Ulagači pitaju "Gdje je govedina?" Dok Short Sellers pritiskaju oklade

Ključne vijesti

Azijske dionice završile su loš mjesec s padom na vrlo velikim količinama potaknutim današnjim rebalansom MSCI indeksa.

Kineski svibanjski PMI-ovi nisu ispunili očekivanja jer je proizvodnja iznosila 48.8 u odnosu na očekivanja od 49.5 i travanjskih 49.2, a neproizvodna 54.5 u odnosu na očekivanja od 55.2 i travanjskih 56.4. PMI su difuzijski indeks s očitanjima iznad 50 što ukazuje na rast/ispod 50 što ukazuje na pad na mjesečnoj osnovi. Loše očitavanje proizvodnje nije dobar znak za globalno gospodarstvo budući da je velik dio kineske proizvodnje usmjeren na izvoz. Tempo rasta neproizvodnih sektora je usporen, ali i dalje raste. Zanimljivo je da su u oba PMI-a poslovna očekivanja visoka s 54.1 za proizvodnju i 60.4 za neproizvodnju. Priopćenje je potvrdilo zabrinutost ulagača da je kineski gospodarski oporavak postupan u pozadini nedostatka konačnih poticaja od strane kreatora politike. "Gdje je govedina?" bila je ključna rečenica Wendyne reklame iz 1980-ih. Naravno, kreatori politike govore o dobroj igri iako nisu dali poticaje.

CNY je bio slab u odnosu na američki dolar jer neki špekuliraju da bi rješavanje američkog duga moglo dovesti do povećanja kamatne stope Fed-a u lipnju s padom indeksa azijskog dolara. Da, ulagači su nestrpljivi s obzirom na to da je COVID harao Kinom u četvrtom kvartalu. Unatoč tome što je Kina neto priljev tijekom današnjeg rebalansa MSCI indeksa, događaji vezani uz likvidnost omogućuju ulagačima premještanje kapitala. “Uređivanje izloga” od strane menadžera na kraju mjeseca je uobičajeno jer vidimo razotkrivanje/skidanje imena s izjava/listova s ​​činjenicama na kraju mjeseca. Kratkoročno gledano, ulagači su vjerojatno vrlo opterećujući američke dionice koje sada čine gotovo dvije trećine MSCI All Country World Indexa. Unutar Azije, pretpostavljam da je novac došao iz Kine za financiranje interesa u Japanu i Indiji.

Nekoliko brokera nazvalo je današnji dan kapitulacijom jer su investitori povraćali dionice po svaku cijenu. Prodaja je bila koncentrirana u offshore Kini, tj. definiciji Kine stranih ulagača, više nego u kopnenoj Kini, koju uglavnom drže ulagači u Kini. Kratki volumen skočio je na 20% ukupnog volumena, što je visoka razina u svjetlu velikog skoka velikih volumena potaknutih MSCI-jem u Hong Kongu. Vidjeli smo da su pojedinačne dionice dosegle vrlo visoke visoke razine kratkog prometa kao postotak ukupnog prometa, kao što je Alibaba, koja je zabilježila 32% kratkog prometa, Kuaishou, koji je zabilježila 38% kratkog prometa, JD.com, koji je zabilježio 21% kratkog prometa, i Trip .com, koji je zabilježio 44% kratkog volumena. Preporučio bih (ponovno) da te tvrtke isplate dividendu kako bi povrijedile te kratke prodavače. Zanimljivo je da bi kratke kladionice pritiskale svoje oklade na tim razinama, iako je geopolitička pozadina držala ulagače po strani. Da, vjerojatno smo imali dugoročne institucionalne ulagače, tj. kineski "Nacionalni tim", koji se sastoji od osiguravajućih društava i državnih imovinskih fondova/mirovinskih planova, koji su kupili današnji pad kao dio svoje strateške perspektive.

Udjeli kopnene tehnologije porasli su zahvaljujući nedavnom entuzijazmu vezanom uz umjetnu inteligenciju koji su predvodili podsektori kao što su poluvodiči i računalni hardver. Zanimljivo je da i Elon Musk i Jamie Dimon ne odustaju od prilike u Kini, o čemu svjedoče njihova trenutna i nadolazeća putovanja. Nadajmo se da je današnji dan bio najniži jer je vjerojatnije da će stvari krenuti na bolje, po mom mišljenju.

Indeksi Hang Seng i Hang Seng Tech pali su -1.94% odnosno -2.04%, na volumenu koji je porastao za +80.82% u odnosu na jučer, što je 144% jednogodišnjeg prosjeka. 1 dionice su porasle dok je 82 palo. Kratki promet glavne ploče povećao se za +420%, što je 123% jednogodišnjeg prosjeka jer je 174% prometa bio kratki promet. Čimbenici rasta su "nadmašili", tj. pali su manje od čimbenika vrijednosti jer su male kapitalizacije "nadmašile" velike kapitalizacije za malu razliku. Svi su sektori bili negativni jer je energija pala -1%, nekretnine su pale -20%, a komunikacijske usluge pale -4.63%. Svi su podsektori bili negativni jer su energetika, proizvodi za kućanstvo i nekretnine među najlošijima. Obujmi Southbound Stock Connecta bili su slabi jer su ulagači s kopna prodali neto dionice u Hong Kongu u vrijednosti od -2.65 milijuna dolara jer je Meituan bio umjerena neto kupnja, Tencent umjerena neto prodaja, a Li Auto i Kuiashou male neto prodaje.

Shanghai, Shenzhen i STAR Board su se razišli na -0.61%, -0.44% i +0.91%, respektivno, na obujmu koji je porastao za +0.34% u odnosu na jučer, što je 101% jednogodišnjeg prosjeka. 1 dionica je poraslo, dok je 1,727 dionica palo. Čimbenici rasta i vrijednosti bili su niži dok su male kapitalizacije pale manje od velikih kapitalizacija. Komunikacijske usluge i tehnologija ojačale su za +2,946% odnosno +0.51%, dok je energija pala za -0.05%, osnovne robe za široku potrošnju pale su za -3.05%, a zdravstvo za -2.35%. Podsektori s najboljim rezultatima bili su računalni hardver, softver i kopneni prijevoz, dok su industrije ugljena, alkoholnih pića i vode bile najgore. Obujmi Stock Connecta prema sjeveru bili su visoki jer su strani ulagači prodali dionice s kopna u neto vrijednosti od -1.64 milijuna dolara s Kweichow Moutaiom koja je bila velika neto prodaja, a brza željeznica Peking-Šangaj, koja je tek nedavno dodana Stock Connectu, bila je mala neto kupnja , a China Tourism Duty Free bila je umjerena neto prodaja. CNY je pao za -534% na 0.4 CNY po USD dok je indeks azijskog dolara pao za -7.10% u odnosu na američki dolar. Državne obveznice su ojačale dok su bakar i čelik bili jeftiniji.

Nadolazeći događaj

Pridružite nam se u srijedu, 7. lipnja u 8:30 EDT na našoj virtualnoj konferenciji:

KraneShares Global Climate & Carbon Virtual Investment Summit

Kliknite ovdje za registraciju

Imajte na umu da je gornja poveznica za virtualnu stranicu za registraciju. Za one koji žele prisustvovati događaju na Njujorškoj burzi u srijedu, 7. lipnja, još uvijek postoji ograničen broj slobodnih mjesta za osobnu konferenciju. Klik ovdje registrirati se. Registracija za osobni događaj otvorena je samo za financijske stručnjake.

4.5 CFP & CIMA CE krediti dostupni

Sinoćnji nastup

Tečajevi, cijene i prinosi od sinoć

• CNY za 7.10 USD u odnosu na 7.07 jučer
• CNY za 7.59 eura u odnosu na 7.59 jučer
• Indeks azijskog dolara -0.25% preko noći
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Kineske razvojne banke 2.68% u odnosu na juče 2.70%
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Kineske razvojne banke 2.85% u odnosu na juče 2.88%
• Cijena bakra -0.18% preko noći
• Cijena čelika -1.00% preko noći