Je li vrijeme za ponovno kupnju dionica? Zašto Citi kaže Da.

Veličina teksta

Ovo je godina bila duga trzavica za burzo koja je pala. Citigroupov model koji predviđa šanse da će dionice krenuti na medvjeđe tržište pokazuje da tržište trenutno više izgleda kao kupnja. 

Korištenje električnih romobila ističe

iShares MSCI ACWI fond kojim se trguje na burzi
(ACWI) pao je za oko 14% ove godine, a iz istih razloga i

S&P 500
i

Dow Jones industrijski prosjek
također su pali: Visoka inflacija, pogoršano od strane ograničenja robe koja su rezultat sukoba Rusije i Ukrajine, naštetila je potražnji potrošača; inflacija troškova smanjila je profitne marže poduzeća; središnje banke pooštravaju monetarnu politiku kako bi smanjile inflaciju, poteze koji će dodatno usporiti gospodarski rast. 

Ovi problemi, s kojima se tržište još uvijek pokušava pomiriti, nedavno su spriječili mnoge na Wall Streetu da preporuče dionice. Neki su tržišni tehničari, na primjer, nedavno rekli S&P 500 bi mogao pasti za još 10% ili više čak i s njegove relativno niske razine. 

Ali globalni stratezi za dionice u Citiju imaju model, "kontrolnu listu medvjeđeg tržišta", koja trenutno kaže da se kupnja tržišta trenutno čini relativno sigurnom. Model razmatra 18 podfaktora unutar širih kategorija vrednovanja, pokazatelja tržišta obveznica, raspoloženja ulagača, korporativnih odluka i financiranja, profitabilnosti i bilance. Kada blizu svih 18 podfaktora treperi signali za prodaju, to često znači da dolazi medvjeđe tržište – definirano kao pad od 20%. Na sreću trenutno, samo šest od 18 faktora treperi signale za prodaju. “Naš globalni popis medvjeđeg tržišta želi kupiti ovaj pad”, piše Robert Buckland, strateg za dionice u Citiju. 

Za referencu, trenutni broj signala za prodaju znatno je ispod prethodnih očitanja koja su prethodila medvjeđim tržištima. U ožujku 2000. 17.5 faktora je ukazivalo na prodaju, neposredno prije medvjeđeg tržišta. U listopadu 2007. 13 signala pokazivalo je prodaju neposredno prije medvjeđeg tržišta. 

Evo pogledajte gdje su sada signali. Prvo, nekoliko negativnih signala:

Prvi zlokobni znak je krivulja prinosa. Prinos 10-godišnjeg trezora je samo 0.27 postotnih bodova veći od prinosa na 2 godine. To je manje u odnosu na razliku od 0.78 postotnih bodova s ​​početka ove godine. Razlika koja se smanjuje znači da su kratkoročni prinosi rasli brže od dugoročnih. Trenutno, to odražava da će viša inflacija i kamatne stope danas oštetiti gospodarsku potražnju.  

Drugi signal za prodaju vrijedan pažnje su preporuke analitičara za dionice, koje su u ovom trenutku previše bikovske. Zapravo, ukupna očekivanja analitičara po dionici za 2022. za tvrtke na MSCI ACWI ETF-u porasla su 2.6% od godine do danas, prema FactSet-u. To je dijelom i zato tvrtke su uvelike nadmašile prognoze dobiti za početak godine, a analitičarima tvrtke u ovoj fazi teško je kvantificirati točan utjecaj viših stopa i inflacije na buduću prodaju. Dakle, procjene zarade bi se s vremenom mogle smanjiti. 

No, postoji niz drugih pozitivnih pokazatelja, točnije njih 12. Naravno, rizici za gospodarstvo i zaradu nisu nestali, ali se već mogu odraziti na cijene dionica. U međuvremenu, podaci poput poboljšanje tokova novca u dioničke fondove su znakovi da se kupci vraćaju na tržište. 

U najmanju ruku, ima smisla tu i tamo kupiti koju dionicu tvrtki. 

Pišite Jacobu Sonenshineu na [e-pošta zaštićena]