Uložiti odmah na burzu? Zašto se mučiti kada bi gotovina mogla biti kralj

Prema jednoj popularnoj metrici, ulaganje u tržište dionica sada donosi približno iste prihode kao i kratkoročni dug potpomognut punom vjerom vlade SAD-a, iako oboje još uvijek nadmašio godišnji trošak života od 6.4%.ing od siječnja.

Konkretno, prinos zarade kompanija u S&P 500 indeksu
SPX,
-0.28%
konvergirao u prošlom tjednu sa 6-mjesečnim državnim proračunom
TMUBMUSD06M,
5.026%
stopu, pri čemu obje dostižu oko 5%, prvi put u otprilike 20 godina (vidi grafikon).

Prinos od zarade gleda na zaradu u proteklih 12 mjeseci, podijeljenu s cijenom dionice. Također je pokazatelj koja je imovina precijenjena ili potcijenjena.

"Mislim da su se obveznice vratile", rekla je Kathy Jones, glavna strateginja za fiksne prihode u Schwab centru za financijska istraživanja, ističući da su se dva prinosa koristila za točnije praćenje mnogo godina u 1980-im i 1990-im. "To je vjerojatno novo za mnoge investicijske menadžere i pojedinačne investitore."

Stav Schwabove kuće o dionicama je neko vrijeme bio oprezan, uključujući i to da bi dionice s većim rastom mogle biti osjetljive na daljnja povlačenja budući da Fed nastavlja pooštravati financijske uvjete.

Jones je rekao da prilika za zaradu od 5% s obveznicama izgleda "vrlo privlačno i vjerojatno omogućuje investitoru da prebrodi više uspona i padova u dioničkom dijelu svog portfelja, a ne preuzimanjem tolikog rizika."

Fond se ulijeva u obveznice

Čini se da se ulagačima sviđaju današnji viši prinosi na obveznice, s otprilike 17 milijardi dolara istjecalo je iz američkih dioničkih fondova ove godine do 15. veljače, a 4.2 milijarde dolara otišlo je u fondove državnih obveznica, što je najjači priljev u dužničke fondove američke vlade koji je započeo godinu od 2004. prema podacima BofA Global.

“Zašto ne uzeti 4.8% ili 5% na bazi prinosa koja je bez rizika,” rekao je Stephen Guilfoyle, osnivač i predsjednik Sarge986, privatne obiteljske trgovačke operacije, i bivši trgovac na NYSE. "Prebacujem dio svoje gotovine na tromjesečne papire i stvarno sam tip za dionice."

Tromjesečna državna stopa
TMUBMUSD03M,
4.816%
bio blizu 4.8% u petak, dok je 2-godišnji trezor
TMUBMUSD02Y,
4.629%
iznosio je 4.6% i 10-godišnji prinos
TMUBMUSD10Y,
3.821%
iznosila je oko 3.8%, što je druga najviša razina u godini, prema podacima Dow Jones Market Data.

Američke dionice završio tjedan uglavnom lower nakon što je indeks potrošačkih cijena pokazao da će inflacija možda trebati više kamatne stope da se brže povuče. Ekonomisti Goldman Sachsa i Bank of America revidirali su svoje prognoze kako bi uključili povećanje kamatnih stopa od 25 baznih bodova u ožujku, svibnju i lipnju, što bi Fed-ovu terminalnu stopu dovelo u raspon od 5.25% do 5.5%.

U siječnju su ulagači koji trguju na fed fondovima terminskim tržištima očekivali da će Fed prestati dizati stope na 5%.

Glavni dionički indeksi i dalje su bili u porastu 2023., potaknuti nadama da se duboka recesija može izbjeći i da bi Fed također mogao smanjiti veličinu svojih povećanja kamatnih stopa.

Josh Duitz, zamjenik voditelja globalnih dionica u abrdnu, rekao je da cijene dionica trenutno odražavaju "scenarij Zlatokose" u kojem Fed kroti inflaciju, ali gospodarstvo doživljava plitku recesiju.

Vidi: Hoće li recesija udariti na burzu? Evo 3 scenarija 'slijetanja' dok Fed nastavlja borbu protiv inflacije.

Ali on također smatra da su procjene dionica "izmakle kontroli" u posljednjih 10 do 15 godina niskih kamatnih stopa, posebno za rastuće dionice. Duitz smatra da bi se investitori trebali dulje boriti za više stope. "Kada je cijena kapitala viša, ta imena rasta nisu tako privlačna", rekao je. "Pogledajte gotovinu koju tvrtke proizvode i isplaćuju pojedinačnim dioničarima."

Dok je bio ispod ranijih najviših vrijednosti u 2023., S&P 500 porastao je 6.2% u odnosu na godinu do petka, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.39%
dobio 2.1% više i Nasdaq Composite Index
COMP,
-0.58%
napredovao 12.6%, prema FactSet-u.

Kamo odavde idu tržišta? Tko zna. Nisu svi vidjeli vrijednost Notorious BIG-a koji je nosio jeftinu krunu na fotografiji 1997., čak i kroz, kako ističe časopis Rolling Stone, to je na kraju bio "jedan od najpoznatijih hip-hop portreta ikada snimljenih."

Pročitajte: 'Rizik je da ćemo jako, jako zakočiti', kaže Larry Summers

Na palubi za sljedeći tjedan, američko tržište dionica bit će zatvoreno u ponedjeljak zbog rođendana Washingtona. Podaci o prodaji postojećih kuća za siječanj trebaju biti objavljeni u utorak, dok zapisnik Feda sa sastanka o određivanju stopa 1. veljače treba biti objavljen u srijedu. Ali velika podatkovna točka vjerojatno će biti PCE indeks u četvrtak za siječanj s novim očitanjem inflacije.

Joseph Adinolfi pridonio je izvješćivanju.