Gornji red
Rastući teret skrivene financijske poluge narastao je na golemih 65 trilijuna dolara u uglavnom opskurnom kutku deviznog tržišta, upozorili su u ponedjeljak ekonomisti Banke za međunarodna poravnanja - što otežava naplatu rizika koji leže u financijskom sektoru na zabrinutost stručnjaka. o mogućim okidačima za još jedan globalni financijski krah.
"Nije čak ni jasno koliko je analitičara svjesno postojanja" novoprocijenjenog pojasa … [+]
AFP putem Getty Imagesa
Ključne činjenice
U tromjesečnom izvješću objavljen BIS je u ponedjeljak izvijestio da financijske institucije kao što su mirovinski fondovi, osiguravatelji i banke u sjeni izvan SAD-a imaju dug od 65 trilijuna dolara u američkim dolarima kroz devizne swapove, forwarde i valutne swapove koji nisu evidentirani u bilancama—što predstavlja „veliki i sve veći obujam duga koji nedostaje u američkim dolarima.”
Zbog sve većeg korištenja bankarstva u sjeni na tržištima zamjena, analitičari i agencije za kreditni rejting ne mogu pratiti te obveze, koje obično dospijevaju za manje od godinu dana i već su osjetljive na stiskanje financiranja (u kojem zajmoprimci ne mogu pristupiti kapitalu ), upozorili su u izvješću ekonomisti Claudio Borio, Robert McCauley i Patrick McGuire.
"Nije čak ni jasno koliko je analitičara svjesno postojanja velikih izvanbilančnih obveza", rekli su ekonomisti, upozoravajući da su prošla strahovanja oko financiranja bile "žarišne točke" kolapsa tržišta izazvanog Covidom i Velike financijske krize - prisiljavajući saveznu Rezervirajte za povećanje likvidnosti u dolarima kako biste spriječili ozbiljne poremećaje na tržištu.
Bez intervencije, svako previranje moglo bi natjerati zajmoprimce da plaćaju visoke kamatne stope—ili potencijalno rasprodaju drugu imovinu uz velike popuste—dok se bore da podmire dugove bez mogućnosti pristupa svojim dolarima, rekli su ekonomisti.
nakon nestabilnost na tržištu obveznica Ujedinjenog Kraljevstva ovog listopada potaknulo neviđenu intervenciju Banke Engleske (koja je upozorila da previranja predstavljaju "materijalni rizik" za europsko gospodarstvo), Tobias Adrian iz Međunarodnog monetarnog fonda upozorio je da je takva skrivena poluga među zabrinutostima koje bi mogle izazvati "tržište" disfunkcija” u drugim zemljama.
U Financial Times intervju, glavni investicijski direktor Amundija Vincent Mortier nazvao je kaos "podsjetnikom da je bankarstvo u sjeni stvarnost" jer je upozorio da su izazovi koji iz toga proizlaze sada "mnogo teži nego 2007., kada je financijska poluga bila pretežno u bankama" i ukazao na brzi kolaps Archegos Capital Managementa kao primjer rizika.
Presudna ponuda
"Izvanbilančni dug u dolarima može ostati izvan vidokruga i uma - ali samo do sljedećeg puta kada se likvidnost financiranja u dolarima smanji", pišu analitičari. "Tada bi skrivena poluga u portfeljima mirovinskih fondova i osiguravajućih društava... mogla predstavljati politički izazov."
Iznenađujuća činjenica
Odljev poslova u mutnom bazenu deviznih derivata približio se 5 trilijuna dolara dnevno u travnju — što predstavlja dvije trećine ukupnog dnevnog globalnog deviznog prometa, izvijestio je BIS u ponedjeljak.
Ključna pozadina
Fedovo povećanje kamata—i pooštravanje središnjih banaka diljem svijeta—izazvalo je nagle padove na tržištu nekretnina i dionicama, a sve veći broj stručnjaka briga previranja bi u konačnici mogla izazvati zarazu s velikim poremećajem na financijskom tržištu. Kreatori politike već su postali zabrinuti zbog loše likvidnosti na tržištu trezora jer su prinosi na 30-godišnje trezorske obveznice skočili posljednjih tjedana, napisao je kreditni strateg Bank of America Yuri Seliger u nedavnoj bilješci. Osim toga, "nagli pad cijena nekretnina" povećao je zabrinutost za financijsku stabilnost jer stambeni sektor čini ključni dio američkog gospodarstva, primijetio je Seliger. Previranja na tržištu deviznih swapova još su jedan potencijalni okidač.
Daljnje čitanje
Predsjednik Fed-a Jerome Powell—progonjen duhom Paula Volckera—mogao bi potopiti gospodarstvo (Forbes)
Izvor: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-economic-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- kolaps tržišta/