Dani kada bi Federalne rezerve mogle podići svoju referentnu kamatnu stopu znatno iznad 5% bez izazivanja recesije možda su stvar prošlosti, prema Wells Fargo Investment Institutu.
Početkom 1980-ih, ciljna stopa saveznih fondova porasla je na gotovo 20% s najniže razine od oko 5% (vidi grafikon), budući da je bivši predsjednik Federalnih rezervi Paul Volcker krenuo u dramatično povećanje referentne stope kako bi smanjio dugoročnu inflaciju , čak iako je gospodarstvo dovelo u recesiju.
No 50 godina podataka pokazuje daleko više ograničenu gornju granicu referentne stope nego u Volckerovoj eri prije nego što je gospodarstvo posustalo. Donji grafikon prikazuje njegovu nižu putanju od 1980-ih.
Prag za prekoračenje kod povećanja stope je niži
Investicijski institut Wells Fargo, Bloomberg, Federalne rezerve
“Kao što grafikon pokazuje, u posljednja četiri desetljeća političke kamatne stope (označene narančastom bojom) dostigle su vrh na progresivno nižim razinama tijekom pooštravanja monetarne politike Fed-a, što je na kraju gurnulo gospodarstvo u recesiju (sive zasjenjene trake)”, Wells Fargo Tim za globalnu strategiju ulaganja napisao je u bilješci od utorka.
“U 2000. stopa federalnih fondova dostigla je vrhunac od 6.5%; u 2006. dosegao je vrhunac od 5.25%; a 2018. dosegao je vrhunac od 2.5%.“
Očekuje se da će Fed u srijedu podići referentnu stopu za veći od uobičajenih 50 pomak bazne točke, potencijalno označivši početak nekoliko velikih povećanja kamatnih stopa ovog ljeta, i planira pokrenuti "kvantitativno pooštravanje" ili dopustiti da se njegova bilanca kreće brzinom koja će uskoro dostići 95 milijardi dolara mjesečno.
Njegov pomak na pooštravanje financijskih uvjeta posljednjih mjeseci potaknuo je pitanja o tome kako izgleda "neutralnija razina" stopa u trenutnom ciklusu monetarnog pooštravanja.
Dužnosnici Fed-a počeli su signalizirati oko studenog da više ne očekuju da inflacija bude "prolazna" u eri pandemije. Do ožujka, predsjednik Fed-a Jerome Powell podigao je referentnu kamatnu stopu po prvi put u četiri godine, dok je rekao da inflacija na najvišoj razini od 40 godina možda neće vratiti na razinu prije pandemije na nekoliko godina.
Agresivniji tonovi Fed-a u rješavanju visokih troškova života doveli su do oštre volatilnosti stopa ove godine, s referentnim 10-godišnjim prinosom na trezor
TMUBMUSD10Y,
nakratko dotaknuvši 3% u ponedjeljak, prvi put od kraja 2018. Američke dionice u utorak su se malo pomaknule u nestabilnom trgovanju uoči završetka dvodnevnog sastanka Fed-a, ali s Dow Jones Industrial Averageom,
DJIA,
S&P 500 indeks
SPX,
i Nasdaq kompozitni indeks
COMP,
svaka rezervacija skroman dobitak.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/how-high-can-the-fed-hike-interest-rates-before-a-recession-hits-this-chart-suggests-a-low-threshold- 11651608757?siteid=yhoof2&yptr=yahoo