Američka inflacija u travnju je pala na godišnju stopu od 4.1% - manje od polovice u odnosu na prethodni mjesec.
Ovo će bez sumnje biti iznenađenje za one od vas koji se usredotočuju samo na financijske naslove. Obavijestili su nas da je Indeks potrošačkih cijena blago je pao u travnju, na 8.3% sa 8.5%. Ovaj skromni pad bio je manji od onoga što je Wall Street očekivao, a na dan kada je objavljen S&P 500
SPX,
-1.33%
pao je gotovo 2% dok je Nasdaq Composite
COMP,
-2.56%
izgubio više od 3%.
No naslovni CPI broj usredotočen je na njegovu 12-mjesečnu stopu promjene. Ako se usredotočite na mjesečnu stopu promjene, kao što je prikazano u donjem grafikonu, tada postaje jasno koliko je inflacija pala od ožujka do travnja.
Dvanaestomjesečna stopa promjene CPI-a napuhana je velikim skokovima u lipnju i listopadu 12. i ožujku ove godine. Kao rezultat toga, 2021-mjesečna stopa promjene ostat će visoka bez obzira na to što će se dogoditi s CPI tijekom sljedećih nekoliko mjeseci. Jedna ilustracija ovoga: čak i da je CPI ostao nepromijenjen od ožujka do travnja, naslovni broj za travanj i dalje bi bio 12%.
Ovo sadašnju raspravu o inflaciji stavlja u potpuno drugačije svjetlo. Mjesečna stopa inflacije ne mora biti niža nego što je bila u travnju kako bi 12-mjesečna stopa promjene indeksa potrošačkih cijena pala na 4.1% — nakon što prošlogodišnji veliki skokovi inflacije ispadnu iz zadnje razdoblje od 12 mjeseci.
Sve dok ti skokovi ne ispadnu iz izračuna, glavna inflacija će ostati tvrdoglavo visoka - ne zato što Federalne rezerve rade loš posao u borbi protiv inflacije, već zbog jednostavne aritmetike.
Alan Reynolds, ekonomist koji je viši suradnik na Institutu Cato i bivši potpredsjednik Prve nacionalne banke Chicaga, nedavno je to dobro rekao: “Fed... nikako ne može učiniti ništa da brzo smanji međugodišnju glavnu inflaciju CPI-a jer je većina mjeseci uključenih u tu statistiku sada iza nas.”
Je li travanjska stopa inflacije bila iznimka ili pravilo?
Ova relativno optimistična procjena trenutne inflacije pretpostavlja da će se postotna promjena CPI-a u travnju zadržati iu narednim mjesecima. To ne bi bila dobra pretpostavka da je travanjska stopa umjetno niska.
Neki su se doista zabrinuli da je to bio slučaj, uključujući mog kolegu s MarketWatcha Rex Nutting u nedavnoj kolumni. Na primjer, dok su cijene benzina — koje su velika komponenta CPI — bile niže u travnju nego u ožujku, od tada su se oporavile i sada su čak i više nego u ožujku.
Šira poanta ove rasprave je, međutim, da se moramo usredotočiti na budućnost, a ne na prošlost. Ipak, fokusirajući se na 12-mjesečnu stopu promjene indeksa potrošačkih cijena, većina ulagača je kriva za ono što bihevioralni ekonomisti nazivaju "zabludom osnovne stope:" zanemaruju u kojoj je mjeri 12-mjesečna stopa promjene CPI-ja pristrasna abnormalno niska razina CPI prije 12 mjeseci.
I dalje možete tvrditi da će inflacija još dugo ostati tvrdoglavo visoka, naravno. Samo nemojte temeljiti svoj argument na dugotrajnim učincima nekoliko velikih mjesečnih skokova indeksa potrošačkih cijena tijekom prošle godine.
Mark Hulbert redoviti je suradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati biltene o ulaganju koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena]
Više: 'Osjećam se kao da proživljavam ljeto 2008.' Strateg David Rosenberg vidi kako medvjeđe tržište tone S&P 500 na 3,300
Plus: 'Fed uvijek zezne': Ovaj prognostičar vidi vrhunac inflacije i američke dionice na medvjeđem tržištu do ljeta
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Inflacija je možda puno niža nego što itko misli - čak i Fed
Američka inflacija u travnju je pala na godišnju stopu od 4.1% - manje od polovice u odnosu na prethodni mjesec.
Ovo će bez sumnje biti iznenađenje za one od vas koji se usredotočuju samo na financijske naslove. Obavijestili su nas da je Indeks potrošačkih cijena blago je pao u travnju, na 8.3% sa 8.5%. Ovaj skromni pad bio je manji od onoga što je Wall Street očekivao, a na dan kada je objavljen S&P 500
-1.33%
-2.56%
SPX,
pao je gotovo 2% dok je Nasdaq Composite
COMP,
izgubio više od 3%.
No naslovni CPI broj usredotočen je na njegovu 12-mjesečnu stopu promjene. Ako se usredotočite na mjesečnu stopu promjene, kao što je prikazano u donjem grafikonu, tada postaje jasno koliko je inflacija pala od ožujka do travnja.
Dvanaestomjesečna stopa promjene CPI-a napuhana je velikim skokovima u lipnju i listopadu 12. i ožujku ove godine. Kao rezultat toga, 2021-mjesečna stopa promjene ostat će visoka bez obzira na to što će se dogoditi s CPI tijekom sljedećih nekoliko mjeseci. Jedna ilustracija ovoga: čak i da je CPI ostao nepromijenjen od ožujka do travnja, naslovni broj za travanj i dalje bi bio 12%.
Ovo sadašnju raspravu o inflaciji stavlja u potpuno drugačije svjetlo. Mjesečna stopa inflacije ne mora biti niža nego što je bila u travnju kako bi 12-mjesečna stopa promjene indeksa potrošačkih cijena pala na 4.1% — nakon što prošlogodišnji veliki skokovi inflacije ispadnu iz zadnje razdoblje od 12 mjeseci.
Sve dok ti skokovi ne ispadnu iz izračuna, glavna inflacija će ostati tvrdoglavo visoka - ne zato što Federalne rezerve rade loš posao u borbi protiv inflacije, već zbog jednostavne aritmetike.
Alan Reynolds, ekonomist koji je viši suradnik na Institutu Cato i bivši potpredsjednik Prve nacionalne banke Chicaga, nedavno je to dobro rekao: “Fed... nikako ne može učiniti ništa da brzo smanji međugodišnju glavnu inflaciju CPI-a jer je većina mjeseci uključenih u tu statistiku sada iza nas.”
Je li travanjska stopa inflacije bila iznimka ili pravilo?
Ova relativno optimistična procjena trenutne inflacije pretpostavlja da će se postotna promjena CPI-a u travnju zadržati iu narednim mjesecima. To ne bi bila dobra pretpostavka da je travanjska stopa umjetno niska.
Neki su se doista zabrinuli da je to bio slučaj, uključujući mog kolegu s MarketWatcha Rex Nutting u nedavnoj kolumni. Na primjer, dok su cijene benzina — koje su velika komponenta CPI — bile niže u travnju nego u ožujku, od tada su se oporavile i sada su čak i više nego u ožujku.
Šira poanta ove rasprave je, međutim, da se moramo usredotočiti na budućnost, a ne na prošlost. Ipak, fokusirajući se na 12-mjesečnu stopu promjene indeksa potrošačkih cijena, većina ulagača je kriva za ono što bihevioralni ekonomisti nazivaju "zabludom osnovne stope:" zanemaruju u kojoj je mjeri 12-mjesečna stopa promjene CPI-ja pristrasna abnormalno niska razina CPI prije 12 mjeseci.
I dalje možete tvrditi da će inflacija još dugo ostati tvrdoglavo visoka, naravno. Samo nemojte temeljiti svoj argument na dugotrajnim učincima nekoliko velikih mjesečnih skokova indeksa potrošačkih cijena tijekom prošle godine.
Mark Hulbert redoviti je suradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati biltene o ulaganju koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena]
Više: 'Osjećam se kao da proživljavam ljeto 2008.' Strateg David Rosenberg vidi kako medvjeđe tržište tone S&P 500 na 3,300
Plus: 'Fed uvijek zezne': Ovaj prognostičar vidi vrhunac inflacije i američke dionice na medvjeđem tržištu do ljeta
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo