Kako uočiti novo vodstvo kada krene tržište bikova

Prvih devet mjeseci 2022. bilo je podmuklo na tržištu dionica. Svaki val prodaje dočekan je relativno slabim odskocima koji su pokrenuli još više prodaje na područjima tehničkog otpora, posebno 200-dnevnog pomičnog prosjeka, što je rezultiralo nizom nižih najnižih vrijednosti. Koliko god opći tržišni uvjeti bili loši, šteta u određenim sektorima, kao što su rast i špekulativne dionice rasta, bila je poražavajuća, pri čemu su mnogi bivši čelnici pali između 50% i 85% od svojih vrhunaca. Zanimljivo je da je tržište, prema mnogim mjerama, posebice psihološkim kontraindikatorima, bilo izrazito preprodano tijekom većeg dijela godine, a ipak je nastavilo padati.

Ovo ukazuje na jedno od temeljnih načela O'Neilove metodologije: jednom kada opće tržište ili pojedinačna dionica bude u silaznom trendu, ne može se reći koliko će nisko pasti ili koliko će dugo trebati da se oporavi. Mi u O'Neil Global Advisors vjerujemo da se bavimo poslom tumačenja, a ne poslom predviđanja.

Stoga, umjesto da pokušavate predvidjeti duljinu i dubinu korekcije, općenito je najbolje pričekati sa strane dok se ne pojave jasni signali da je počelo novo tržište bikova. Jedan signal je Follow-Through Day (FTD), koji se dogodio na početku svakog većeg tržišta bikova koje smo proučavali u proteklih 120 godina. Nakon što se taj signal pojavi, najvažnije je pronaći i uložiti u dionice koje potencijalno mogu voditi novo tržište bikova.

Iz perspektive O'Neil metodologije, zanimaju nas tri glavna čimbenika kada pokušavamo pronaći dobitne dionice: tehnička slika dionice, temeljne osnove i opći tržišni uvjeti. Ako opći tržišni uvjeti budu loši, kao što su bili veći dio 2022., pritisak širokog tržišta spriječit će čak i najjače tvrtke s najboljim izgledima da napreduju. Tijekom ovih širih tržišnih silaznih trendova, najjače dionice će se konsolidirati i formirati konstruktivne osnove.

Kada se pritisak na tržište konačno podigne, potencijalno će novi lideri biti dionice sa solidnim osnovama i izgledima za rast koje su dovršile konstruktivne osnove i kreću se na nove vrhunce rano u novom porastu.

Najlakši način da identificirate te dionice je da se usredotočite na relativnu snagu. Relativna snaga (RS) mjeri cjenovni učinak dionice u odnosu na cjelokupno tržište dionica. Veće RS dionice s rastućim RS linijama nadmašuju glavne tržišne indekse, kao i svemir pojedinačnih dionica. Često će se RS linija novog lidera kretati prema novim najvišim vrijednostima prije cijene, što ukazuje na impresivnu nadmašivanje cijena u odnosu na opće tržište, što je tipično dobar znak za buduće nadmašivanje.

Budući da ove dionice čine bazu tijekom korekcije tržišta, često će bljesnuti suptilne naznake da su pod akumulacijom. To će biti vidljivo u retku Akumulacija/distribucija (A/D) i A/D ocjeni, a oba su mjerenja O'Neil metodologije koja se koriste za identifikaciju dionica koje su u fazi akumulacije (kupnje) ili distribucije (prodaje).

Tehnički pokazatelji koji upućuju na akumulaciju institucija uključuju kada dionica padne na višu nisku razinu usred tržišta koja pogađa nižu nisku razinu tijekom silaznog trenda; pozitivna divergencija koja će se također pokazati kao poboljšanje relativne snage; gap-up ili veliki up dani na velikom volumenu jer dionica gradi desnu stranu baze; radnja cijene i količine u kojoj se porast općenito događa pri rastućem obujmu, a povlačenja pri opadajućem obujmu; potpora prema dolje kod važnih pokretnih prosjeka, kao što je rastuća linija 50-dnevnog pokretnog prosjeka; "shake-outs" i konstruktivna radnja cijena/volumen kao što su preokreti na gore na kraju povlačenja (često se podudaraju s povlačenjima u širokim tržišnim indeksima); više uzastopnih tjedana (pet ili više) napredovanja cijena dok dionica gradi desnu stranu baze; i konačno snažna cjenovna akcija na velikom volumenu dok dionica konačno izlazi iz baze.

Još jedna karakteristika dionica koje mogu predstavljati novo vodstvo na tržištu bikova je snažno sudjelovanje industrijske grupe. Relativna snaga grupe industrije dobra je mjera grupa koje su jake i napreduju. O'Neil prati 197 različitih industrijskih grupa i svakoj dodjeljuje rang grupe na temelju cjenovnog učinka pojedinačnih komponenti svake grupe.

Iako dio jake industrijske grupe koja se poboljšava nije preduvjet za vodeću dionicu na novom rastućem tržištu, činjenica je da su vodeće dionice obično dio vodećih industrija. Imati snažnu potporu industrije može biti važna komponenta u povećanju cijene dionice. Poboljšanje ekonomskih uvjeta i povoljnih temelja unutar industrije koristit će većini, ako ne i svim tvrtkama koje su dio te grupe. Naš cilj je identificirati najjače jednu ili dvije dionice unutar industrije u smislu temelja i tehničke snage, budući da su to najsjajniji izgledi za vođenje na novom tržištu bikova.

Evo nekoliko primjera novog vodstva na početku novog tržišta bikova:

Trenutačni primjer dionice koja pokazuje ove karakteristike je TeslaTSLA
(TSLA). Dionice su vodeće u automobilskoj industriji (osobito električnih vozila (EV)), industrijskoj grupi koja jača, pomaknuvši se sa 174. na 51. mjesto industrijske grupe u proteklih devet tjedana. Također ima izloženost energijsko-solarnom prostoru, koji je bio najbolje rangirana industrija u posljednjih osam tjedana.

Dionice su se održale iznad najniže razine s kraja svibnja, dok se opće tržište probijalo do novih najnižih razina sredinom lipnja, što je vrlo pozitivno odstupanje cijena. Dionice su početkom rujna pronašle potporu na svom 50-dnevnom pomičnom prosjeku dok se opće tržište spuštalo ispod svog 50-dnevnog pomičnog prosjeka, pokazujući snažnu relativnu snagu. Nadalje, dionice su pokazale konstruktivnu akciju cijene i količine, što ukazuje na to da je dionica bila pod akumulacijom dok se bazirala tijekom tržišne korekcije. Sa snažnim osnovama, sve boljim sponzorstvom i snažnim tehničkim karakteristikama, TSLA izgleda spremna postati tržišni lider kada se pritisak općeg tržišta podigne i započne novi rast.

Zaključno, iako je 2022. godina bila teško vrijeme za ulagače u dionice iz SAD-a, trenutačno tržišno tržište medvjeda nudi prilike za repozicioniranje vlastitog portfelja. S poviješću kao vodičem, sljedeće tržište bikova vjerojatno će voditi drugačije vodstvo u smislu industrijskih grupa i pojedinačnih dionica. Biti oprezan prema signalima koje tržište nudi za prepoznavanje tih lidera može vam pomoći pronaći neke od najprofitabilnijih trgovina.

Ovaj je članak koautor Charlesa Harrisa, starijeg potpredsjednika i upravitelja portfelja tvrtke O'Neil Global Advisors. G. Harris je bio portfelj menadžer za O'Neil kompanije od lipnja 2000. i putovao je u zemlji i inozemstvu govoreći i podučavajući na radionicama usmjerenim na analizu grafikona, upravljanje portfeljem i psihologiju trgovanja. Opsežno je proučavao tržišne cikluse od ranih 1900-ih i karakteristike vodećih dionica u tom vremenskom razdoblju, s naglaskom na psihološke i sekundarne kontraindikatore na dnu tržišta. Dobio je CFA
CFA
imenovanje 1998.