Hongkonške dionice postaju zelena oaza u crvenom moru, pregled tjedna

Tjedan u pregledu

• Kina je u ponedjeljak izvijestila da je BDP zemlje u 8. porastao na +2021 posto bolje od očekivanog, iako je BDP u četvrtom tromjesečju razočarao na samo +4 posto.
• Olakšavanje monetarne politike bilo je ključna riječ u Kini ovog tjedna jer je PBOC najavio smanjenje srednjoročnog kreditnog instrumenta (MLF), obrnutih repo transakcija i osnovne kamatne stope za zajam (LPR), potvrđujući labaviji stav u novoj godini.
• Bidenova administracija objavila je u utorak da će istražiti implikacije Alibabinih usluga u oblaku na nacionalnu sigurnost u SAD-u. Međutim, poslovanje tvrtke u oblaku u SAD-u predstavlja zanemariv dio prihoda tvrtke.
• Kineske internetske dionice koje kotiraju u Hong Kongu doživjele su veliki oporavak u četvrtak jer su ulagači navijali za ublažavanje i manju regulatornu nesigurnost.

Ključne vijesti petka

Azijske dionice imale su još jedan težak dan za okončanje teškog tjedna, iako su Hong Kong i Filipini bili izvan granica jer su obje uspjele s malim dobicima. Tijekom tjedna većina tržišta pala je od -1% do -2%, iako je Južna Koreja pala za posebno dubokih -3.54%, Indija je bila niža za -3.85%, Malezija je pala za -2.88%, a Tajvan je pao -3.16% .

Imajte na umu da uzlazni trend u Hong Kongu i opadajući trend u Indiji mogu uzrokovati bol aktivnog menadžera zbog njihove nedostatke u Kini interneta i prekomjerne težine u Indiji. Ako se ovaj rani trend zadrži, mogao bi "natjerati" velika sredstva natrag u prostor. Još jedan katalizator je jednostavna stvarnost da bi američki dolar mogao ojačati zbog povećanja stope Fed-a, što predstavlja značajnu prepreku za EM valute. Dionice u Hong Kongu denominirane su u hongkonškim dolarima, koji su vezani za američki dolar, pružajući marginu sigurnosti u takvom okruženju. 

Hang Seng je porastao za +2.36% za tjedan dana, dok je Shanghai porastao za +0.26% zahvaljujući krivoj vrijednosti, a Shenzhen je pao za -1.74% zahvaljujući nagibu rasta. Hang Seng je preko noći dobio +0.05% na volumenu koji je bio manji od -13.57% u odnosu na jučer, što je 95% jednogodišnjeg prosjeka. To nije loš dan za Hong Kong jer je Hang Seng točno na razini od 1. Internetske dionice koje kotiraju u Hong Kongu bile su mješovite preko noći jer su dionice s najvećim brojem trgovanih dionica bile Tencent, koji je dobio +25,000%, Alibaba HK, koji je pao -0.68%, i Meituan, koji je ostao bez vrijednosti.

Tencentov WeChat i Bytedanceov TikTok uključeni su u američki zakon protiv monopola o tehnologiji iako bi zakon mogao imati problema s usvajanjem. TikTok je već preselio svoje poslužitelje za američke korisnike na američko tlo, dok Tencent ima vrlo malo američkih korisnika (čak ni moja supruga neće koristiti WeChat).

Tencent i Meituan doživjeli su još jedan dan neto kupnje od investitora s kontinenta putem Southbound Stock Connecta. Financial Times izvještava da je kineski TV dokumentarac o korupciji uključivao Antovu kupnju zemljišta uz popust. Ne vidim ovo u kopnenim medijima kao FYI, iako se članak čini vjerodostojnim. Gradovi i države imaju tendenciju da tvrtkama odustanu od zemljišta i poreznih ugovora cijelo vrijeme, tako da nisam siguran koliko je to prokleto.

Nazivi potrošačkih proizvoda uvrštenih u Hong Kong dobili su +2.15% predvođeni zalihama alkoholnih pića uoči kineske Nove godine, materijali su porasli za +1.3% jer su građevinski inputi, uključujući cement, porasli nakon jučerašnjeg smanjenja LPR-a.

Nekretnine su porasle za 1.11% na LPR rezu i brbljanju da Evergrande dovodi više savjetnika kako bi se snašli u svojoj dužničkoj situaciji. Graditelj nekretnina Country Garden izdao je 500 milijuna dolara vrijednih konvertibilnih obveznica, ojačavši njihovu bilancu jer su neka ograničenja financiranja ukinuta za programere.

Tržišta kopna su bila isključena unatoč izvještavanju premijera Lija o potpori ekonomskoj politici jer je Šangaj pao -0.91, Shenzhen pao -1.32%, a STAR Board pao -1.2%. Zapremine su pale za -12.81% u odnosu na jučer, što je 95% jednogodišnjeg prosjeka. Zalihe alkoholnih pića su ukupno porasle jer su Kweichow Moutai porasli za +1%, a Wuliangye Yibin za +0.79%.

Zdravstvena skrb bila je slaba i u Hong Kongu i u Kini, iako je Fosun Pharma dobila +5.98% na novom lijeku za COVID.

Još uvijek smo u rotaciji vrijednosti/rasta u Kini jer su favorizirane teme i sektori rasta uravnoteženi s igrom vrijednosti. Širina je bila manja s gotovo 2 pada u odnosu na 1 naprednik jer su se velika/mega ograničenja (vrijednost) držala bolje od srednjeg i malog (rast). Imali smo još jedan veliki dan kupnje od stranih ulagača putem Northbound Stock Connecta jer je današnji ukupni iznos iznosio 1.382 milijarde dolara, što donosi ukupni tjedan na 4.602 milijarde dolara. Vau! Obveznice kineskog trezora ponovno su ojačale uz bakar, a CNY je ostao bez vrijednosti.

Tečajevi, cijene i prinosi od sinoć

• CNY / USD 6.34 prema jutru 6.34
• CNY / EUR 7.19 u odnosu na jučer 7.19
• Prinos na jednodnevnu državnu obveznicu 1% u odnosu na jučer 1.89%
• Prinos na 10-godišnju državnu obveznicu 2.71% naspram jučerašnjih 2.72%
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Kineske razvojne banke 3.01% u odnosu na juče 3.03%
• Cijena bakra + 0.64% preko noći