Izvješće o inflaciji koje treba objaviti u utorak ima potencijal donijeti neke loše vijesti

Baš kao što su dužnosnici Federalnih rezervi postali optimistični da se inflacija hladi, mogle bi stići vijesti koje se suprotstavljaju tom narativu.

Sve oči tržišta u utorak će biti uprte u objavu indeksa potrošačkih cijena Ministarstva rada, naširoko praćenog mjerača inflacije koji mjeri troškove za desetke dobara i usluga koje obuhvaćaju gospodarstvo.

CPI je padao kako se bližila 2022. No čini se da će 2023. pokazati da je inflacija bila jaka - možda čak i jača od očekivanja Wall Streeta.

“Dobili smo iznenađenja s meke strane u posljednja tri mjeseca. Ne bi bilo nimalo iznenađujuće da u siječnju dobijemo iznenađenje na vrućoj strani”, rekao je Mark Zandi, glavni ekonomist Moody's Analyticsa.

Ekonomisti očekuju da će CPI pokazati porast od 0.4% u siječnju, što bi značilo godišnji rast od 6.2%, prema Dow Jonesu. Isključujući hranu i energiju, predviđa se da će takozvani temeljni CPI porasti za 0.3%, odnosno 5.4%.

Međutim, postoje neki pokazatelji da bi broj mogao biti i veći.

Korištenje električnih romobila ističe Cleveland Fed “Nowcast” pratilac komponenti CPI-a pokazuje rast inflacije od 0.65% na mjesečnoj razini i 6.5% na godišnjoj razini. U osnovi, izgledi su za 0.46% i 5.6%.

Model Fed-a temelji se na, kako njegovi autori kažu, manje varijabli nego u izvješću o CPI-u, dok koristi više podataka u stvarnom vremenu umjesto brojki koje gledaju unatrag i koje se često nalaze u vladinim izvješćima. S vremenom, Cleveland Fed kaže da njegova metodologija nadmašuje druge visokoprofilne prognostičare.

Ako je očitanje vruće od očekivanog, postoje potencijalno važne investicijske implikacije.

Kreatori politike Fed-a promatraju CPI i niz drugih podatkovnih točaka tražeći naznake o tome je li niz osam povećanja kamata ima željeni učinak hlađenja inflacije koja je prošlog ljeta dosegla 41-godišnji maksimum. Ako se pokaže da monetarno stezanje ne funkcionira, to bi moglo prisiliti Fed na agresivnije držanje.

Zandi je, međutim, rekao da je opasno praviti previše pojedinačnih izvješća.

"Ne bismo se trebali previše fiksirati na kretanja iz mjeseca u mjesec", rekao je. "Općenito gledajući kroz volatilnost iz mjeseca u mjesec, trebali bismo vidjeti nastavak pada rasta iz godine u godinu."

Doista, CPI je dostigao vrhunac od oko 9% u lipnju 2022. i na godišnjoj razini, ali je od tada u padu, pao je na 6.4% u prosincu.

Ali cijene hrane bile su tvrdoglave, i dalje su porasle za više od 10% u odnosu na godinu dana prije u prosincu. Cijene benzina također su promijenile smjer, s cijenama na pumpama u siječnju za oko 30 centi po galonu, prema AAA.

Čak je i prvobitno prijavljen pad od 0.1% u glavnom CPI-u za prosinac revidiran prema gore, i sada pokazuje porast od 0.1%, prema revizijama objavljenim u petak.

“Kada imate niz brojeva nižih od očekivanih, može li se to nastaviti? Ne znam”, rekao je Peter Boockvar, glavni direktor za investicije u Bleakley Advisory Group.

Boockvar je rekao da ne očekuje da će siječanjsko izvješće imati veliki utjecaj na Fed na ovaj ili onaj način.

“Recimo samo da je naslovna brojka 6%. Hoće li to stvarno pomaknuti iglu za Fed?" On je rekao. “Čini se da Fed ima namjeru povećati još 50 baznih bodova i očito će biti potrebno mnogo više dokaza da to promijene. Jedan broj to sigurno neće učiniti.”

Tržišta trenutačno očekuju da će Fed povećati referentnu kamatnu stopu još dva puta u odnosu na trenutačni ciljni raspon od 4.5%-4.75%. To bi značilo još pola postotnog boda, ili 50 baznih bodova. Tržišne cijene također pokazuju da će se Fed zaustaviti na "terminalnoj stopi" od 5.18%.

Postoje i drugi problemi koji bi mogli baciti oblak na izvješće, kao što je Zavod za statistiku rada mijenja način sastavlja izvješće.

Jedna značajna izmjena je da sada ponderira cijene na temelju jednogodišnje usporedbe umjesto dvogodišnjeg trajanja koje je ranije koristilo.

To je rezultiralo promjenom u tome koliko će utjecaja različite komponente imati - ponderiranje cijena hrane i energije, na primjer, imat će postupno manji utjecaj na glavni CPI broj, dok će stanovanje imati nešto veći ponder.

Osim toga, sklonište će imati veći utjecaj, s oko 33% težine na 34.4%. BLS će također dati veću cjenovnu težinu nevezanim nekretninama za iznajmljivanje, za razliku od stanova.

Promjene u ponderima učinjene su kako bi odražavale obrasce potrošačke potrošnje tako da CPI daje točniju sliku troškova života.