Intel još uvijek ima puno dokazati Wall Streetu godinu dana nakon što se Pat Gelsinger vratio kući

Pročitajte: Čipovi će možda biti rasprodani za 2022. zahvaljujući nestašici, ali investitori su zabrinuti zbog kraja zabave

Bernsteinova analitičarka Stacy Rasgon, koja ima lošu ocjenu za Intel i ciljanu cijenu od 40 dolara, rekla je da je njegov pregled od prije godinu dana pod naslovom "Nemojte misliti da ne može biti gore" "tema koja se naizgled odvija dok razgovaramo .”

Bez obzira na sve, Rasgon je rekao da je ostao negativan prema Intelu “dok dižu u zrak svoj model kako bi se iskupili za 10 godina grijeha s padom marže, rastućim kapitalom i nepostojećim slobodnim protokom novca čak i dok ocrtavaju agresivnu mapu puta koja je puna s rizikom, s neobičnim ciljevima rasta u dugom roku i PC rizikom u bliskoj budućnosti.”

Očekujte da će te opadajuće marže dobiti biti ispred i u središtu u srijedu, nakon što je Gelsinger u prošlom tromjesečju rekao analitičarima da će marže pod tlakom ostati "udobno iznad 50%" dok izgrađuje svoje kapacitete za proizvodnju silikonskih vafla. Isključujući Intelov posao s devotiranom memorijom, tvrtka je izvijestila o bruto marži od 57.8% za treće tromjesečje, a predviđala je 53.5% za četvrto tromjesečje. Za usporedbu, Intel je prijavio marže od 59.4% u drugom tromjesečju i 58.4% u prvom tromjesečju 2021. i četvrtom tromjesečju 2020.

Budući da proizvođači silikonskih pločica žure izgraditi svoje proizvodne kapacitete kako bi zadovoljili globalni nedostatak čipova izazvanog COVID-om, Intel je u listopadu rekao da očekuje da će potrošiti 25 do 28 milijardi dolara za izgradnju svojih kapaciteta 2022., u odnosu na 20 milijardi dolara 2021. Intel je također nedavno najavio da planira potrošiti više od 20 milijardi dolara u Ohiju kako bi započeo izgradnju, kako tvrdi, "jednog od najvećih proizvodnih mjesta za proizvodnju poluvodiča na svijetu" uz ukupnu investiciju od 100 milijardi dolara tijekom sljedećeg desetljeća.

Vidi također: Intel potvrđuje plan da potroši više od 20 milijardi dolara za izgradnju "mega-stranice" čipa u Ohiju

Intelovi tromjesečni rezultati također dolaze samo nekoliko tjedana nakon što je proizvođač čipova objavio da je ukrao Micron Technology Inc.
MU,
-3.69%
Glavni financijski direktor David Zinsner i imenovao Michelle Holthaus na čelo njegove najveće poslovne jedinice, klijentskog računalstva, poznatijeg kao PC poslovanje.

Što tražiti

Zarada: Od 37 analitičara koje je anketirao FactSet, očekuje se da će Intel u prosjeku objaviti prilagođenu zaradu od 90 centi po dionici, što je manje u odnosu na 1.52 dolara po dionici koliko je tvrtka objavila prije godinu dana. Intel je prognozirao 90 centi po dionici. Estimize, softverska platforma koja koristi crowdsourcing od rukovoditelja hedge fondova, brokerskih kuća, analitičara na strani kupnje i drugih, zahtijeva prilagođenu zaradu od 1.05 USD po dionici.

Prihod: Wall Street očekuje prihod od Intela od 18.33 milijardi dolara, prema 30 analitičara koje je ispitao FactSet. To bi bilo manje od 19.98 milijardi dolara prijavljenih u tromjesečju prošle godine. Intel je predvidio prihod od 18.3 milijarde dolara. Estimize očekuje prihod od 18.45 milijardi dolara.

Analitičari koje je anketirao FactSet očekuju da će prihod od klijentskog računalstva iznositi 9.58 milijardi dolara; prihod podatkovnog centra od 6.73 milijarde dolara; prihod od rješenja za stalnu memoriju od 1.06 milijardi dolara; “Internet stvari” ili IoT, prihod od 1.04 milijarde dolara; i prihod Mobileye od 355.1 milijun dolara.

Kretanje dionica: Ne očekujte automatski skok ako Intel nadmaši očekivanja — dionice Intela su pale nakon posljednjih šest tromjesečnih izvješća o zaradi u kojima je zarada nadmašila procjene Wall Streeta. Nakon posljednjeg izvješća o zaradama tvrtke, dionice su pale za gotovo 12% nakon što su prihodi premašili očekivanja po prvi put u 10 tromjesečja, ali vjerojatnije zbog zabrinutosti o tome kako će Intelov agresivni plan kapitalnih izdataka naštetiti marži profita. Dionice su još uvijek više od 6% ispod cijene dionice na zatvaranju prije tog pada.

Intelove dionice ukupno su pale za 3.3% u tromjesečju na kraju prosinca. Tijekom istog razdoblja, Dow Jones Industrial Average 
DJIA,
-1.30%
 - koji Intel računa kao komponentu - porastao je za 7.4%, indeks S&P 500 
SPX,
-1.89%
napredovao 10.7%, tehnološki teški Nasdaq Composite Index 
COMP,
-2.72%
 porasla je 8.3%, a PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-1.72%
 porastao je za 21%.

Ono što kažu analitičari

Analitičar Citi Research-a Christopher Danley, koji ima neutralnu ocjenu i ciljanu cijenu od 58 dolara, rekao je da očekuje porast dionica u kratkoročnom razdoblju prije Intelovog sastanka investitora 17. veljače. Danley očekuje da će Intel dobro proći s “dobrom potražnjom za PC-om iznad očekivanja zbog ponovnog osvježavanja poduzeća", te da "s obzirom na nedavne promjene u narudžbama prijenosnih računala, očekujemo i u Intelu."

Međutim, Danley priznaje da Intel "još uvijek ima puno drva za cijepanje", posebno kada se potražnja za računalima normalizira, te da će "Intelu još uvijek trebati značajan trud i fokus, posebno u proizvodnji, kako bi sustigao svoje konkurente."

CES 2022: Intel se fokusira na autonomnu vožnju, igranje i čipove za prijenosna računala

Ti konkurenti uključuju manjeg rivala Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.53%,
koja bi svoju zaradu trebala izvijestiti 1. veljače, a Nvidia Corp.
NVDA,
-3.21%,
procjenjuje se da će izvijestiti o zaradi 17. veljače, što je ujedno i prezentacija Intelovog dana analitičara.

Cowen analitičar Matthew Ramsay, koji ima bolju ocjenu i ciljanu cijenu od 60 dolara, rekao je u bilješci da je “Intel i dalje kontroverzan”.

“Dugoročni skepticizam ostaje i gubici dionica će se nastaviti sve dok proizvodi ne krenu na Intel 4 čvor (stari 7nm), ali s novim financijskim direktorom, poboljšanjem izgleda na tržištu računala i poslužitelja, priljevom novca iz američke vlade, Mobileyeom na horizontu, i dan analitičara u veljači koji je sada ponovno potvrđen, oprezno smo optimistični da se osjećaj može nastaviti
da bi se postupno poboljšao”, rekao je Ramsay. “Još PUNO za dokazati.”

Mišljenje: Mobileye IPO pomoći će prikupiti prijeko potreban novac za Intel – ali hoće li to biti dovoljno?

Financijski analitičar iz Susquehanne Christopher Rolland, koji ima neutralnu ocjenu i ciljanu cijenu od 55 dolara, rekao je da, iako se Intelov raspored puštanja PC čipova čini na pravom putu, očekuje se da će njegov novi poslužiteljski čip pod nazivom “Sapphire Rapids” i nova grafička procesorska jedinica biti odgođeni.

"Brojni izvori, uključujući SemiAccurate, sada očekuju odgode za SR nakon 1. Q22, s izbacivanjem u rasponu od jedne do četiri četvrtine", rekao je Rolland. "Intelov Arc mogao bi zagrijati GPU konkurenciju."

Rolland je mislio na Intelov “Alchemist” grafički čip za praćenje zraka koji je najavljen na CES-u ranije u mjesecu. Intel je rekao da isporučuje GPU ovog tromjesečja proizvođačima originalne opreme koji će se koristiti u više od 50 mobilnih i stolnih proizvoda.

“Intelova nadolazeća serija DG2 dodat će još jednu alternativu tržištu GPU-a,” rekao je Rolland. “Dok je Intel službeno ciljao datum lansiranja u 1. tromjesečje 22., neke glasine upućuju na odgodu do 2. tromjesečja.”

Vidi također: Analitičar kaže da Intel 'počinje provoditi koherentnu strategiju'

Analitičar B. of A. Securities Vivek Arya, koji ima lošu ocjenu i ciljnu cijenu od 55 dolara, rekao je da bi tvrtka “mogla ostati stabilnija snaga” i ukazao na Intelov naizgled neprestani gubitak tržišnog udjela u odnosu na AMD.

“AMD i dalje ostaje veliki konkurent u oba računala/poslužitelja, i čekamo da vidimo izvršenje ljevaonica/IDM strategija koje zahtijevaju značajnu količinu kapitalnih ulaganja,” rekao je Arya.

“I dalje vjerujemo da je INTC-ov visoki udio poslužitelja od ~90% neodrživ s obzirom na iznimno konkurentnu ponudu AMD-a, a procjenjujemo da AMD može dobiti 300-400bp udjela godišnje tijekom sljedeće 3 godine,” napomenuo je Arya.

Arya je dodala da je AMD stalno dobivao udio u odnosu na Intel i na tržištu osobnih računala, te očekuje da će AMD-ov tržišni udio u vrijednosti i jedinicama za 2021. porasti sa 16% odnosno 20% na 17% odnosno 23% do 2023. godine.

Od 40 analitičara koji pokrivaju Intel, 10 ima ocjenu kupnje dionice, 21 ima ocjenu zadržavanja, a devet ima ocjenu prodaje, zajedno s prosječnom ciljanom cijenom od 54.87 dolara, prema podacima FactSeta.