Kako se pojavila super-jeftina, super-hlapljiva nova strategija opcija koja pomaže profesionalcima da omekšaju malene

Volatilnost se povećava zbog sistemskih razloga, a to je velika prilika za dugoročne ulagače.

Indeks S&P 500 u utorak je zatvoren nepromijenjen, no trgovci su iza kulisa bjesomučno kupovali i prodavali. To je nova stvarnost potaknuta opcijama od nula dana do isteka, relativno novim alatom za ulaganje.

Mehanika opcija 0DTE velika je pobjeda za Morgan Stanley (MS).

Definirajuća značajka 0DTE opcija je da istječu istog trenutka kada su izdane. Ova ekstremna kratkoročna struktura nudi veliku prednost špekulantima. Opcije daju nositelju pravo na kupnju ili prodaju imovine po fiksnoj cijeni do određenog datuma. Međutim, veliki dio troška opcije temelji se na vijeku trajanja ugovora ili vremenskoj vrijednosti. 0DTE opcije u velikoj mjeri eliminiraju vremensku vrijednost, stvarajući tako veću polugu.

Pravovremena opcija 0DTE može proizvesti 1x, 2x, pa čak i 3x dnevne povrate. Mogućnost golemog profita namamila je legije malih špekulanata i sve što to implicira.

Analitičari Goldman Sachsa primjećuju da su gotovo polovica svih opcija kojima se dnevno trguje na S&P 500 indeksu sada mali lot, 0DTE ugovori, prema bilješke u Financial Times. Ovi mali ulagači zavedeni su na premisu da zajedno mogu natjerati gubitke na sofisticirane institucionalne ulagače.

Ova tema David protiv Golijata odigrala se 2021. dok su takozvani meme investitori gurali dionice GameStop (GME) do troznamenkastih dobitaka. Tijekom procesa, Melvin Capital, poznati short seller, izgubio je $ 6 milijarde i bio prisiljen zatvoriti.

Mali ulagači koji traže opcije 0DTE indeksa klade se na ponavljanje. To je dvojbeno.

Svaka trgovina opcijom uključuje stvarni ugovor. Za svakog nositelja ugovora/kupca postoji odgovarajući prodavatelj/pisac. Najveće investicijske banke Wall Streeta nalaze se s druge strane pomame 0DTE opcija, često kao prodavači.

Kako bi nadoknadili rizik, bankari kupuju ili skraćuju indeks S&P 500 u suprotnom smjeru od odgovarajuće oklade 0DTE. U teoriji, ovo je trgovina bez rizika za bankare. Međutim, sve veća zabrinutost je da te trgovine postaju iznimno velike kako interes za 0DTE raste, što preuveličava volatilnost. U nekim ekstremnim slučajevima, jednostavna zaštita od rizika može dovesti do pomaka na tržištu većim od 5%.

Reuters izvijestio 13. listopada 2022. da je najveći dio nihanja S&P 5.4 od 500% bio rezultat ovog kratkoročnog fenomena zaštite. Ta je sjednica, kao i utorak ovog tjedna, sadržavala izvješće o indeksu potrošačkih cijena. Dionice su otvorile oštro niže zbog CPI podataka koji su bili jači od očekivanog, samo da bi poništile sve rane gubitke, a zatvorile su više za 2.6%.

Ekstremna volatilnost može se činiti kao velika zastava za bankare. Nije.

Za razliku od porasta dionica mema 2021. koji je prouzročio toliko boli profesionalnim prodavačima na kratko, zaštita od ugovora S&P 500 bankarima je bez rizika. S&P 500 je indeks 500 najvećih svjetskih kompanija. Likvidnost je ekstremna, zaštićena drugim financijskim instrumentima i alatima.

Štoviše, trgovanje opcijskim ugovorima igra je s nultim zbrojem. Za svakog pobjednika postoji gubitnik. 0DTE trgovine opcijama povećavaju izglede u korist bankara.

Morgan Stanley vodeći je proizvođač tržišta na Chicago Board Options Exchange, prema a bilješke u 2022.

Rukovoditelji tvrtke sa sjedištem u New Yorku izvijestili su u siječnju da je dobit od trgovanja u četvrtom tromjesečju porasla 26% na 3 milijarde dolara. Sharon Yeshaya, glavni financijski direktor, rekla je da je trgovanje svijetla točka u teškom makroekonomskom okruženju. Napomenula je da količine i dalje rastu.

Porast popularnosti 0DTE opcija ima smisla. Za veliki dio manjih trgovaca početnika, opcije kupnje i prodaje indeksa koje istječu tog dana moraju se osjećati kao da je oživjela era meme dionica. Prema tome, ovo je glupa pothvat zaključci u izvješću MIT-a.

Mali ulagači nemaju nikakvu prednost u odnosu na veće ulagače, posebice proizvođače tržišta.

Dugoročni ulagači trebali bi uzeti drugu stranu ove trgovine. Stavite dobitak u džep. Kupite Morgan Stanley.

Osjećate li se financijski bez znanja? Dopustite nam da budemo vaš financijski vilinski kum. Prijaviti se za naša proba od 1 USD a mi ćemo vam pomoći da vaša ulaganja pretvorite u kraj bajke.