Takve bolne statistike čine S&P 3600—što bi bilo 7.7% ispod prošlotjednog zatvaranja—novim slučajem bika, oštro sugeriraju stratezi Bank of America, na čelu s Michaelom Hartnettom. Preovlađujuće medvjeđe raspoloženje, zajedno s egzodusom dionica iz razvijenog svijeta, špekulativnim korporativnim dugom i dugom tržišta u nastajanju, te sve lošijim tehničkim barometrima, stavljaju svoje pokazatelje u “teritorij nedvosmislene suprotne kupnje”.
Ipak, na temelju povijesti, vjerojatno je pred bikovima još nekoliko mjeseci boli. BofA tim je pregledao 19 američkih tržišta dionica u posljednjih 140 godina i otkrio prosječni pad cijene od 37.3% u trajanju od 289 dana. Ako je prošlost prolog, ovaj bi medvjed trebao pasti na dnu 19. listopada sa S&P 500 na 3000 - slučajno isti cilj dolje predvidio bivši Barron je Član okruglog stola Felix Zulauf ovdje prošlog prosinca.
Osim medvjeđeg tržišta, postoji niz razloga za negativnost, a Evercore ISI bilježi pad u Indeksu vodećih pokazatelja Conference Boarda, pad prodaje postojećih kuća, slabljenje raspoloženja među graditeljima kuća, proklizavanje narudžbi kamiona i kupnju indeksi menadžera, porast potraživanja za nezaposlene i povećanje korporativnih kreditnih marži, plus pad realne maloprodaje nakon inflacije.
Pritisak na trgovce bio je dramatično očigledan u golemim udarcima na niz dionica koje su predvodili
Meta
(ticker: TGT), koji je rezultat bolnog pritiska na marže zbog nemogućnosti prenošenja na potrošače svih svojih strmo rastućih troškova.
Dok rastući troškovi hrane, energije i stanarine uzimaju bolan danak na manje bogata kućanstva, pad vrijednosti imovine pogađa one koji imaju sreću posjedovati dionice. Iako su cijene nekretnina nastavile rasti, pad cijena dionica i obveznica smanjio je bogatstvo kućanstava za čak 8 bilijuna dolara od početka godine, prema bilješci istraživanja ekonomista JP Morgan Petera B. McCroryja, Michaela Ferolija, i Daniel Silver. Procjenjuju da se potrošačka potrošnja obično smanjuje za dva centa za svaki pad financijskog bogatstva u dolarima – što nije beznačajna svota.
Razloge za povratak medvjeda ne treba tražiti daleko. Nakon što su vlade uvele fiskalne i monetarne poticaje u ukupnom iznosu od 23 bilijuna dolara na globalnoj razini u 2020. i još 9 bilijuna dolara u 2021., njihova se politika dramatično preokrenula ove godine, izvlačeći 2 bilijuna dolara, prema timu BofA. U međuvremenu, inflacija je na najvišoj razini u četiri desetljeća, dok rast usporava.
Čini se da nije povoljno vrijeme da se okrenemo bikovima, ali tim globalnih stratega BCA Researcha, na čelu s Peterom Berezinom, napravio je taj pozitivan zaokret u petak.
Vjerni svom kanadskom domu, stratezi žele klizati kamo misle da je pak usmjeren. Investitori se moraju usredotočiti na to kako bi svijet mogao izgledati za šest mjeseci, pišu u bilješci klijenta. Do tada, BCA vidi da se inflacija povlači, a rast ponovno ubrzava. Procjene su sada također znatno manje zahtjevne, s globalnim dionicama vraćenim na 15.3 puta veću prihodovnu zaradu, a 10-godišnji prinos na referentnu riznicu SAD-a zabilježio je smanjenje na 2.50% s 2.79% u petak i nedavne unutardnevne vrijednosti od 3.20%.
Ipak, pooštravanje politike Federalnih rezervi jedva je započelo, s još dva povećanja za pola boda virtualno zaključavanje na sastancima u lipnju i srpnju, a smanjenje bilance središnje banke od gotovo 9 bilijuna dolara nije ni počelo. U tom slučaju, slučaj bika može doista biti cilj BofA-e od 3600 za S&P 500, iako s najniže razine od 3000, što je u skladu s prošlošću medvjeda.
Pišite Randall W. Forsyth na [e-pošta zaštićena]
Koliko bi mogao potonuti S&P 500? Prema povijesti, 3000.
Veličina teksta
Izvor: https://www.barrons.com/articles/bear-stock-market-sp500-51653093411?siteid=yhoof2&yptr=yahoo