Dionice energije uživaju u svom najboljem tržišnom učinku posljednjih godina. Također uživaju u najboljoj izvedbi na S&P 500 ove godine — barem do sada.
Nakon godina slabe zarade, loših tržišnih prinosa i povlačenja ulagača iz zaliha nafte i plina, konvencionalne energetske dionice vratile su se s praskom.
Nafta je porasla iznad 100 dolara za barel nakon što je Rusija napala Ukrajinu. Ipak, javne američke tvrtke iz škriljevca suzdržale su se od povratka na svoje stare načine trošenja potapajući sav svoj novčani tok (plus puno posuđenog novca) u bušenje toliko nafte da bi smanjila cijene nafte. Zategnuta tržišta nafte, plina i goriva također su podržala veće cijene nafte i plina. Proizvođači nafte i plina također su zabilježili rekordne novčane tokove i zarade. Nedostatak na globalnim energetskim tržištima, kronično nedovoljno ulaganje u opskrbu tijekom posljednjih nekoliko godina i značajne promjene u globalnim trgovinskim tokovima sirove nafte nakon sve strožih sankcija protiv Rusije udružili su snage kako bi podržali cijene i zalihe nafte i plina.
Strah od recesije
Ali kako je Fed krenuo agresivno i razvio plan za povećanje kamatnih stopa kako bi ukrotio divljajuću inflaciju – najvišu u više od 40 godina – Wall Street se počeo brinuti zbog rastućih izgleda recesije, koja bi smanjila potražnju za naftom u budućnosti.
Investitori u energetiku sada su na raskrižju. Skup je predobar da bismo ga propustili, ali trgovci strahuju da će doći kraj ovim dobrim vremenima uzrokovanim visokim cijenama benzina koje bi uskoro mogle početi uništavati potražnju i rekordno visokim cijenama dizela koje bi mogle teško pogoditi gospodarstvo? Drugi dovode u pitanje sposobnost Fed-a da upravlja poslovičnim "mekim slijetanjem" američkog gospodarstva uz istovremeno podizanje ključne kamatne stope.
Izgledi za recesiju su porasli, ali takav ishod nije osnovni scenarij mnogih analitičara i investicijskih banaka koji kažu da recesija nije neizbježna.
Recesija i značajno usporavanje rasta globalne potražnje za naftom ključni su negativni rizici za zalihe energije. ESG trend koji je naveo ulagače da se klone tradicionalnih energetskih dionica također bi mogao utjecati na raspoloženje ulagača.
Energetika je sektor S&P 500 s najboljim rezultatima
Ipak, oni investitori koji su ostali s energetskim dionicama nagrađeni su lijepim prinosima tijekom prošle godine. Kako se potražnja za naftom počela oporavljati 2021. godine, zalihe energije počele su rasti s najnižih vrijednosti u 2020. Uz naftu koja je porasla na više od 100 dolara po barelu, energetski sektor je ove godine bio u suzama. Godine do danas do 31. svibnja, energetski sektor u S&P 500 imao skočio za 55.7%, u usporedbi s padom indeksa od 13.3%. Energetika i komunalije su zapravo jedina dva sektora s dobitkom između siječnja i svibnja.
Energetski sektor također je najviše pridonio rastu zarade za S&P 500 u prvom tromjesečju 2022., podaci Factset pokazala u svibnju. Od svih jedanaest sektora, energetski sektor zabilježio je najveći godišnji rast zarade od 268.2%, zahvaljujući cijenama nafte koje su u prosjeku bile 63% iznad prosječne cijene nafte u prvom tromjesečju 1.
Povezano: OPEC razmatra iznimno veliko povećanje proizvodnje nafte kako bi kompenzirao Rusiju
Od deset najboljih dionica u S&P 500 godini do danas, devet je energetskih tvrtki, uključujući Occidental, Marathon Oil, Coterra Energy, Valero, Halliburton, APA, Devon Energy, Hess i Marathon Petroleum. Occidental je porastao za 139.1%, pri čemu je veći dio dobitka ostvaren u posljednja dva mjeseca nakon što je Berkshire Hathaway Warrena Buffetta objavio da je izgradio veliki udio od preko 15% u društvu.
“Odlučio sam da je to dobro mjesto za ulaganje Berkshireovog novca,” Buffett , rekao je na godišnjem sastanku Berkshire Hathawaya u travnju.
“Ona [izvršna direktorica Oxyja Vicki Hollub] kaže da ne zna cijenu nafte sljedeće godine. Nitko ne radi. Ali odlučili smo da ima smisla”, dodao je Buffett.
Imaju li energetske zalihe prostora za penjanje više?
Bila je to prilično dobra godina za dionice energije.
Ipak, s rastućim makroekonomskim preprekama, ulagači sada pokušavaju predvidjeti koliko će dugo trajati dionica energije prije nego što je recesija ili ozbiljan pad rasta potražnje za naftom sruše.
U bikovskom taboru, investicijska disciplina američkog škriljevca pomaže podržati dionice jer su ulagači zadovoljni dosljednom suzdržanošću, što energetskim tvrtkama pomaže da zarade rekordne novčane tokove i povećaju dividende.
"U prethodnim ciklusima... tvrtke bi trošile poput pijanih mornara kako bi postavile nove platforme u zemlju i pronašle naftu", rekao je Walter Todd, glavni investicijski direktor u Greenwood Capitalu, koji posjeduje dionice nafte, uključujući Chevron i EOG Resources Reuters.
To više nije slučaj s američkom krpom iz škriljevca.
Disciplina je igrala ulogu u podizanju dionica, ali najviše cijene nafte od 2014. i višegodišnje niske zalihe goriva usred rastuće potražnje više su pridonijele porastu zaliha nafte.
"Ovo je prvi put da su energetske tvrtke imale razloga za osmijeh od otprilike 2014.", rekao je Stewart Glickman, energetski analitičar u CFRA Research. Tržište prošli tjedan.
S medvjeđe strane, usporavanje gospodarstva ili recesija mogli bi zaustaviti rast u svojim stazama ako globalna potražnja za naftom pati. Ali recesija nije neizbježna, kaže, primjerice, Goldman Sachs.
"Vjerujemo da će se strahovi od pada ekonomske aktivnosti ove godine pokazati prenapuhanim ako se ne materijaliziraju novi negativni šokovi", napisali su ekonomisti Goldman Sachsa u prijaviti svibnja 30.
"Nastavljamo predviđati sporiji, ali ne i recesijski rast, s povratom vezanim uz trgovinu na +2.8% u drugom tromjesečju, nakon čega slijedi prosječni rast od +2% u sljedeća četiri kvartala", rekao je Goldman Sachs.
Autor: Tsvetana Paraskova za Oilprice.com
Još najboljih čitanja s Oilprice.com:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/long-epic-rally-energy-stocks-000000276.html