Je li vjerojatna recesija kada svi imaju posao?

Dok ekonomisti sumnjaju u izglede za recesiju, konkurentski narativ sugerira da bi ovo vrijeme moglo biti drugačije.

Oni od nas koji se bave predviđanjem ekonomskih uvjeta znaju koliko je teško predviđati budućnost. Za trgovce na malo koji se suočavaju s dugoročnim odlukama o kupnji, bilo bi teško zamisliti da to postaje više nervozno nego što je sada. Dok vodeći ekonomisti sumnjaju u stvari poput obrnutih krivulja prinosa koje povijesno prethode gospodarskim padovima, postoji suprotstavljena priča koja sugerira da bi ovo vrijeme moglo biti drugačije.

Ta je dihotomija bila prikazana ovaj tjedan u Federalnim rezervama gdje je predsjednik Jerome Powell održao konferenciju za novinare i primijetio ono što mi se učinilo izvanrednom statistikom. Usprkos nefarmsko zapošljavanje na rekordno visokoj razini od oko 154 milijuna ljudi, još uvijek postoji "četiri milijuna manje ljudi dostupnih za rad nego što postoji potražnja."

SAD je, rekao je, na ili iznad maksimalne zaposlenosti, a (osim tehnološkog sektora) "kompanije nerado otpuštaju ljude jer ih je bilo vrlo teško zaposliti." To ne zvuči kao tržište rada na kojem će puno ljudi morati ostati bez posla.

Nadalje, Powell je rekao da Fed ne vidi razvoj spirale plaća i cijena koja bi potaknula inflaciju. "Plaće se samo kreću postrance na povišenoj razini, i ECI (indeks troškova zaposlenika) i prosječna primanja po satu."

Istog dana Ludwigov institut, neprofitni ekonomski think-tank, izvijestio je da su američki radnici "u studenom vidjeli porast broja poslova od kojih se plaća za život".

Da budemo pošteni prema prokletnicima, trendovi u statistici poput Indeks potrošačkog raspoloženja Sveučilišta u Michiganu (na niskoj točki), a visoka ukupna zaposlenost povijesno su se podudarale s recesijama ili su im prethodile. Ali postoje duboke promjene koje se razvijaju u gospodarstvu što sugerira da je ovo vrijeme drugačije.

Prije godinu ili više, s potpomognutim opskrbnim lancima i velikom potražnjom za e-trgovinom, tvrtke poput Amazona krenule su s izgradnjom skladišta. Ovog rujna, Izvijestio je Bloomberg da samo u SAD-u Amazon zatvara ili ukida 42 objekta i odgađa još 21 jer se čini da je procvat e-trgovine stao.

Umjesto skladišta, tvrtke grade tvornice, potencijalni izvor radnih mjesta od kojih se može preživjeti. Pandemiji i problemima u opskrbnom lancu pripišite zasluge za rastući trend onshoringa i reshoringa izvora. Nedavno izvješće u SiteSelection.com, servis vijesti o komercijalnim nekretninama, naveo je niz velikih projekata u tijeku i neke obećavajuće statistike:

• Nova proizvodna izgradnja dosegla je rekord 2022.
• Honda, Micron Technology, Samsung, Appleov tajvanski dobavljač čipova i drugi najavili su planove za ulaganje blizu 100 milijardi dolara u nove proizvodne pogone u SAD-u.
• Nedavna McKinsey studija zaključio je da će "svijet doživjeti val kapitalne potrošnje na fizičku imovinu koji će se dogoditi jednom u životu od sada do 2027. godine... u iznosu od otprilike 130 trilijuna dolara."
• Dan prije komentara predsjedavajućeg Powella, United Airlines je najavio planove za kupnju do 200 novih Boeingovih mlaznjaka, što je ulaganje od više od 30 milijardi dolara. Poznato je da su zrakoplovne tvrtke osjetljive na recesiju. Što Boeing zna da bi jastrebovi recesije mogli propustiti?

Pultovi za grah mogu biti pravi na kraju. Recesija bi mogla biti na vidiku. Ali gledajući ekonomiju s razine čizama na terenu (ili prosječnog potrošača), oklijevao bih kladiti se da je ona duboka.