Povijest pokazuje da izgledi idu u prilog povratu na burzi od 20% 2023. nakon brutalne 2022., kaže Fundstrat

U 19 slučajeva negativan S&P 500 indeks
SPX,
+ 2.28%
povratnu godinu od 1950. godine, više od polovice tih godina slijedio je indeks velikih kapitalizacija koji je dobio više od 20%, prema podacima Fundstrata. Samo dvije od tih godina bile su praćene ravnom godinom s povratom u rasponu od 5% do negativnih 5%. 

"Pet puta je veća vjerojatnost da će dionice porasti 5% nego ostati nepromijenjene, a više od polovice slučajeva porast će preko 20%," rekao je Lee u bilješci od petka. 

Štoviše, te su vjerojatnosti daleko veće nego u usporedbi s tipičnim godinama. U sve 73 godine od 1950. postoji samo 27% šanse da S&P 500 završi s porastom od preko 20%, u usporedbi s izgledima od 53% u postnegativnim godinama. 

Vidi: Nitko ne zna koje će dionice potaknuti sljedeće tržište bikova, ali one vjerojatno neće biti pobjednici tržišta medvjeda 

Evo tri moguća katalizatora koji bi omogućili da dionice proizvedu dobit od 20% u 2023.:

Globalna 'dezinflacija' je u tijeku

Lee i njegov tim smatraju da će inflacija u SAD-u 2023. znatno nadmašiti konsenzus Federalnih rezervi i tržišta. 

Ekonomisti koje je anketirao Dow Jones očekuju da će izvješće o inflaciji za prosinac, koje bi trebalo biti objavljeno sljedeći četvrtak ujutro, pokazati da je ukupna inflacija ostala nepromijenjena iz prethodnog mjesecaili 6.5% u odnosu na prethodnu godinu. Očekuje se da će temeljna mjera cijene koja uklanja nestabilne troškove hrane i goriva porasti za 0.3% u odnosu na studeni ili 5.7% u odnosu na prošlu godinu. 

Međutim, Lee smatra da bi nadolazeće izvješće o CPI-u moglo vidjeti porast temeljnog CPI-a za čak 0.1% u prosincu, što bi predstavljalo značajan pad u tempu inflacije i postavilo tromjesečnu sezonski prilagođenu godišnju stopu (3M SAAR) na oko 2% . "Po našem mišljenju, ovo bi bilo veliko pozitivno iznenađenje", rekao je Lee. 

Kao posljedica toga, Lee i njegov tim misle da bi to moglo pripremiti temelje za Fed da smanji putanju rasta kamatnih stopa i čak promijeni mišljenje da će referentna stopa morati ostati "viša dulje". Trgovci terminskim ugovorima Fedovih fondova sada vide 74% vjerojatnosti porasta od 25 baznih bodova na svom sljedećem sastanku o politici, koji završava 1. veljače, i 66% vjerojatnosti za još jedan u ožujku, što bi terminalnu stopu dovelo na 4.75-5% do sredine -godina, prema CME FedWatch alat.

Vidi: 'Stare navike teško umiru': Trgovci ponovno razmatraju kamatu od 5% u SAD-u do ožujka

Međutim, središnja banka je signalizirala svoje terminalna bi stopa mogla doseći vrhunac od 5.25% ove godine na svom sastanku prošlog prosinca, dok se očekuje nema smanjenja kamata do kraja ove godine. 

Očekuje se usporavanje rasta plaća

"Unatoč onome što izgleda kao 'jaka' tržišta rada, vodeći pokazatelji već sugeriraju da će se rast plaća usporiti", rekao je Lee. 

Pokazalo je izvješće o zapošljavanju u petak rast plaća bio manji od očekivanog u prosincu što je znak da bi inflacijski pritisak mogao popustiti. Prosječna plaća po satu porasla je za 0.3% u ovom mjesecu i porasla za 4.6% u odnosu na prošlu godinu, nešto manje od očekivanja i pad u odnosu na 0.4% mjesec ranije.

Međutim, rast plaća, iako je usporio u prosincu, ipak je bio bolji od očekivanog, što je znak da je tržište rada i dalje snažno iako se gospodarstvo suočava s rastućim vjetrovima od strane Federalnih rezervi. Stopa nezaposlenosti je u međuvremenu pala na 3.5 posto s 3.6 posto. 

Vidi: Zlatokosi scenarij? Sporiji rast plaća radnika mogao bi pomoći američkom gospodarstvu da spriječi recesiju.

Vlasnički kapital (VIX) i volatilnost obveznica (MOVE) naglo će pasti 

Volatilnost tržišta dionica i obveznica vjerojatno će naglo pasti 2023., kao odgovor na pad inflacije i posljedično manje agresivan Fed, rekli su Lee i njegov tim. "Naša analiza pokazuje da je ovaj pad VIX-a ogroman utjecajan čimbenik u dobicima dionica, što bi dodatno poduprlo više od 20% dobitaka dionica." 

CBOE indeks volatilnosti
VIX,
-5.92%
pao je za 6.4%, u 21.03 u petak, dok je indeks ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE, mjerač implicirane volatilnosti tržišta obveznicama, posljednji put bio na 119.53.

Američke su dionice ojačale u petak nakon izvješća o zapošljavanju u prosincu potaknuo je nade da Fedova monetarna politika konačno počinje imati nekog učinka na gospodarstvo. Dow Jonesov industrijski prosjek
DJIA,
+ 2.13%
završio oko 700 bodova više, ili 2.1%, na 33,629. S&P 500 napredovao je 2.3%, a Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.56%
stekao 2.6%. 

Vidi: Očekuje li se oporavak burze 2023. nakon rasprodaje 2022.? Što povijest kaže o uzastopnim izgubljenim godinama.