Intelov nedostatak mogao bi biti AMD-ov dobitak

Ne samo da je Intel izvijestio o padu prodaje od 16% na 4.6 milijardi dolara u prodaji podatkovnih centara, izvršni direktor Pat Gelsinger podsjetio je analitičare da očekuje da će prodaja Intelovih podatkovnih centara rasti sporije od ukupnog tržišta. Ipak, analitičari u prosjeku očekuju mnogo veći rast od ukupnog tržišta za AMD, a čini se da ta očekivanja rastu.

Mišljenje: Koji Intelov izvršni direktor je kriv za trenutne nevolje? Ili je to zapravo AMD-ov CEO?

Analitičari Wells Farga javili su se nakon Intelovog izvješća kako bi rekli da sada očekuju da bi se AMD-ovo poslovanje s procesorima poslužitelja moglo udvostručiti u drugom kvartalu, dok su prethodno očekivali rast od 78%, te da bi AMD mogao dodati 8 postotnih bodova na ukupnom tržištu podatkovnih centara udio.

Stacy Rasgon, analitičar Bernsteina, također je spomenuo AMD u pojedinostima o Intelovim rezultatima, koje je nazvao "najgorima koje smo vidjeli u svojoj karijeri", i iznio predviđanje da će ih AMD "uništiti na udjelu poslužitelja s obzirom na Intelov učinak u ovom kvartalu."

Više o Rasgonu: Ovaj analitičar s Wall Streeta pretvorio je svoj Twitter feed u 'Prodajne priče sa Stacy'

Ta vrsta performansi s čipovima za podatkovne centre mogla bi pomoći u nadjačavanju očekivane mekoće u prodaji procesora za osobna računala. Izvješća iz Intela, Apple Inc.
AAPL,
+ 3.28%
a više ih je potvrdilo strahove da pandemijski bum prodaje računala je gotov, nakon procjena da su globalne isporuke računala doživjele svoje najveći tromjesečni pad u najmanje deset godina.

"Iako se prekomjerna isporuka PC CPU-a počela normalizirati, tek trebamo vidjeti značajnu korekciju kanala koja bi nadoknadila povećanje inventara što bi moglo sugerirati potencijal za daljnje nedostatke osim jednostavne slabosti tržišta", napisao je Rasgon u ranijoj bilješci.

U još jednoj potencijalnoj priči o uspjehu za AMD, kvartal će vjerojatno proizvesti veću bruto maržu od Intela, koji je izvijestio o bolnih 44.8% za drugi kvartal. AMD je izvijestio o bruto marži od 48% u prvom tromjesečju i povećao svoju prognozu za godinu na 54%.

Što očekivati

Zarada: Očekuje se da će AMD u prosjeku objaviti prilagođenu zaradu od 1.03 USD po dionici, što je više od 63 centa po dionici zabilježenih u razdoblju od prije godinu dana, prema anketi FactSet-a od 30 analitičara. Estimize, softverska platforma koja skuplja procjene od rukovoditelja hedge fondova, brokerskih kuća, analitičara na strani kupnje i drugih, zahtijeva zaradu od 1.09 USD po dionici.

Prihod: Očekuje se da će AMD u prosjeku ostvariti rekordan prihod od 6.53 milijarde dolara, prema 29 analitičara koje je anketirao FactSet, u odnosu na 3.85 milijardi dolara prije godinu dana. To bi bilo prvi put da tvrtka ima ikada ostvario prodaju od 6 milijardi dolara u kvartalu, jedno tromjesečje nakon što je prvi put probio granicu od 5 milijardi dolara. Rukovoditelji AMD-a predvidjeli su 6.3 do 6.7 milijardi dolara. Estimize očekuje prihod od 6.54 milijarde dolara.

Ovo će također biti prvo izvješće u kojem AMD izvješćuje o prodaji u svojim novim kategorijama: Data Center, Client, Gaming i Embedded.

Kretanje dionica: Iako su AMD-ova zarada i prodaja nadmašile procjene Wall Streeta u proteklih osam tromjesečnih izvješća, dionice su sljedećeg dana zaključile više samo u polovici tih izvješća: Zadnja četvrtina, kvartal prije toga, prošlog ljeta i kada su dionice pale gotovo 13% prije sedam četvrtina.

Dionice AMD-a čvrsto su u tržišnom području medvjeda, 43% niže od najvišeg iznosa pri zatvaranju od 161.91 USD postavljenog 29. studenog, i 6% niže od njihove cijene prije 12 mjeseci. Za usporedbu, PHLX Semiconductor Index 
SOX,
+ 0.77%
pao je oko 10% u odnosu na prije 12 mjeseci, dok je S&P 500 indeks 
SPX,
+ 1.42%
je u padu za 7.5%, a tehnološki bogat Nasdaq Composite Index 
COMP,
+ 1.88%
pala je gotovo 18%.

Tijekom drugog tromjesečja dionice AMD-a pale su za 30%, jer je SOX indeks pao za 25%, S&P 500 pao je za 16%, a Nasdaq je pao za 22%.

Ono što kažu analitičari

Čak i prije nego što su vidjeli Intelove bolne brojke, analitičari su uglavnom predviđali snažne dobitke za AMD. Analitičar BMO Capital Markets Ambrish Srivastava, koji ima bolju ocjenu i ciljnu cijenu od 115 dolara za AMD, rekao je da Intel ima problema s izvršenjem čak ni ne uklapa se u njegov pogled na AMD.

"Ne trebamo krivo izvršiti Intel kako bi teza funkcionirala", rekao je Srivastava. “Naš je osjećaj da je s nekoliko ključnih arhitektonskih inovacija koje je tvrtka napravila, zajedno s izbacivanjem linije proizvoda koji su tvrtki omogućili ne samo smanjivanje razlike nego i napredak u mnogim slučajevima, AMD-ov kredibilitet kod kupaca nastavio rasti. .”

Intelova reakcija na zaradu: 'Takav nespoji' između optimizma tvrtke i stvarnosti

“Iako su AMD-ove dionice imale lošu prođu od početka godine, vjerujemo da su kratkoročni temelji puno jači od trenutno većeg konkurenta (s puno realističnijim pretpostavkama o računalima koja su već u pogonu, bez ponašanja punjenja kanala i s GPU-ovima samo ~10 % prodaje),” Rasgon, koji ima ocjenu nadmašivanja i ciljanu cijenu od 135 dolara za AMD, napisao je u bilješci prije Intelova izvješća. "A dugoročna priča postaje sve bolja sa svakim Intelovim kašnjenjem s položajem njihovog poslužitelja koji će osjetno ojačati zahvaljujući Intelovim potisnutim potezima."

Doista, Intel je najavio još jednu odgodu svog čipa za podatkovne centre Sapphire Rapids jer proizvedeni čipovi nisu zadovoljavali standarde kvalitete tvrtke.

U bilješci pod naslovom "Sezona zarade ili sezona priznanja", analitičar Susquehanna Financial Christopher Rolland rekao je da očekuje "prigušenije izglede, posebno one koji su izloženi krajnjim tržištima osobnih računala, mobilnih uređaja i potrošača" ove sezone zarada. Iako AMD dobro posluje u prodaji podatkovnih centara, Rolland, koji ima pozitivnu ocjenu i ciljanu cijenu od 120 USD za AMD, ističe da AMD još uvijek dobiva 78% svojih prihoda od prodaje mobilnih uređaja i potrošača.

A podatkovni centar nije baš nešto novo, rekao je. S padom prodaje osobnih računala i prodaje podatkovnih centara u skladu s očekivanjima, potonja bi prodaja također mogla pasti. Za prodaju u podatkovnim centrima, "provjere ostaju otporne", rekao je Rolland, "ali brinemo o mekšim izgledima (hiperskaleri potaknuti oglasima), riskirajući kapitalna ulaganja 2H22/2023."

Detaljno: Jesu li dionice žetona spremne za kratko smanjenje ili samo još veći pad? Wall Street se ne čini sigurnim

Analitičar KeyBanca John Vihn, koji ima previsoke ocjene i ciljanu cijenu od 130 dolara, smanjio je svoje procjene za AMD zbog makro slabosti i izazovnog tromjesečja.

“Smanjujemo procjene za AMD s obzirom na: 1) višak inventara GPU-a za igre, za koji vjerujemo da postoji šest mjeseci u kanalu; i 2) usporavanje potražnje za računalima, jer procjenjujemo da će isporuke PC NB za 2022. pasti za 14% u odnosu na AMD-ovu prognozu od -10%,” rekao je Vihn. "I dalje imamo prekomjernu težinu, budući da još uvijek vidimo sekularni rast, posebno u oblaku, i jasan vidokrug kontinuiranog povećanja udjela tijekom sljedeće dvije godine."

Od 38 analitičara koje je ispitao FactSet, 22 imaju ocjenu kupnje, 15 zadržava, a jedan analitičar ima ocjenu prodaje za AMD, s prosječnom ciljnom cijenom od 125.77 USD.