Ulagači odbacuju dionice američkih banaka zbog straha od vrijednosti portfelja obveznica

Ulagači su u četvrtak izbrisali 52.4 milijarde dolara s tržišne vrijednosti četiri najveće američke banke po imovini usred rasprostranjene rasprodaje financijskih dionica koju analitičari povezuju sa strahovima ulagača zbog vrijednosti portfelja obveznica zajmodavaca.

Čini se da je rasprodaja u JPMorgan Chaseu, Bank of America, Citigroupu i Wells Fargu izazvana poteškoće u banci Silicijske doline, mali zajmodavac usmjeren na tehnologiju.

Kasno u srijedu, SVB je otkrio da je izgubio otprilike 1.8 milijardi dolara nakon prodaje portfelja vrijednosnih papira procijenjenih na 21 milijardu dolara, koje je rasterećeno kao odgovor na pad depozita klijenata. Gubici su potaknuli banku da objavi prodaju dionica kako bi ojačala svoju kapitalnu poziciju.

Veliki gubici od prodaje vrijednosnih papira SVB-a skrenuli su pozornost ulagača na rizike koji bi mogli vrebati u ogromni portfelji obveznica drže drugi Američke banke, od kojih su mnogi uložili priljev depozita tijekom pandemije koronavirusa u dugotrajne vrijednosne papire poput državnih obveznica.

Vrijednost tih posjeda naglo je pala u cijeni tijekom prošle godine jer su kamatne stope brzo rasle.

Indeks KBW banke pao je za više od 7 posto, što je njegov najveći pad od lipnja 2020., kada su ulagači odustali od dionica banaka zbog straha od financijskog šoka tijekom prvih mjeseci pandemije Covid-19.

First Republic Bank sa sjedištem u San Franciscu, banka za bogate klijente i članica bankarskog indeksa, pala je više od 16 posto.

Analitičar Wells Farga Mike Mayo opisao je rasprodaju kao "SIVB trenutak" bankarske industrije, pozivajući se na SVB-ov ticker na Nasdaqu. Rekao je da slabost zajmodavca usmjerenog na tehnologiju nije ilustracija problema u cijelom sektoru, ali unatoč tome utječe na raspoloženje ulagača.

Rasprodaja u četvrtak uslijedila je samo nekoliko dana nakon što su podaci Federalne korporacije za osiguranje depozita, bankarskog regulatora, pokazali da američki zajmodavci posjeduju otprilike 620 milijardi dolara kombiniranih nerealiziranih gubitaka u svojim portfeljima vrijednosnih papira.

To je daleko manje od ukupnog kapitala industrije od 2.2 bilijuna dolara na kraju 2022. Ukupni ostvareni gubici prošle godine iznosili su 31 milijardu dolara.

Međutim, rastući gubici na papiru koincidirali su s padom depozita u bankama, jer štediše traže veće prinose u vrijeme kada Federalne rezerve nastavljaju povećavati kamatne stope.

Najgori mogući scenarij za banke bio bi da će možda morati slijediti SVB prodajom nekih svojih vrijednosnih papira s gubitkom kako bi pokrile povlačenje depozita.

Christopher Whalen iz Whalen Global Advisorsa rekao je da su potezi SVB-a usmjerili pozornost na pitanje portfelja obveznica i nerealiziranih gubitaka. Međutim, dodao je da ako bi banke morale shvatiti gubitke, to ne bi utjecalo na solventnost većine zajmodavaca.

“Najviše problema imaju banke s velikim državnim knjigama. Zaspali su. Nitko nije očekivao ovakav nastavak inflacije”, rekao je.

“Cijene danas ne rastu. Ali ne moraju. Sve što moraju učiniti je ostati gdje jesu - banke će morati priznati ogromne gubitke. Svi gledaju ove gubitke i označavaju ih na tržištu.”