Ovo su problematična vremena za industriju čipova. Potražnja za tehničkim proizvodima usmjerenim na potrošače opada, uz slabljenje prodaje osobnih računala i perifernih uređaja, pametnih telefona s Androidom i videoigara. A sada postoje znakovi da se usporavanje širi na druga mjesta, uključujući automobilska, industrijska tržišta i tržišta podatkovnih centara, gdje je potražnja trebala biti trajnija.
Tijekom prošlog tjedna dvije ključne tvrtke za proizvodnju čipova dale su mračne novosti. U ponedjeljak, tvrtka za grafičke čipove
Nvidia sada očekuje kvartalni prihod u srpnju od 6.7 milijardi dolara, što je samo 3% više u odnosu na isto razdoblje prošle godine; prethodne smjernice zahtijevale su 8.1 milijardu dolara prihoda. Nvidia je rekla da će prihodi od igara pasti za 33% u odnosu na prošlu godinu; njegov prihod podatkovnog centra također je slabiji od očekivanog.
Dan kasnije, memorijski čip div
mikrona Tehnologija
(MU) srezao je smjernice koje je dao prije samo šest tjedana. U izvješćivanju o rezultatima za svoje tromjesečje koje je završilo 31. svibnja, Micron je već ponudio izglede koji su bili ispod procjena Wall Streeta, ukazujući na slabu prodaju računala i pametnih telefona.
Na konferenciji za investitore prošli tjedan, financijski direktor Microna Mark Murphy rekao je da se slabost pogoršala, sa sporijim širenjem prodaje na automobilske i industrijske kupce. Murphy je problem opisao kao "prilagodbe zaliha", a ne smanjenu krajnju potražnju, ali to je bila hladna utjeha.
Kao odgovor, Micron smanjuje potrošnju na opremu za proizvodnju čipova, a sada se očekuje da će izdaci za fiskalnu 2023. biti "značajno smanjeni" u odnosu na 2022. Nakon te vijesti, zalihe čipova i opreme su pale.
Ali nije sve izgubljeno i ulagači još uvijek mogu pronaći priliku u sektoru čipova, koji je znatno jeftiniji nego prije šest mjeseci.
Ironično, upozorenje Microna stiglo je istog dana kada je predsjednik Joe Biden potpisao Zakon o čipovima i znanosti, mjeru usmjerenu na poboljšanje konkurentske pozicije SAD-a u proizvodnji čipova. Između ostalog, Chips Act osigurava 52.7 milijardi dolara za pomoć u financiranju novih tvornica čipova.
Paul Wick, upravitelj portfelja tvrtke
Columbia Seligman Technology & Information Fund
(SLMCX), već dugo vjeruje u priliku u dionicama žetona. Industrija čipova "puno je stvari išlo u istom smjeru posljednjih nekoliko godina", kaže Wick, uključujući veliku potražnju za hardverom za podatkovne centre, snažno tržište osobnih računala, povećanu upotrebu čipova u automobilima, pojavu 5G bežične mreže, i razni drugi faktori.
Unatoč tome, Wick kaže da je smanjio mnoge pozicije žetona krajem 2021. i početkom ove godine, nakon ogromnog trčanja usred gotovo savršenih uvjeta za potražnju na krajnjem tržištu. I još ima stvari koje bi izbjegao. Ne posjeduje Nvidiju ili
Advanced Micro Devices
(AMD), oboje smatra preskupom, a kaže
Intel
(INTC) investitori će morati biti izuzetno strpljivi, s isplativosti od njegovog guranja u ugovornu proizvodnju još nekoliko godina.
Ali Wick vidi mnogo opcija za traženje povoljnih cijena. I dalje je optimističan
Rambus
(RMBS), gdje kaže da posao tvrtke s tantijemama za memorijske čipove ostaje "predvidljiv i zdrav". Wick također voli
Qorvo
(QRVO), proizvođač radio čipova za mobilne telefone, koji je nedavno smanjio svoje izglede zbog slabosti Android pametnih telefona. Kaže da dionice izgledaju jeftino, trgujući 12 puta više od zarade za ožujak 2023. fiskalne godine.
Wick je također optimističan
Mikročip
(MCHP), koji proizvodi dijelove za automobilske i industrijske kupce, nije imao nedavni tromjesečni promašaj i, poput Qorva, trguje za skromnu 12 puta veću zaradu. Također je oduševljen
NXP poluvodič
(NXPI), dobavljač automobilskih čipova, koji također trguje za 12 puta veću zaradu, ostvario je snažne rezultate, a unatoč tome ove je godine pao više od 20%. I optimističan je u oba
Analogni uređaji
(ADI) i
Broadcom
(AVGO), gdje kaže da su osnove "izgleda čvrste kao kamen".
"Čini se da su mnoge dionice isprane", kaže Wick. “Ljudi su usredotočeni na potencijalnu recesiju u drugoj polovici iu sljedećoj godini koja bi mogla pogoditi industriju čipova. Ali ne gledaju dalje od toga, dvije ili tri godine kasnije, s velikom vjerojatnošću da će tvrtke dobro poslovati.”
Wickov kolega Shekhar Pramanick, analitičar fonda, smatra da je tržište previše medvjeđe u pogledu dionica poluopreme. Pramanick je optimističan
Lam Research
(LRCX),
Primijenjeni materijali
(AMAT), i
OVK
(KLAC), za koje kaže da bi sve to trebale rasti iduće godine čak i uz sporiju potražnju dok rješavaju svoje zaostatke.
Dok se svijet brine – i to s pravom – zbog rizika koje globalna opskrba čipovima predstavlja bilo kakva kineska agresija na Tajvan, Wick tvrdi da bi proizvodnja čipova u Kini i Tajvanu bila osakaćena ako bi izgubili pristup opremi, rezervnim dijelovima i servisu od američkih dobavljača opreme.
"Kina ne bi imala ništa", kaže Wick. “Lam, Applied i KLA su među strateški najvažnijim tvrtkama na svijetu. Kina je uložila novac u razvoj vlastitih alata za litografiju, ali su daleko od toga da to postignu.”
Ispostavilo se da najvrjednije oružje u moćnom američkom arsenalu možda nisu avioni, tenkovi i brodovi, već naša pozicija na tržištu kapitalnih alata za proizvodnju poluvodiča.
Pišite Eric J. Savitz na [e-pošta zaštićena]