Evo gdje bi se kineski problemi s nekretninama mogli preliti

PEKING - Problemi s nekretninama u Kini mogli bi se preliti na druge velike sektore ako problemi potraju - a tri su konkretna poduzeća najosjetljivija, prema bonitetnoj agenciji Fitch.

Od prošle godine ulagači su zabrinuti da bi se financijski problemi kineskih investitora mogli proširiti na ostatak gospodarstva. U zadnja dva mjeseca, Odbijanje mnogih kupaca stanova da plate svoje hipoteke ponovno je u prvi plan stavilo probleme investitora — dok se gospodarski rast Kine usporava.

"Ako se pravodobna i učinkovita intervencija politike ne materijalizira, nevolje na tržištu nekretnina će se produžiti i imati učinak na različite sektore u Kini izvan neposrednog lanca vrijednosti sektora nekretnina", rekli su analitičari Fitcha u izvješću objavljenom u ponedjeljak.

Prema takvom scenariju stresa, Fitch je analizirao utjecaj u sljedećih 12 do 24 mjeseca na više od 30 vrsta poduzeća i državnih subjekata. Tvrtka je pronašla tri koja su najosjetljivija na probleme s nekretninama:

1. Društva za upravljanje imovinom

Ove tvrtke "drže značajnu količinu imovine koja je podržana kolateralom povezanim s nekretninama, što ih čini visoko izloženima dugotrajnim poteškoćama na tržištu nekretnina", navodi se u izvješću.

2. Inženjerske, građevinske tvrtke (nedržavne)

“Ovaj sektor općenito je u poteškoćama od 2021. … Oni nemaju konkurentske prednosti u izloženosti infrastrukturnim projektima ili pristupu financiranju u odnosu na svoje kolege [povezane s vladom],” navodi se u izvješću.

3. Manji proizvođači čelika

"Mnogi su poslovali s gubitkom nekoliko mjeseci i mogli bi se suočiti s problemima likvidnosti ako kinesko gospodarstvo ostane slabo, posebno s obzirom na visoku zaduženost u sektoru", navodi se u izvješću.

Fitch je rekao da građevinarstvo čini 55% potražnje za čelikom u Kini.

Usporavanje rasta nekretnina već je povuklo niz šire ekonomske pokazatelje poput ulaganja u osnovna sredstva i komponente prodaje namještaja u maloprodaji.

Službeni podaci pokazuju da je prodaja stambenih objekata pala za 32 posto u prvoj polovici ove godine u odnosu na godinu prije, istaknuo je Fitch. Izvješće navodi istraživanje industrije koje pokazuje da je 100 najvećih programera vjerojatno zabilježilo čak i lošiju izvedbu - s padom prodaje za 50%.

Dok Fitchov osnovni slučaj pretpostavlja da će se prodaja nekretnina u Kini vratiti na rast sljedeće godine, analitičari su upozorili da bi "pogoršanje povjerenja kupaca stanova moglo zaustaviti zamah oporavka prodaje koji smo vidjeli u svibnju i lipnju".

Od kraja lipnja, mnogi kupci stanova obustavili su isplate hipoteke u znak prosvjeda protiv kašnjenja izgradnje stanova koje su već platili, stavljajući buduće prodaje programera i važan izvor novčanog toka u opasnosti. Graditelji u Kini obično prodaju kuće prije nego što ih završe.

“Fitch vjeruje da nedavni porast broja kupaca stanova koji obustavljaju isplate hipoteke zbog zaustavljenih projekata naglašava potencijal za produbljivanje krize nekretnina u Kini, budući da bi smanjenje povjerenja moglo zaustaviti oporavak sektora, što će se na kraju odraziti na domaće gospodarstvo”, navodi se u izvješću.

Analiza koju je proveo Fitch općenito je pokazala da su velike tvrtke i tvrtke povezane sa središnjom vladom bile manje osjetljive na pogoršanje stanja nekretnina od manjih tvrtki ili onih povezanih s lokalnim vlastima.

Među bankama, Fitch je rekao da su male i regionalne banke - koje odražavaju oko 30% imovine bankovnog sustava - suočene s većim rizicima. No, agencija za ocjenu je primijetila da bi rizici za kineske banke mogli porasti ako vlasti znatno olabave zahtjeve za kreditiranjem problematičnih developera nekretnina.

Poduzeća koja su najmanje osjetljiva na probleme s nekretninama su osiguravatelji, tvrtke za hranu i piće, operateri elektroenergetskih mreža i nacionalne naftne kompanije, navodi se u izvješću.

Kineski developeri nekretnina našli su se pod povećanim pritiskom prije otprilike dvije godine kada je Peking počeo suzbijati visoko oslanjanje tvrtki na dug za rast.

Brojke poput stope slobodnih radnih mjesta daju naslutiti koliko su veliki problemi s nekretninama.

Stopa slobodnih stambenih nekretnina u Kini iznosila je u prosjeku 12% u 28 velikih gradova, prema prošlotjednom izvješću Beike Research Institute, jedinice kineskog diva za prodaju i iznajmljivanje nekretnina Ke Holdings.

To je drugo mjesto u svijetu, odmah iza Japana, i više od stope slobodnih radnih mjesta u SAD-u od 11.1%, navodi se u izvješću.

Ako postoje snažna očekivanja pada cijena kuća, ti bi prazni stanovi mogli pogoršati prekomjernu ponudu na tržištu - i rizik većeg pada cijena, navodi se u izvješću.

Ove su godine mnoge lokalne vlasti počele ublažavati ograničenja kupnje stanova u pokušaju da podupru sektor nekretnina.

Ali čak i uz najnovije hipotekarne proteste, Peking tek treba najaviti veliku potporu.

"Čak i ako vlasti agresivno interveniraju, postoji rizik da novi kupci kuća i dalje neće pozitivno reagirati na to, osobito ako cijene kuća nastave padati, a ukupni gospodarski izgledi budu pomućeni globalnom gospodarskom nevoljom", rekao je Fitch Ratings u izjavi za CNBC. .

Fitch je naglasio da će biti potreban niz događaja, a ne samo jedan, da bi se pokrenuo stresni scenarij iznesen u izvješću.

Analitičari su rekli da bi, ako se slabo tržišno raspoloženje nastavi do kraja ove godine, analizirane industrije mogle negativno utjecati tijekom sljedeće godine.