržište.
Nadalje, čak i ako se materijalizira snažan porast, ne možemo znati hoće li to biti početak novog bikovskog tržišta ili samo porast medvjeđeg tržišta. Odgovor će barem djelomično ovisiti o tome koliko sporo ili brzo investitori vraćaju svoje povjerenje da će padove tržišta brzo slijediti oporavak. Trenutačno suprotna analiza sugerira da je u nadolazećim tjednima vjerojatan snažan porast.
Mark Hulbert redoviti je suradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati biltene o ulaganju koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena]
Atakođer pročitajte: Kako se Powell okrenuo od Fed-ove golubije poruke i potopio tržišta
Plus: Zašto će inflacija vjerojatno ostati visoka bez obzira na to koja stranka pobijedi na središnjim izborima
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Evo snažnih novih dokaza da uskoro dolazi uspon američkih burza
Još jedan dio slagalice raspoloženja ulagača dolazi na svoje mjesto kako bi podržao značajan rast burze u SAD-u. Mislim na indeks koji mjeri povjerenje ulagača da će svaki pad tržišta ubrzo biti popraćen oporavkom. Indeks, nazvan "Američki buy-on-dips indeks povjerenja”, stvorio je prije dva desetljeća Robert Shiller sa Sveučilišta Yale. Temelji se na mjesečnoj anketi u kojoj se od ulagača traži da pogode smjer tržišta dan nakon pada tržišta od 3%.
Moja analiza podataka pokazuje da indeks ima suprotno značenje. Odnosno, visoka očitanja - velika sigurnost da će bilo kakav pad tržišta biti popraćen brzim oporavkom - loš su znak. Nasuprot tome, niska očitanja su bikovska.
Prošlog ljeta indeks je pao niži od 7% svih ostalih mjesečnih očitanja otkako je Shiller započeo ovo istraživanje 1990-ih. Iako je to samo po sebi dovoljno nisko da impresionira protivnike, također je ohrabrujuće da indeks od tada nije više skočio. Uobičajeni obrazac je da rast skoči kad god se tržište počne oporavljati. Ali indeks trenutno iznosi samo 20th percentil povijesne distribucije.
Zapravo, najnovije očitanje čak je niže od onog zabilježenog u ožujku 2020., na dnu vodopada koji je pratio početna ograničenja pandemije COVID-19. Ali što se tiče ljeta 2022., morate se vratiti u kasnu 2018. i početak 2019. kako biste pronašli drugo vrijeme kada je Indeks povjerenja kupnje na padove bio niži nego što je sada. Ti su se mjeseci poklopili s dnom korekcije od 19%+ (medvjeđe tržište) uzrokovane Fedovim ciklusom povećanja kamata krajem 2018.
Najviša vrijednost ovog indeksa u posljednjih nekoliko godina zabilježena je u kolovozu 2021., kada je porastao na 91st percentil povijesne distribucije. Kao da trebamo podsjećati, to se dogodilo samo dva mjeseca prije vrhunca sekundarnog tržišta i četiri mjeseca prije nego što je široko tržište dosegnulo svoj vrh.
Ovo dvoje su samo podatkovne točke. Opsežnija analiza prikazana je u tablici u nastavku, temeljena na mjesečnim podacima za indeks povjerenja kupnje na padove u SAD-u tijekom posljednja dva desetljeća.
Iako su te razlike u prosječnim prinosima statistički značajne, važno je naglasiti da nema jamstava. Ipak, sentiment nije jedini čimbenik koji pokreće tržište.
Nadalje, čak i ako se materijalizira snažan porast, ne možemo znati hoće li to biti početak novog bikovskog tržišta ili samo porast medvjeđeg tržišta. Odgovor će barem djelomično ovisiti o tome koliko sporo ili brzo investitori vraćaju svoje povjerenje da će padove tržišta brzo slijediti oporavak. Trenutačno suprotna analiza sugerira da je u nadolazećim tjednima vjerojatan snažan porast.
Mark Hulbert redoviti je suradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati biltene o ulaganju koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena]
Atakođer pročitajte: Kako se Powell okrenuo od Fed-ove golubije poruke i potopio tržišta
Plus: Zašto će inflacija vjerojatno ostati visoka bez obzira na to koja stranka pobijedi na središnjim izborima
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo