Dionice Ford Motora (F) strmoglavo su pale u ponedjeljak nakon što je UBS smanjio rejting Club holdinga - poziv koji nam se čini i zakašnjelim i kratkovidnim s obzirom na značajan pad dionica od siječnja. S dividendnim prinosom od sjeverno od 5%, Klub je tijesan. U bilješci o istraživanju za klijente, banka je upozorila da su proizvođači automobila poput Forda i konkurenta General Motors (GM) u opasnosti od naglog pada marži i zarada iduće godine, budući da oporavak zaliha i slabija potražnja potrošača dovode industriju u prekomjernu ponudu. Kao rezultat toga, analitičari UBS-a snizili su ocjenu Forda na prodaju s neutralne, dok su ciljnu cijenu snizili na 10 dolara po dionici sa 13 dolara po dionici. Tržište je to primijetilo jer se Ford brzo u ponedjeljak našao među najvećim gubitnicima na S&P 500 indeksu. Dionice Forda pale su otprilike 7.7%, na 11.26 dolara po dionici, u trgovanju u podne. Imajte na umu: Ford nije bio jedini predmet UBS-ove bilješke. Uzimajući cjelokupni pogled na industriju, analitičari su ažurirali ciljane cijene, ocjene i izglede zarade za proizvođače originalne opreme — uključujući Ford, GM i Volkswagen — i dobavljače automobila kao što su Continental i Faurecia. Pojedinosti o snižavanju rejtinga Tijekom većeg dijela pandemije Covid-19, Ford i njegovi konkurenti borili su se da naprave dovoljno automobila da zadovolje potražnju - rezultat raznih problema u opskrbnom lancu poput nestašice poluvodiča. Iako se dostupnost čipova općenito poboljšava, UBS vjeruje da će globalna proizvodnja automobila zabilježiti "nula rasta" 2023. godine. "Uništenje potražnje više nije nejasan rizik, već je počelo postajati stvarnost", napisali su analitičari. “Pored svih negativnih makro pokazatelja, isječci poput rastućeg US-a Zalihe trgovaca, niske cijene rabljenih automobila, upozorenja trgovaca rabljenim automobilima o profitu (CarMax) i provjere naših kanala o sve lošijem broju narudžbi i kraćim rokovima isporuke za nove automobile čine nas opreznijima,” objasnili su. Tvrtka je posebno zabrinuta zaradom u vrijeme poboljšanja dostupnosti vozila usred slabijeg interesa kupaca. Posljedično, možda neće trebati dugo da se razvije "prekomerna ponuda", upozorili su analitičari, "što će naglo prekinuti trogodišnju fazu neviđene OEM cijene i marži." Ta snažna cjenovna moć i sve veće marže bile su rezultat ograničene ponude vozila, zdravog interesa potrošača i jeftinih kredita koji su dosegli vrhunac tijekom pandemije. U 2023. UBS predviđa pad operativnih marži OEM-ova za 400 baznih bodova, ili 4%, na agregatnoj osnovi, a ukupna zarada po dionici smanjena je za otprilike 50% u odnosu na prethodnu godinu. Za Ford, konkretno, UBS sada procjenjuje da će marža prilagođene dobiti prije kamata i poreza (EBIT) pasti na 2.9% u 2023., što je pad od 460 baznih bodova. Tvrtka je smanjila svoju prognozu EPS-a za 61%, na 52 centa po dionici. Ove revidirane brojke utječu na značajne padove prihoda povezane s cijenama i kombinacijom zaliha. To u suštini znači da UBS smatra da Ford više neće moći tako lako prenositi povećane troškove kao što je to činio posljednjih godina, dok će potrošači možda morati kupiti manje isplative modele vozila zbog ekonomskih pritisaka. Zahtjevi kluba Uz poziv UBS-u u ponedjeljak, važno je ne samo uzeti u obzir ono što analitičari govore, već i kada to govore. Kao dugogodišnji vjernici Forda, obraćamo pažnju na oboje — posebno na činjenicu da su dionice Forda u ponedjeljak pale za otprilike 41% od početka godine. Dionice su imovina koja gleda u budućnost, a ulagači su proveli mjesece brinući o tome kako bi potencijalna recesija naštetila cikličkim industrijama poput automobilske. Iz tog razloga, mislimo da se mnoge loše vijesti koje UBS prati možda već odražavaju na Fordovu cijenu dionica. Oštar pad od ponedjeljka jasno pokazuje da dionice mogu još pasti, ali mislimo da je UBS prekasno počeo mahati zastavicom za prodaju. Prije nego što smo stigli ovdje u ponedjeljak, obavili smo brojne pravodobne prodaje Forda ranije ove godine po višim cijenama - uključujući 1,750 dionica u siječnju. 18 , po 24.46 USD po komadu, i 910 6. travnja po 15.39 USD po komadu. Obje prodaje generirale su značajnu dobit za Klub, a ona u travnju je bila zato što smo bili izričito zabrinuti što bi usporavanje gospodarstva moglo učiniti Fordovom poslovanju. Taj kontekst pomaže u razumijevanju zašto ne slušamo UBS-ov poziv i idemo prema izlazu. Budući da dionice sada imaju dividendni prinos od 5% i da smo profitabilno smanjili svoju poziciju prije nekoliko mjeseci, možemo si priuštiti strpljenje. Još uvijek nismo kupci i oklijevamo povećati našu ocjenu dionica na 1 — našu oznaku „kupite ovdje” — dok ne steknemo više povjerenja u sposobnost uprave da ispuni svoje izglede za profit. Fordova zarada u trećem tromjesečju, koja bi trebala biti objavljena u listopadu. 26, važan su kratkoročni događaj. Tvrtka je već upozorila na inflatorne pritiske i poremećaje u opskrbnom lancu koji utječu na rezultate. Međutim, jedva čekamo cjeloviti tiskani tekst i komentar uprave na konferencijskom pozivu o zaradi kako bismo stekli bolji uvid u izglede tvrtke za 2023. godinu. (Dobrotvorna zaklada Jima Cramera duga je F. Pogledajte ovdje za potpuni popis dionica.) Kao pretplatnik CNBC Investing Cluba s Jimom Cramerom, primit ćete upozorenje o trgovini prije nego što Jim napravi trgovinu. Jim čeka 45 minuta nakon slanja upozorenja o trgovanju prije nego što kupi ili proda dionice u portfelju svoje dobrotvorne zaklade. Ako je Jim govorio o dionici na CNBC TV-u, čeka 72 sata nakon izdavanja upozorenja o trgovini prije nego što izvrši trgovinu. GORNJE INFORMACIJE INVESTING CLUB-a PODLOŽNE SU NAŠIM UVJETIMA I ODREDBAMA TE POLITICI PRIVATNOSTI, ZAJEDNO S NAŠIM ODRICANJEM OD ODGOVORNOSTI. NIKAKVA FIDUCIJARNA OBVEZA ILI DUŽNOST NE POSTOJI, NITI SE STVARA, NA TEMELJU VAŠEG PRIMITKA BILO KAKVIH INFORMACIJA PRUŽENIH U VEZI S INVESTING CLUBOM.
Oznaka Ford Motor Co. na Washington Auto Showu u Washingtonu, DC, 21. siječnja 2022.
Al Drago | Bloomberg | Getty Images
Ford Motor (F) dionice su pale u ponedjeljak nakon što je UBS smanjio rejting Club holdinga - poziv koji nam se čini i zakašnjelim i kratkovidnim s obzirom na značajan pad dionica od siječnja. S dividendnim prinosom od sjeverno od 5%, Klub je tijesan.
Izvor: https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html