Intervju: Kakva je budućnost DeFi-ja? Osnivač Umeeja Brent Xu

Bila je ovo teška godina ili tako nešto za kripto.

Ovo uključuje područje od decentralizirane financije, gdje je total value locked (TVL) pao usred medvjeđeg tržišta. 

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

Dok je većina skandala – Celzijus, FTX itd. – nastali unutar CeFi-ja, DeFi je još uvijek pod lupom i suočava se sa svojim izazovima. Kritičari ukazuju na potrebu za prekomjernim kolaterizacijom koja uzrokuje smanjenje kapitalne učinkovitosti, više stope u širem gospodarstvu koje smanjuju želju za lovom na prinos na lancu blokova te ukupni udar na reputaciju kriptovalute kao nekoliko čimbenika koji štete tom području. 

Razgovarali smo s osnivačem Umeeja, Brentom Xuom, kako bismo probrali njegov mozak o DeFi-ju i projektu Umeeja koji se bori protiv svih ovih vjetrova. Umee je blockchain algoritam za posuđivanje, tako da Xu predstavlja zanimljivo gledište. 

Invezz (IZ): Što se tiče posuđivanja i pozajmljivanja, koju prednost konkretno nudi blockchain?

Brent Xu (BX): Kako bismo najbolje razumjeli prednosti i nedostatke posuđivanja i pozajmljivanja na temelju blockchaina, važno je razmotriti tradicionalni financijski sustav. 

Tržišta duga su neprozirna i neučinkovita, što na kraju stvara probleme investitorima i gospodarstvu općenito. Blockchain je sam po sebi transparentan i učinkovit. Korisnici mogu brzo izvršiti transakcije sredstvima, a stalna priroda blockchaina otvorenog koda omogućuje povećani nadzor. 

Blockchain također nudi automatsku provedbu ugovora. Kao što smo vidjeli tijekom kolapsa platformi kao što su Blockfi, Celsius i 3AC, zajmoprimci su otplatili blockchain zajmove prije otplate zajmova koji su bili dugovani centraliziranim platformama.

IZ: Kako izgraditi kreditnu sposobnost tržišta duga na blockchainu? Kako na stopu utječe kreditni rizik druge ugovorne strane?

BX: Zahvaljujući trajnoj evidenciji blockchaina, povijest posuđivanja i posuđivanja pojedinaca pohranjena je i dostupna svima. Kao rezultat toga, kreditna sposobnost može se izvesti iz pregleda ovih faktora. 

Što je veći kreditni rizik druge ugovorne strane, to su veće stope. Bez obzira na veličinu i ugled institucije, industrija tržišta duga sama po sebi predstavlja rizike druge ugovorne strane. Zbog toga su alati i rješenja za upravljanje rizikom imperativ za razvoj DeFi-ja i za uspjeh bilo koje platforme za pozajmljivanje i posuđivanje. 

Kreditna sposobnost također se temelji na postojanju održivog skupa osnovnih kamatnih stopa koje možete koristiti za određivanje cijene kreditnih razlika. Prije nego što dobijete kredit, morate izgraditi skup osnovnih stopa ili krivulju prinosa.

IZ: Hoće li biti teško izgraditi likvidnost na Umeeju do mjesta gdje se može mjeriti s tržištima duga koja nisu domicilirana u blockchainu? Kako to planiraš izvesti?

BX: Umee je blockchain u ekosustavu Cosmos i došlo je do značajnog povećanja likvidnosti kako se ekosustav brzo širi. 

Zapravo, Umee je nedavno premašio ukupnu vrijednost od 6 milijuna dolara zaključanu ispod mjesec dana, što je primjer ovog ogromnog rasta. Dok je tradicionalno tržište duga industrija vrijedna 300 trilijuna dolara, sazrijevanje DeFi zajmova i kontinuirano usvajanje blockchaina dodatno će povećati likvidnost. 

Umee će izgraditi alate za kreditnu infrastrukturu kao što je terminska struktura kamatnih stopa koja koristi izvorne kripto primitive. Umee će također izgraditi kripto izvorne repo stope, kao i dugoročne kreditne stope u pripremi za uvođenje širih tržišta s fiksnim prihodom u kripto. 

IZ: Koliko je medvjeđe tržište utjecalo na viziju, s obzirom na pad količine i interesa koji je kripto prostor doživio tijekom prošle godine?

BX: Dok su makroekonomski čimbenici nedvojbeno utjecali na usvajanje kriptovaluta u cjelini, DeFi je zabilježio rast posljednjih mjeseci jer su korisnici prepoznali prednosti decentraliziranih platformi u odnosu na centralizirane. 

U stvari, nedavna izvješća su pokazala da se ukupni broj korisnika DeFi-ja povećao za 35% u odnosu na prethodnu godinu i premašio 6.7 milijuna u siječnju ove godine. 

Naš je prioritet razvoj rješenja za poboljšanje sigurnosti, ponovnu izgradnju povjerenja među korisnicima i vođenje industrije naprijed. Nedavni primjer toga je lansiranje Historaclea, prvog pametnog proročišta u blockchain industriji koji stvara profile rizika za bolju regulaciju zaduživanja, pozajmljivanja i kolateralizacije. 

IZ: Kritičari pozajmljivanja DeFi-ja tvrde da potreba za prekomjernim osiguranjem smanjuje učinkovitost kapitala. Što mislite o ovoj kritici? Vjerujete li da postoji način da se to zaobiđe? 

BX: Pretjerano kolateralizirani zajmovi na neki način smanjuju kapitalnu učinkovitost, iako premalo kolateralizirani zajmovi povećavaju ukupni rizik. Potrebno je uspostaviti zdrav medij kako bi se osigurao pravi ekosustav posudbe.

Problem s tržištem zajmova nije priroda zajmova. To je više u stilu zajmodavaca koji pokušavaju postati previše kreativni sa zajmovima prije nego što se izgrade potrebni primitivi.

Na primjer, zajmovi temeljeni na kreditu izdavani su tijekom cijelog razdoblja 2020. – 2022. prije nego što su uspostavljeni ispravni kreditni profili. Uvjeti zajma su nejasni i neutvrđeni jer zajmodavci daju fleksibilno financiranje slobodno iskoristivim klauzulama o tome kada treba otplatiti ili opozvati zajam. 

Problem nije kapitalno učinkovit nasuprot kapitalno neučinkovitog. Pravi problem je zrelost prakse zaduživanja i pozajmljivanja, a sve se svodi na infrastrukturu.

IZ: Mislite li da se DeFi posuđivanje ikada može povećati do točke u kojoj može izazvati trad-fi? Zašto vjerujete da je bilo sporo krenuti s "DeFi ljeta" 2020.?

BX: Da apsolutno. Iako blockchain ima jasne prednosti u pogledu svoje transparentnosti, nepromjenjivosti i učinkovitosti, nećemo vidjeti održivi rast DeFi-ja sve dok tržišta duga ne vide blockchain kao sustav kompatibilan sa zahtjevima financija i ekonomije stvarnog svijeta. 

Izgradnja ove kompatibilnosti zahtijeva alate kao što su vremenska struktura kamatnih stopa, institucionalno središte zaduživanja i pozajmljivanja i potpuna međulančana interoperabilnost, koju gradimo u Umeeju. 

IZ: Možda malo izvan teme, ali moram vas pitati o globalnom tržištu duga! Jeste li zabrinuti zbog razine duga, poput nekih ljudi unutar kripto, s državnim dugom SAD-a koji sada iznosi 31.5 trilijuna dolara?

BX: Globalna tržišta duga neprestano se razvijaju i mijenjaju na temelju različitih globalnih makroekonomskih profila. Kako tržište duga raste i razvija se, vidjet ćemo sve veće oslanjanje na monetarnu politiku za kontrolu ovog trenda.

Kako banke saveznih rezervi diljem svijeta povećavaju kamatne stope, vjerojatno ćemo vidjeti usporavanje ukupnog izdavanja duga u narednom desetljeću.

Mislim da je pravi način odgovora na ovo pitanje iz kuta tehnologije. Danas su tržišta duga vođena makroekonomskom politikom i oslanjanjem na naslijeđenu infrastrukturu za donošenje odluka o potrebi za kapitalom.

Kako se tehnologija bude razvijala, vjerojatno ćemo vidjeti bolju analitiku oko kapitalnih potreba u svim sektorima i učinkovitije procese za izdavanje duga.