Je li sada dobro vrijeme za kupnju britanske funte? Osnove upućuju na oprez

Pandemija COVID-19 pokrenula je val mjera bez presedana od strane čelnika središnjih banaka i vlada. Poticanjem gospodarske aktivnosti i potporom kućanstvima, mjere su pomogle.

Gledajući unatrag, nije lako zamisliti drugačije. Ali sve je imalo svoju cijenu.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

Odnosno, neodrživa inflacija.

Inflacija u naprednim gospodarstvima izmakla je kontroli. U Ujedinjenom Kraljevstvu dosegla je dvoznamenkasti broj.

Prekid veze izgleda nadrealno. Banka Engleske bori se s inflacijom od 10.1% s kamatama od 1.75%.

Istodobno cilja inflaciju od 2%.

Ali zašto Bank of England ne podigne stope agresivnije?

Izazovi Banke Engleske u normalizaciji politike

Federalne rezerve Ujedinjene države započela je s agresivnim ciklusom pooštravanja monetarne politike u borbi protiv rastuće inflacije. Ali Bank of England, baš kao ni Europska središnja banka, ne može učiniti isto.

Makro slika u Ujedinjenom Kraljevstvu izgleda sve kompliciranija iz barem nekoliko razloga.

Prvo, postoji manjak radne snage dok je inflacija iznad 10%. Drugim riječima, pritisci na plaće dodatno će potaknuti inflaciju, a trenutna razina bankarskih stopa nije dovoljna da nadoknadi rast cijena roba i usluga.

Rast plaća dosegnuo je 5% u Velikoj Britaniji.

Drugo, rekordni trgovinski deficit i negativna produktivnost izravne su posljedice Brexita. Još je rano za procjenu punog utjecaja Brexita na britansko gospodarstvo, ali to su dva jasna pokazatelja da put nije pravi.

Treće, govori se o predstojećim fiskalnim poticajima koji će dodatno pridonijeti rastu cijena roba i usluga.

Konačno, visoke europske cijene energije imaju izravan utjecaj na britanska kućanstva.

Suočena s takvim skupom makro varijabli, Bank of England se teško bori s inflacijom. Zbog toga je i ranije upozoravala da će do kraja godine inflacija biti duboko u dvoznamenkastom području.

Kao rezultat toga, britanska funta je jedna od najslabijih valuta na FX nadzornoj ploči. Zapravo, trguje se poput valute u nastajanju, pada čak i u odnosu na euro.

U 2022. zajednička valuta, euro, izgubila je više od 12% u odnosu na američki dolar. U isto vrijeme, EUR / GBP cross je dobio 2.34%.

Kombinacija to dvoje implicira da je britanska funta još više izgubila u odnosu na američki dolar. Štoviše, upečatljiva je njegova nesposobnost da dobije u odnosu na euro.

Uostalom, postoji rat u istočnoj Europi, koji više utječe na gospodarstva eurozone nego na gospodarstvo Ujedinjenog Kraljevstva.

Sve u svemu, osnove ukazuju na daljnju slabost britanske funte, budući da izazovi s kojima se Bank of England suočava vjerojatno neće nestati u skorije vrijeme.