Očekuje li se oporavak burze 2023. nakon rasprodaje 2022.? Što povijest kaže o izgubljenim godinama.

To je prvi dvoznamenkasti postotni gubitak indeksa velike kapitalizacije od 2008., kada je pao 36.6% tijekom globalne financijske krize, prema Dow Jones Market Data. 

Međutim, to je iznimno rijetko za S&P 500
SPX,
+ 1.49%
objaviti uzastopne godine. S&P je padao dvije uzastopne godine manje od 10% vremena od 1928. do 2021. U godini nakon negativnog ukupnog godišnjeg povrata za S&P, indeks je u prosjeku porastao za 12.6% i pozitivan je 17 od 25 godina , prema podacima koje je prikupio DataTrek Research.

No učinak tržišta nakon dvoznamenkastog postotnog pada bio je manje jasan.

“S&P 500 ima mnogo bolju stopu dobitka (79% u odnosu na 55%) i prosječnu izvedbu (porast od 17.5% u odnosu na 6.4%) u 12 mjeseci nakon kalendarske godine pada manje od 10% od onog koji ima lošiji učinak od toga , a 2022. će biti u potonjem taboru,” rekla je Jessica Rabe, suosnivačica DataTrek Researcha, u bilješci od utorka.

Rabe je, međutim, primijetio da je u nekoliko slučajeva kada je S&P 500 padao uzastopnih kalendarskih godina, to bilo zbog velikog gospodarskog događaja, poput Velike depresije između 1929. i 1939., ili geopolitičkog šoka, poput Drugog svjetskog rata i naftna kriza 1972., ili oboje, u slučaju ranih 2000-ih kada je došlo do pucanja dot-com mjehura, 11. rujna 2001., terorističkih napada i naknadne američke invazije na Irak. 

Tvrdila je da će vjerojatno biti potrebna još jedna velika gospodarska ili geopolitička kriza kako bi S&P 500 pao drugu godinu zaredom 2023. Međutim, pomoć Federalnih rezervi u obliku snižavanja kamatnih stopa ili povećanja potrošnje savezne vlade bilo bi ključno za skok američkih dionica nakon teške godine. 

"Financijska kriza je koristan primjer koji pokazuje da kada vremena postanu zaista teška, poticaji fiskalne i monetarne politike mogu pomoći oporavku S&P-a nakon užasne godine", napisao je Rabe.

Indeks S&P 500 zabilježio je godišnji gubitak od preko 36% u 2008. nakon što je Lehman Brothers bankrotirao pod teretom duga od 619 milijardi dolara zbog ulaganja u drugorazredne hipoteke. Indeks je porastao za 25.9% u sljedećoj godini nakon što je Savezni odbor za otvoreno tržište odlučio povećati veličinu Fed-ove bilance kupnjom dodatnih hipotekarnih vrijednosnih papira koje sponzorira vlada, kao odgovor na ozbiljnost ekonomske kontrakcije.

Vidi: Burzovne prognoze Wall Streeta za 2022. bile su najgore od 2008.: Hoće li iduća godina biti drugačija?

Međutim, stratezi s Wall Streeta upozorili su burzovne ulagače da iduće godine ne bi trebali očekivati ​​nikakav oblik "Fedovog ulaganja".

Ulagači su govorili o figurativnoj ulozi Fed-a budući da je pad burze u listopadu 1987. potaknuo središnju banku pod vodstvom Alana Greenspana da snizi kamatne stope. Stvarna prodajna opcija je financijski derivat koji vlasniku daje pravo, ali ne i obvezu da proda temeljnu imovinu na zadanoj razini, poznatoj kao štrajk cijena, koja služi kao polica osiguranja protiv pada tržišta.

Victoria Fernandez, glavna tržišna strateginja u Crossmark Global Investmentsu, misli da će Fed pustiti tržište da prođe kroz "plitku recesiju" 2023. i da neće odmah uskočiti i smanjiti stope. 

“Povijesno smo pretpostavljali i znali da ćemo imati 'Fed put', da će Fed odmah uskočiti i riješiti to za nas. Ali ono što Powell pokušava natjerati tržišta da shvate je, hej, mi to nećemo raditi,” rekao je Fernandez za MarketWatch u utorak.

"Samo nas htjeli-ne htjeli pokušavaju prevesti preko litice", dodala je.

 “Zbog toga su američke dionice trenutno toliko volatilne, jer nitko ne zna kada će se Fed okrenuti prema tome da bude popustljiviji. Predsjednik Powell isključivo je usredotočen na snižavanje inflacije na Fedov cilj od 2% i ima slobodu da to učini s obzirom na snagu američkog tržišta rada,” rekao je Rabe iz DataTreka.

Američke su dionice ojačale u srijedu nakon škljocanja četverodnevni niz poraza u prethodnoj sesiji. Dow Jones industrijski prosjek
DJIA,
+ 1.60%
završila je s rastom od 1.6%, ali je bila na putu da zabilježi godišnji gubitak od 8.2%. Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.54%
popeo se za 1.5%, ali se od početka godine smanjio za 31.5%. S&P 500 dobio je 56.82 boda, ili 1.5%, završivši na 3,878.44. 

Vidi: Novo istraživanje tvrdi da tržište medvjeda neće biti gotovo dok VIX to ne kaže.

David Wagner, upravitelj portfelja za Aptus Capital Advisors u Cincinnatiju, rekao je za MarketWatch da očekuje da će tržište dionica doživjeti manje boli i manje volatilnosti cijena sljedeće godine, ali to ne znači da će investitori vidjeti pozitivne tržišne povrate.  

“Vjerujemo da je Fed već počinio pogrešku u politici. Prava i dugotrajna pogreška politike bila bi kada bi inflacija ostala neusidrena, stoga bi se naglasak na tržištu fokusirao na stabilnost cijena, posebno na inflaciju plaća, u kratkom roku”, rekao je Wagner. 

“Povijest nam pokazuje da su tržišta sprint niža, a maraton viša. S potencijalom za usporavanje globalnog rasta i manje popustljivim Fed-om, ovaj maraton bi mogao uključivati ​​više brda nego ravnica, što bi moglo stvoriti stalnu volatilnost na tržištu,” rekao je.