Kralj medvjeda?
Ray Dalio je neokrunjeni kralj svijeta hedge fondova i opravdava tu titulu na medvjeđem tržištu 2022. godine.
72-godišnji rođeni Newyorčanin osnovao je Bridgewater Associates 1975. kao institucionalnu investicijsku savjetodavnu službu, dijeleći ekonomske savjete korporativnim klijentima kao što su McDonald's i Nabisco. Njegova se tvrtka krajem 1980-ih okrenula upravljanju novcem i od tada se nije osvrnula.
Bridgewater sada upravlja imovinom vrijednom otprilike 150 milijardi dolara, što ga čini najvećim hedge fondom na svijetu. A vodeći fond tvrtke, Pure Alpha II, uspio je vratiti 32% ulagačima kroz prvu polovicu 2022., prema neimenovani Insider izvori.
Meteorski porast dolazi usred tekućeg medvjeđeg tržišta koje je većinu hedge fondova ostavilo u lošem položaju. U prosjeku su hedge fondovi usmjereni na dionice pali gotovo 5% od godine do danas, prema podataka iz Hedge Fund Research.
Dalio više nije glavni izvršni direktor Bridgewatera, ali ostaje suglavni direktor za ulaganja i predsjednik upravnog odbora. Suizvršni direktori Nir Bar Dea i Mark Bertolini trenutno vode hedge fond.
Dakle, kako su Dalio i Bridgewater uspjeli tako dramatično nadmašiti konkurenciju do sada 2022.? Sve se svodi na nešto po čemu su hedge fondovi postali poznati u široj kulturi: veliki kratak rok.
Veliki kratak i veliki oporavak
Impresivna izvedba Bridgewatera u prvoj polovici godine bila je uglavnom potaknuta vrlo javnom kratkom okladom protiv europskih kompanija.
U lipnju su Dalio i društvo otkrili da su povećali svoje oklade na europske dionice na značajnih 10.5 milijardi dolara, Izvijestio je Bloomberg. Tvrtka sada ima kratke pozicije u 28 europskih kompanija, uključujući slične Adidas te njemačke kemijske i softverske tvrtke BASF i SAP JI.
Do sada je strategija bila iznimno unosna. Sve tvrtke koje su bile u kratkom roku članice su indeksa Euro Stoxx 50, koji je pao otprilike 21% od početka godine, a dionice nekih od imena koja su u najvećoj mjeri u kratkom roku doživjele su strmoglavi pad ove godine, što je dovelo do velike dobiti Daliove Pure Alpha II fond.
Upamtite, kada investitor skraćuje dionicu, zarađuje kada ona padne.
Adidasove dionice pale su 41% od početka godine, dok je BASF potonuo 42%, a SAP SE 36%, samo da spomenemo neke.
Dalio je prvi počeo skratiti europske dionice nakon izvješća o tome ekonomski rast u eurozoni usporavao zbog porast inflacije. Povrh toga, europsko oslanjanje na ruski plin dovelo je do energetska kriza na kontinentu kao rat u Ukrajini traje, uz upozorenje njemačke vlade da će njezine opskrbe prirodnim plinom možda trebati racionalizirati ako Rusija u potpunosti prekine opskrbu.
To je potencijal Lehmanov trenutak, rekao je u lipnju novinarima Robert Habeck, njemački ministar za ekonomska pitanja i klimatske akcije, misleći na propast investicijske banke Lehman Brothers 2008. koja je proslavila nekoliko hedge fondova za vlastiti veliki kratki protiv hipotekarnih vrijednosnih papira.
“Čak i ako to još ne osjećamo, nalazimo se usred plinske krize. Od sada je plin rijetka imovina", rekao je Habeck, dodajući da ako se ruska opskrba prekine, "cijelo tržište je u opasnosti od kolapsa".
Dalio je iskoristio previranja u Europi, ostvarivši znatnu dobit u nekoliko mjeseci, a analitičari nisu šokirani.
"S obzirom na pogoršanje osnovnih pokazatelja i visoku inflaciju [u Europi], ne čudi me što smatraju da bi ovo mogao biti početak, a ne kraj korekcije", Patrick Ghali, suosnivač londonske savjetodavne tvrtke za hedge fondove Sussex Partners , rekao MarketWatchu ovaj tjedan.
Čak i prije ovogodišnjeg snažnog prvog poluvremena, međutim, Dalio Čista alfa II fond je bio jedan od najuspješnijih hedge fondova na Wall Streetu.
Bridgewaterov vodeći fond uspio je objaviti prosječni godišnji prinos od 11.4% od svog početka 1991., ali glatka plovidba ove godine dolazi nakon nekih nemirnih situacija posljednjih godina.
Samo u 2020., fond Pure Alpha II potonuo je 12.6%, a prošle godine uspio je ostvariti povrat od samo 8%, dok je referentni indeks S&P 500 porastao gotovo 27%.
Ove godine, s druge strane, Daliove kratke pozicije pomogle su mu da prevlada velike gubitke od nekih od lošijih pet holdinga Pure Alpha II, koji uključuju Vanguardov Emerging Markets ETF, Proctor and Gamble, iSharesov Core MSCI Emerging Markets ETF, iSharesov MSCI ETF za tržišta u razvoju i SPDR-ov S&P 500 ETF Trust.
[Ovaj je članak ažuriran kako bi se razjasnio trenutni raspored C-suitea Bridgewatera, s Rayem Daliom koji je predsjednik i suglavni direktor za ulaganja, a tvrtku vode suizvršni direktori Nir Bar Dea i Mark Bertolini.]
Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/bridgewater-flagship-hedge-fund-beat-205353558.html