Kako republičke službe koje podržava Bill Gates pretvaraju smeće u veliki novac

Smeće je bilo ultimativni robni posao sve dok mladi konzultant McKinseyja nije vidio kako se Republic Services može pretvoriti u profitni stroj određivanjem svih vrsta smeća po premiji. Sada je izvršni direktor izvrsnog diva smeća.

Inplanine Sheep sjeverno od Las Vegasa, odlagalište Apex prima 8,000 tona smeća dnevno, koje doprema 280 kamiona koji se spuštaju s međudržavne ceste prije nego što krenu vijugavom zemljanom cestom do onoga što se zove radna površina—aktivna zona od tri hektara gdje veliki buldožeri s metalnim kotačima s šiljcima drobe i zbijaju smeće. Gomila je na nekim mjestima već duboka 500 stopa, ali ostalo je dovoljno mjesta da se stoljećima nastavi zakopavati smeće Grada grijeha. Njegov vlasnik, gigant za smeće Republic Services, ima 15-godišnji monopolski ugovor za prikupljanje smeća i materijala za recikliranje iz cijele regije Las Vegasa.

"Radije to zovemo franšizom", kaže izvršni direktor Jon Vander Ark, 47, koji vraća 5% prihoda od ugovora (što iznosi oko 250 milijuna dolara godišnje) okrugu Las Vegas u zamjenu za ekskluzivu.

Republic kamionima dnevno vozi oko 28 tona bifea i drugih ostataka hrane iz hotela i kockarnica na farmu u blizini odlagališta Apex, gdje se kuha u žuto-smeđi gulaš koji srkne 3,500 svinja. Drugi organski materijal s vremenom trune i ispušta metan — eufemistički nazvan odlagališni plin — koji Republika hvata i skupo prodaje industrijskim korisnicima. U međuvremenu, rudarska tvrtka plaća Republici naknadu za 150 kamiona dnevno usitnjenog planinskog kamena koji odvozi s lokacije kako bi napravila mjesta za još gomile smeća koje dolazi. Uklonjena stijena miješa se u beton za nogostupe u Vegasu. Sljedeće: novi regionalni “polimerni centar” koji će profitirati od spremnosti proizvođača hrane i pića da plate više za visokokvalitetnu recikliranu plastiku nego za izvorni materijal.

Republic, sa sjedištem u Phoenixu, upravlja sa 198 odlagališta, 71 centrom za recikliranje i sabirnim rutama u 41 državi. Nakon pandemije 2020. godine, količine su se oporavile 2021., što mu je pomoglo da ostvari povećanje neto prihoda od 17%, na 1.3 milijarde USD, na 11.3 milijarde USD prodaje. Njegove dionice, kojima se trguje oko 131 USD, pale su samo 10% u odnosu na najviši nivo iz 2021., u usporedbi s padom S&P 18 od 500%.

Tajna Vandera Arka? U potpunosti prihvaća koncept da je u njegovom poslu smeće prednost i treba ga cijeniti visoko. "Smeće vrijedi mnogo više nego što smo ikada mislili", raduje se. Pa, više nego što je većina ljudi mislila, u svakom slučaju. Još 2009. godine, kada je počeo savjetovati

Republic kao mladi konzultant McKinseyja s diplomom prava na Harvardu, Vander Ark uvidio je moć određivanja cijena smeća. “Pandemija je naglasila da je jedino što kontroliramo cijena. Mi ne kontroliramo količinu i ne stvaramo potražnju.”

“Cinik sam kada je riječ o angažiranju konzultanata iz McKinseyja,” kaže Michael Hoffman, direktor u Stifel Investmentsu iz Baltimorea, koji prati posao s otpadom od 2008. “Ali Jon je donio nešto što oni ne bi shvatili. Industrijski otpad nikad nije cijenio imovinu kao oskudnu. Nikad maksimizirane rute.”

U početku je mladi konzultant uvjerio tadašnjeg izvršnog direktora Dona Slagera da Republika ne naplaćuje neovisnim prijevoznicima smeća dovoljno visoke "naknade za napojnice" da odlažu svoj teret na odlagalištima u vlasništvu Republike. Granični trošak dodavanja još nekoliko tona smeća na odlagalište činio se varljivo niskim jer nije uključivao visoke troškove otvaranja novih odlagališta. U biti, Republika je svoju buduću dobit prodavala prejeftino.

Vander Ark je tvrdio da bi Republika trebala dramatično povećati svoje naknade. Operateri koji si to nisu mogli priuštiti otišli bi drugamo. Oni koji su mogli platiti identificirali su se kao dovoljno profitabilni da postanu meta republičkih akvizicija. Tek 2019., kaže Hoffman, glavni rival Waste Management sa sjedištem u Houstonu (prodaja 2021.: 18 milijardi dolara) uhvatio je korak s agresivnim cijenama odlaganja otpada Republike.

KAKO IGRATI

John Dobosz

Kladiti se na društvo da nastavi izbacivati ​​smeće čini se sigurnom okladom - i osim ako se ne vratimo bacanju smeća na ulice, kamioni za smeće imaju sigurnu budućnost. Heil Environmental Industries jedan je od najvećih svjetskih proizvođača specijaliziranih sanitarnih vozila od 1901. Radnici u njegovoj tvornici u Fort Payneu, Alabama, zavaruju nekoliko tona čelika i strojeva na vrhu šasije kamiona i izvlače prilagođene dijelove za teške uvjete sabijanja

i prijevoz opreme za prijevoz smeća širom svijeta. Ako želite dio Heila, morat ćete kupiti dionice Dover Corp., mini-konglomerat sa sjedištem u Illinoisu koji je kupio posao s kamionima za smeće 1993. Također je veliki igrač u pumpama, vitlima, dizalicama, komercijalnim hladnjacima i opremi za popravak automobila. Očekuje se da će prihodi ove godine porasti 8.3% na 8.6 milijardi dolara, uz rast dobiti od 11%. S cijenom 15 puta većom od zarade, Dover trguje s diskontom od 22% na svoj petogodišnji prosjek P/E, a prinos od dividende iznosi 1.6%.

_{John Dobosz je urednik časopisa Investitor Forbesa za dividende i Forbesovo izvješće o prihodu investicijske biltene.}