Visoka inflacija i snaga dolara: kako su povezani?

Financijska tržišta rasprodala su se prošlog tjedna u velikom potresu, nakon što je objavljena povišena potrošačka inflacija u SAD-u od 8.3% za mjesec travanj. 

Usred kaosa, američki Senat je vratio globalne monetarne uzde predsjedniku Federalnih rezervi Jeromeu Powellu, stavljajući ga u nezavidan položaj navigacije stagflacijskim strujama. 

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

Opterećena raširenim virusima koji se stalno mijenjaju u posljednje dvije godine, naizgled neograničenim poticajima, najnižim kamatnim stopama i raspadanjem dobro podmazanih lanaca opskrbe, svjetsko gospodarstvo okrenulo se na glavu.

Tijekom karantina, vlasti su uvele ciljanu fiskalnu politiku, programe u stilu UBI-ja i zaštitu plaća u pokušaju da očuvaju kupovnu moć običnog čovjeka. 

Pozvavši poslovičnog jastreba, Powell je priznao da je možda kamatne stope trebalo povisiti ranije, dok je u pokušaju da se povrati stabilnost cijena meko prizemljenje sve upitnije.

Tvrdnje da su potrošačke cijene dosegle vrhunac mogle bi biti preuranjene. Još važnija od razine može biti postojanost inflatornih pritisaka.

Zaobilazna inflacija i povećanje kamatnih stopa

Svijet je usred geopolitičkog šahovskog meča, prepunog sankcija, vojnih akcija i turbulentnih zaliha energije. FAO-ov indeks cijena hrane u prosjeku je iznosio 158.5, što je umjereno u odnosu na najvišu razinu od 159.3 zabilježenu tijekom prethodnog mjeseca. Čak i cijene gnojiva divljaju, utječući na najbitnije artikle. Napetosti su porasle jer je Rusija došla do verbalnih udaraca sa Švedskom i Finskom zbog njihove namjere da se pridruže NATO-u.

Nedavne procjene pokazuju da je zbog karantina u cijeloj zemlji potrebno oko 100 dana da kineska roba stigne na svoje odredište na razvijenim tržištima. Oprezni optimizam u Kini gotovo je nestao s vjerojatnošću ponovnog uvođenja ozbiljnih zdravstvenih ograničenja. 

Ti su čimbenici prirodno pridonijeli zabrinjavajućim podacima prošli tjedan. Vodeći pokazatelj potrošačkih cijena u SAD-u, indeks proizvođačkih cijena, bio je 11% viši nego prije godinu dana, što je naglo skočilo u odnosu na smanjenje od -1.5% u travnju 2021.

U takvom okruženju, malo je vjerojatno da će se inflacija brzo povući, zbog čega će biti potrebno unaprijediti povećanje stope.

Međutim, vjerodostojnost Federalnih rezervi kao svjetskog borca ​​protiv inflacije ostaje upitna. Povijest sugerira da implodirajuće dionice i rastuće otplate dugova usred pada rasta mogu natjerati na ponovno promišljanje politike. Budući da američki potrošački dug bilježi najbrži tromjesečni porast od 2007. godine, povećanje stope može izazvati neispunjenje obveza i duboku recesiju. 

Premda je predsjednik Powell bio čvrst da povećanje kamatnih stopa neće odustati, mogla bi se pojaviti nova stvarnost koja će osporiti Fed-ovu odlučnost.

Neosporna moć dolara

Iako je svaka klasa imovine ove godine izgubila značajnu vrijednost i ulagači su nervozni, tržišta su našla utočište u dolaru. Kao svjetska rezervna valuta, dolar se vjeruje više od bilo kojeg drugog financijskog instrumenta za zaštitu udjela ulagača tijekom tržišnih previranja.

Zapravo, tijekom ove godine neizvjesnosti na tržištu, dolar je dobio vrijednost i čak se trguje na povijesnim maksimumima. DXY je indeks snage dolara u usporedbi s drugim glavnim valutama.

Američko gospodarstvo smatra se najsigurnijim na svijetu, gdje bi investitori preuzeli minimalan rizik.

Kaže se da američke državne obveznice osiguravaju stopu bez rizika, odnosno one su onaj financijski instrument koji može osigurati povrat uz najmanji mogući rizik (ili se smatra da nemaju nikakav rizik).

Teoretski, investitori ulažu izvan SAD-a kada žele zaraditi veći povrat. U isto vrijeme prihvaćaju da su druga tržišta rizičnija.

Međutim, kada je raspoloženje na tržištu jastrebovo, to jest, očekujući da će Fed povećati stope, ulagači radije napuštaju rizičnija tržišta i plasiraju svoja ulaganja u SAD s ciljem ostvarivanja većeg prinosa uz najmanji mogući rizik.

Dakle, tokovi portfelja gravitiraju prema SAD-u.

Ovaj učinak može se vidjeti na donjem grafikonu. Kada vjerojatnost većeg povećanja stope raste prema tržišnim istraživanjima, DXY ili dolar jača.

Početkom ove godine DXY je iznosio 96.21. 

Porast dolara tijekom godine također je odgovor na rastuću neizvjesnost tržišta zbog neviđenih zatvaranja, ukrajinsko-ruskog rata i poremećaja lanca opskrbe.

Krajem veljače, DXY je doživio nagli porast, s invazijom na Ukrajinu. Svaki od ovih čimbenika ima za posljedicu još jastrebovski pogled, odnosno očekivanje da će inflacija opstati, pa bi stope trebale biti podignute.

Danas, dok je Fed više nego ikada prije, DXY je galopirao do 20-godišnjih maksimuma od preko 105 tijekom prošlog tjedna.

Gdje kupiti odmah

Da bi ulagali jednostavno i jednostavno, korisnicima je potreban broker s niskom naknadom s iskustvom pouzdanosti. Sljedeći su brokeri visoko ocijenjeni, priznati u cijelom svijetu i sigurni za upotrebu:

1. eToro, kojem vjeruje više od 13 milijuna korisnika diljem svijeta. Registrirajte se ovdje>
2. Capital.com, jednostavan, lak za korištenje i reguliran. Registrirajte se ovdje>

*Ulaganje u kriptoaktivu nije regulirano u nekim zemljama EU-a i Velikoj Britaniji. Nema zaštite potrošača. Vaš kapital je u opasnosti.