Je li odvajanje Kine mit?

Već drugu godinu zaredom, trgovina i ulaganja između SAD-a i Kine su porasli. I to unatoč eskalirajućoj kampanji Washingtona da uguši dotok strateških tehnologija svom geopolitičkom suparniku. Na površini, čini se da takvi kontrasti opovrgavaju tvrdnju da se dva gospodarstva odvajaju.

Brojke su jasne. 2022. svjedočila je povijesnom vrhuncu američko-kineske bilateralne trgovine—$690 milijardi u kombiniranom uvozu i izvozu, prema američkom Uredu za popis stanovništva. Uvoz iz Kine porastao je za 31 milijardu dolara u odnosu na prethodnu godinu, dok je izvoz iz SAD-a također porastao za 2.4 milijarde dolara. To je slijedilo sličan uzlazni trend u 2021.

Ove brojke otkrivaju način razmišljanja među vladajućom generacijom izvršnih direktora, koji su se desetljećima oslanjali na Kinu kao jednostavnu strategiju rasta. Uzmite u obzir da je u srpnju 2021. Američka gospodarska komora u Šangaju provela pregled od 300 američkih tvrtki i izvijestio da je, unatoč rastućim neprijateljstvima između dviju zemalja, 60% povećalo svoja ulaganja u Kinu od prethodne godine. Više od 70% američkih proizvođača reklo je da ne planiraju preseliti svoju proizvodnju iz Kine. Sve to, dok je Bidenova administracija mobilizirala inicijative opskrbnog lanca "bez Kine" među saveznicima i stavljala kineske tvrtke na crnu listu.

Wall Street također ostaje optimističan po pitanju Kine. Novi investicijski val već je započeo 2020., nakon što je Peking uklonio gornju granicu stranog vlasništva za vlasništvo lokalnih fondova, a Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, Morgan Stanley i drugi uložili više od $ 75 milijardi na kineska financijska tržišta. Blackrock, američka investicijska tvrtka, najavila je da će osnovati uzajamni fond vrijedan milijardu dolara, prvu stranu tvrtku koja je dobila odobrenje za fond u potpunom vlasništvu u Kini.

Ove brojke mogu biti samo vrh ledenog brijega. Bloomberg je izvijestio da su offshore holding kompanije u porezu utočišta, kao što su Kajmanski otoci, prikrili su još 1.4 trilijuna dolara stranih ulaganja u Kinu, čineći priljev stranog novca najmanje tri puta većim od službenih brojeva u knjigama.

U međuvremenu, kinesko odstupanje od politike nulte zaraze 2023. izazvalo je val entuzijazma ulagača.

Veliki kineski paradoks

Sve ovo dovodi do jednog divovskog, opakog paradoksa. Kako Kina može biti glavni protivnik Amerike i, istovremeno, vitalni partner u opskrbnom lancu, kao i proizvodno središte i rastuće tržište?

Međutim, postoji vrlo stvaran i stalan problem bifurkacije u globalnim lancima opskrbe. “Strateške” robe i usluge povezane s Kinom se odvajaju. Ekosustavi koji uključuju poluvodiče, superračunalstvo, biotehnologiju i kvantnu znanost, među ostalima, nastavit će se odvajati kako se Washington i Peking upuštaju u tehnonacionalistički natjecanje i hibridno ratovanje.

Veliki problem je akumulacija trgovine i ulaganja koja se čame unutar figurativne sive zone, gdje takozvane tehnologije "dvostruke namjene" - naizgled bezopasni komercijalni artikli koji se također mogu primijeniti u vojne svrhe - mogu prestati uživati ​​u danu- današnjoj trgovini, do iznenadnog stavljanja na crnu listu. S vremenom će siva zona progutati nepromišljena kineska ulaganja jer kontrola izvoza negira dobro uspostavljene opskrbne lance. Neizbježan rezultat bit će šire odvajanje Kine.

Pitanje je, dakle, u kojoj će mjeri bifurkacija u tehnološkom krajoliku postati katalizator za općenitije odvajanje Kine? Odgovor je da će to ubrzati trend više nego što većina očekuje.

Bifurkacija tehnološkog krajolika

Washington poluprovodnik blokada je već učinkovito razdvojila opskrbne lance između američkih i većine kineskih tehnoloških tvrtki. To uključuje Huawei i ZTE (telekomunikacije); SMIC i YMTC (poluvodiči); DJI (dronovi); Dahua, Megvii, SenseTime i HikVison—svi su iz sektora umjetne inteligencije, softvera za nadzor i hardvera.

Prije nametanja američkih sankcija i kontrole izvoza, gore navedeni brendovi činili su milijarde dolara u trgovini s američkim i drugim stranim multinacionalnim poduzećima. U 2018. samo je Huawei kupio 70 milijardi dolara komponenti od stranih dobavljača, uključujući 11 milijardi dolara od Intela, Microna i Qualcomma. Sve je to zapravo okončano posljednjom rundom američkih izvoznih kontrola poluvodiča listopad od 2022.

Problem s kojim se sada suočavaju multinacionalna poduzeća u Kini je sve veći popis robe koja će uskoro završiti u kanti pod sankcijama. U slučaju Huaweija, Washington sada razmišlja o potpunoj borbi zabrana o prijenosu Bilo koji Američka tehnologija. Takav potez, kada se primijeni izvan Huaweija na druge odabrane tvrtke i industrije, stvorit će domino efekt u vezi s općim odvajanjem Kine.

Siva zona

Tehnologije s potencijalnom vojnom primjenom nalaze se u gotovo svakoj vrsti komercijalno dostupne robe, od prijenosnih računala, pametnih telefona i infrastrukture oblaka do električnih vozila i perilica rublja.

Takvi predmeti s dvostrukom namjenom omogućuju čitave poslovne sektore, uključujući medicinska i farmaceutska polja, rudarstvo, energetiku, poljoprivredu i čistu tehnologiju. Ovdje je nezgodna istina da kako američko-kinesko geopolitičko rivalstvo postaje sve konfrontirajuće - pomislite na Južno kinesko more, Tajvan, indo-pacifičko kazalište ili bilo koji neočekivani zapaljivi događaj - uklanjanje novih američkih izvoznih kontrola i sankcija moglo bi iznenada diskvalificirati veliki dio poslovanja u Kini za američke tvrtke.

Ako nedavni kineski “balon-vrata” otkriva bilo što, to je da su aktivnosti prikupljanja obavještajnih podataka u Pekingu usmjerene na vođenje budućeg rata s Amerikom. Neposredna reakcija Washingtona na incident bila je dodavanje 6 Kineza zračno-kosmički prostor tvrtke na komercijalnu crnu listu. Čini se da je to neuvjerljiv odgovor, ali s vremenom će mnogo više entiteta u sivoj zoni doživjeti istu sudbinu dok SAD pokušavaju ograničiti kineske vojne sposobnosti gušenjem svake zamislive vrste prijenosa tehnologije. Neizbježan ishod je općenitije odvajanje Kine.

Što se tiče Wall Streeta, ulagači će se boriti za postizanje transparentnosti i, stoga, sljedivosti u pogledu kineskih ulaganja. Washington je trenutno u procesu pokretanja novih izlaznih ulaganja kontrole, zahtijevajući od financijske institucije da pruži jamstva da subjekti u koje ulaže nisu povezani s Narodnooslobodilačkom vojskom (PLA) i aparatom Komunističke partije Kine — što je gotovo nemoguć zadatak. To će na kraju diskvalificirati veliki dio neprozirnih ulaganja i dovesti do općenitijeg odvajanja unutar financijskih tržišta.

Oni koji ulijevaju novac u Kinu tek trebaju dobro shvatiti golemost tih sila. Do tada će mnogi američko-kinesko odvajanje smatrati mitom.