Intel: Subvencije Zakona o čipovima mogu spriječiti povratak stare slave

SAD se upustio u ambiciozan i skup projekt: ponovno pokretanje domaće proizvodne industrije za vrhunske čipove. Pad potražnje povećava pritisak.

Intel zamišlja da će mu pritisak pomoći da ponovno stekne globalnu dominaciju. Ne bi bilo prvi put da su nade američkog diva čipova premašile očekivanja.

Američki Zakon o žetonima stavlja više od 52 milijarde dolara na raspolaganje putem mješavine zajmova, jamstava za treće strane i izravnog financiranja. Novac će stići u narednim mjesecima.

Očekuje se da će Intel biti jedan od najvećih dobitnika. Ali poluvodičke tvrtke koje se bore za sredstva ciljaju na pokretnu metu. Američka vlada uvela je dodatne uvjete, uključujući pružanje skrbi o djeci i ograničavanje ulaganja u kineske subjekte. Sredstva se ne mogu trošiti na otkupe i dividende. Neki će projekti morati dijeliti dobit. 

Intel može pronaći načine da označi te okvire. Pomaže to što SAD želi projekte koji doprinose američkoj nacionalnoj sigurnosti i smanjuju ovisnost o čipovima proizvedenim u Tajvanu. Za razliku od konkurentskog AMD-a, Intel dizajnira i proizvodi čipove. 

Ipak, dionice Intela pale su za 24 posto otkako je zakon o čipovima potpisan prošlog kolovoza. Pad potražnje za poluvodičima samo je jedan od razloga za to. Cijena dionice konkurentskog AMD-a pala je 15 posto u istom razdoblju. 

Intel ima veliku, glomaznu korporativnu strukturu koja odražava niz naslijeđenih poslovanja. Ne proizvodi vrhunske čipove. Lani su prihodi pali za petinu. Očekuje se da će ove godine pasti u istom iznosu. Neto dobit se prepolovila.

Tvrtka u međuvremenu povećava kapitalnu potrošnju kako bi platila nove tvornice i dizajne. Očekuje se da će se brojka popeti s oko 20 posto prodaje prije pet godina na "niskih 30-ih" ove godine. Prošli mjesec, Intel smanjiti svoju dividendu za dvije trećine.

AMD-ova marža neto prihoda također je pala. Potražnja za poluvodičima prilagođava se nakon velike potrošnje tijekom pandemije. Ali AMD ima manje teške kapitalne obveze. Njegovi novi Ryzen čipovi mogu se pohvaliti mogućnostima umjetne inteligencije. Predviđa se da će se ove godine marže vratiti na 21 posto.

Subvencije imaju tendenciju smanjivanja konkurentnosti, a ne povećanja. Mogli bi jednostavno smanjiti pritisak na Intel da poboljša svoje performanse. Ako je novac bio bitan za preokret, trebao je početi prije 10 godina, kada je Intel imao više novca od svojih rivala.