Koliko daleko obveznice mogu pasti dok kamatne stope ponovno rastu?

Glavni izvršni direktor JP Morgan Chase Jamie Dimon kaže da ove godine možemo očekivati ​​6 ili 7 povećanja kamatnih stopa.

Ovo je ovog tjedna iznenadilo nekoliko analitičara obveznica na Wall Streetu koji su prilagođavali svoje prognoze na možda 4 povećanja kamatnih stopa. Svatko tko posjeduje obveznice vjerojatno u ovom trenutku ozbiljno razmišlja o tome.

Koliko daleko uopće mogu pasti?

Neki od govora o povećanju kamatnih stopa već utječu na dužničke instrumente i vjerojatno je uračunat dobar dio iščekivanja. S druge strane, ako je Dimon u pravu i dolazi više povećanja stopa nego što se većina misli, gdje je dno za obveznice i vrh za stope?

Evo dnevna cijena za iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, svojevrsno mjerilo za sektor:

Možete vidjeti da je cijena sada ispod oba široko sljedeća pokretna prosjeka, 50-dnevnog i 200-dnevnog — i da kratkoročni pokretni prosjek počinje padati.

Indikator konvergencije/divergencije pomičnih prosjeka (MACD, ispod grafikona cijene) pokazuje negativnu divergenciju između najvišeg nivoa u srpnju i najvišeg nivoa početkom prosinca. Završna cijena ispod najniže razine u listopadu mogla bi potvrditi medvjeđi ton.

Tjedni iShares 20+ Year Treasury Bond ETF izgleda ovako:

Taj veliki ožujak 2020. godine uglavnom je definirao gornji i donji cjenovni rang za nedavnu prošlost. Taj pad ispod njega u ožujku 2021. vratio je 50-tjedni pokretni prosjek prema dolje i ovaj tjedan se ETF ponovno zatvorio ispod njega.

Pomični prosjek od 200 tjedana nastavio je rasti, ali koliko dugo to može trajati ako stope počnu rasti? Ta crvena točkasta linija s najnižih vrijednosti u listopadu/studenom 2019. mogla bi biti prva meta ako počne prava prodaja.

Ovdje je grafikon mjesečne cijene za iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:

Bila je to slatka i isplativa vožnja ako ste kupili obveznice 2007./2008. kada nitko nije bio stvarno zainteresiran. Cijena se od tada trgovala iznad 50-mjesečnog pokretnog prosjeka uz samo povremene padove prema ili malo ispod njega.

Ovaj referentni ETF za obveznice nikada nije trgovao ispod svog 200-mjesečnog pokretnog prosjeka u bilo kojem trenutku tijekom trajanja grafikona. Imajte na umu da je traka velikog obujma kupnje (ispod grafikona cijena) za ožujak 2020.

Ako se obveznice odavde rasprodaju u velikoj mjeri, onda bi to područje od 105 s najniže razine s kraja 2016. i niske razine iz kasne 2018. moglo biti područje potpore za kupnju.

Evo točkasti grafikon za prinos na 10-godišnje trezorske zapise:

Možete vidjeti da je prinos skočio iznad prethodnih maksimuma iz 2021. i da je već u 1.80. popeo na 2022% (grafikon pokazuje bazne bodove). Sljedeći cilj je vjerojatno da će razina u 2018. iznositi 2.00%, a potom, na kraju, 2018% u 3.30.

Ako je Jamie Dimon u pravu, dobra je pretpostavka da će ovaj grafikon pokazati još veće prinose prije kraja godine.

Ne savjet za ulaganja. Samo u obrazovne svrhe. Prije donošenja bilo kakve odluke uvijek se posavjetujte s registriranim investicijskim savjetnikom.