Cijena ICHI tokena pada za 99% u posljednjem debaklu DeFi-ja

Dana 11. travnja cijena izvornog tokena DeFi protokola Ichi iznenada je pala, izgubivši većinu svoje vrijednosti. Token, koji je prije pada vrijedio 143 dolara, sada ima pao na samo 1.70 USD - pad za nevjerojatnih 99% - prije blagog odskoka.

Nakon incidenta, neki komentatori tvrdio da su insajderi izvršili "povlačenje tepiha" i vjerojatno prodali veliki dio ICHI tokena koje su posjedovali u svojim vlastitim bazenima likvidnosti što je dovelo do kolapsa cijene tokena.

Međutim, u stvarnosti ono što se dogodilo bila je velika pogreška momčadi. Problematična promjena protokola dovela je do naglog porasta cijene ICHI-ja, nakon čega je odmah uslijedio veliki pad. 

Cijena tokena je značajno pala vrlo brzo. Slika: CoinGecko.

U ovom članku istražujemo što je tako strašno pošlo po zlu za protokol, što je dovelo do njegovog konačnog kolapsa, i da to pokazuje koliko DeFi protokoli mogu biti krhki.

Što je Ichi?

Ichi je DeFi protokol koji sama tržišta kao "valuta za svaku zajednicu" i dopušta projektima trećih strana da kreiraju vlastite stabilne coine. Ti se stabilni coin-ovi nazivaju oneTokens i mogu se kovati pomoću kolaterala poput USDC-a i omotanog bitcoina. 

Stablecoins protokola (oneTokens) održavaju vezu s američkim dolarom putem poticajnih fondova likvidnosti. Ovo je mjesto gdje protokol nagrađuje korisnike tokenima kako bi im pomogao u održavanju vrijednosti oko marke dolara.

Ichi upravlja skupovima likvidnosti i tržištima zajma za oneTokene koristeći decentraliziranu razmjenu Uniswap kao osnovni protokol, kao dio svog Anđeoski svod ponuda. Protokol također upravlja Fuse protokolom Rari Capitala na tržištu pozajmljivanja (ne treba ga brkati s Fuse Network). Ovo se zove trezor tokena #136.

U trezoru tokena #136, štediše mogu dostaviti različitu imovinu kako bi zaradili prinos, a zajmoprimci mogu posuditi imovinu u zamjenu za naknadu. Skupovi isplaćuju nagrade svojim tokenom upravljanja koji se zove ICHI, koji je, kao i većina kriptovaluta, prirodno promjenjiv u cijeni. 

Ključna greška

Trezor s osiguračima #136 Rari Capitala je mjesto gdje se incident uglavnom dogodio. Problemi su počeli kada je Ichi tim odlučio povećati ograničenje kreditne vrijednosti (LTV) za posudbu imovine unutar #136 trezora na 85%.

Ograničenje LTV-a ili 'faktor kolaterala' određuje koliko korisnik može posuditi na temelju svog kolaterala iz protokola posudbe. Ako projekt ima nisko ograničenje LTV-a, onda je puno sigurnije jer ako vrijednost kolaterala padne, manja je vjerojatnost da će zajam biti likvidiran. Viši LTV limit znači veći rizik.

Nabavite svoj Crypto Daily Brief

Isporučuje se svakodnevno, ravno u vaš inbox.

Likvidacija je kada protokol zajma automatski rasprodaje kolateral kako bi se povratila vrijednost zajma. Za ovaj trezor, likvidacije se pokreću ako vrijednost kolaterala padne za 15% — a zajam je na rubu pada pod vodu.

Ispiranje protokola

Nakon što je tim podigao ograničenje LTV-a, neki su korisnici počeli davati značajne zajmove, a zatim ih koristiti za posuđivanje ICHI tokena i ponoviti postupak.

Prekomjerno zaduživanje i rezultirajuće likvidacije razlog su zašto je cijena tokena porasla, a zatim naglo pala. Izvještaji kažu da su likvidacije pale čim su se cijene počele ispravljati, počevši od jedne velike prodaje od 10 milijuna dolara u Ichiju, prema post mortem izvještaj iz Ichi tima.

Jonathan Wu, koji vodi rast u Aztec Protocolu, rekao je u a Twitter pošta navodeći kolateral denominiran ICHI unutar trezora tokena #136 Rari Capital koji je potonuo u vrijednosti s padom tokena - što je uzrokovalo likvidaciju većine zajmova. Kontinuirana prodaja ICHI tokena dovela je do sušenja likvidnosti unutar trezora, kaže Wu. 

Problem je bio da je svatko mogao uplatiti 10,000 ICHI tokena (vrijednih 1 milijun dolara kada je cijena tokena bila 100 dolara) i posuditi 850,000 u USDC stablecoinu i uzeti još jedan zajam. Oni koji su to radili u biti su koristili protokol kako bi došli u poziciju poluge.

Ali nije bilo dovoljno likvidnosti na DEX-ovima da bi se podržao tako visok LTV. Kada se cijena ICHI-ja iznenada pomaknula za 15% od svojih najviših vrijednosti, protokol je likvidirao sve ICHI zajmodavce i njihov odgovarajući kolateral je prodan na tržištu. 

Jack Longarzo, programer u Rari Capitalu, , rekao je situacija je bila posljedica “mnogo crvenih zastavica” tima i da je kolateralni faktor od 85% bio previsok da bi protokol mogao normalno funkcionirati.

“Faktor kolaterala od 85% je izuzetno visok. Osim toga, tim nije koristio zalihe i dopuštao je beskonačnu količinu ICHI-ja da se koristi kao kolateral. To je omogućilo vlasnicima ICHI-ja da se u velikoj mjeri zadužuju uz neograničeni kolateral,” objasnio je Lorzango, govoreći o pogrešci tima. 

Prodaja je stvorila spiralni efekt dodatno gurajući ICHI-jevu cijenu prema dolje. U obdukcijskom izvješću stoji da nedavni događaji "nisu u skladu s našim temeljnim vrijednostima ili očekivanjima naše zajednice". Tim se čak ispričao za incident na svojim Telegram kanalima. Od tada je snizio LTV ograničenje na 50%.

Protokol je prikupio 3.5 milijuna dolara u veljači 2022. za izgradnju protokola koji ima za cilj ukloniti DeFi-jevu ovisnost o centraliziranim izdavateljima stabilnih kovanica i stvoriti sustav pomoću kojeg projekti mogu izgraditi svoje algoritamske stabilne coine s različitim kripto imovinom kao zalogom. 

Prema DeFiLlami, ukupna vrijednost zaključana na Ichi protokolu sada iznosi $ 31 milijuna — djelić od 130 milijuna dolara u imovini položenoj u njezine skupove tokena prije pada.

© 2022. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili drugi savjeti.