Je li ovaj prinos od 11.5% sljedeći u nizu obveznica?

“Uzmi sutrašnji Bloomberg naslov, danas, u Kontranski izgledi! "

Naš novi slogan za 2023? Možda. Iznosim to jer naš bond recesija trgovina je već dobio paru u izravnu otvorena kola za orkestar tokom parade.

Prije samo tri tjedna, mi protivnici smo vikali sami u dividendi šumi. "Kupiti ove sigurne obveznice plaćaju 4.2% prije recesije 2023.!"

Naša je logika bila jednostavna. 10-godišnja državna obveznica nije platila 4% ili više u 14 godina. Dok su dionice izgledale klimavo (u najmanju ruku!), kupon s 4 ručke privlačio je neke velike kupce, uključujući našeg čovjeka, "boga obveznica" Jeffreyja Gundlacha (više o njemu za koji trenutak).

Kitovi su bili gladni. Pokupili su te riznice lijevo i desno, smanjujući prinos. Kako obveznice postaju privlačnije, njihove isplate padaju. 10-godišnji prinos je već pala na 3.7% dok pišem ove riječi.

Pad prinosa rezultirao je skokom cijene. Fond koji smo posebno preporučili, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT
TLT
), super je 9%+ u manje od tri tjedna. Ovaj dobitak iznosi 160% ukupnog povrata na godišnjoj razini. Niiiiiiiiice.

Sada, velikaši na Bloomberg želite uskočiti u naš voz. Samo ove nedjelje, objavila je publikacija Velika recesijska trgovina na tržištu trezora uzima zamah.

Gle, zamah ima već bilo skupljeno. Zaradili smo 9% u tjednima od sigurnog obvezničkog fonda! Doslovno ste prvo pročitali ovdje.

Sada kada je lako zarađen novac, mi originalni mislioci imamo dva izbora:

1. "Potjerajte" kolo koje smo započeli (i Bloomberg unaprijeđen) s kasnim novcem. Ili,
2. Pronađite sutrašnji sljedeći mainstream naslov, danas.

Naravno tražimo našu sljedeću originalnu ideju izvan gomile vanilije. Kupit ćemo sad, da oni poslije navale. Dovraga, čak mogu uzeti i kredit. Nije nas briga. Laserski smo usredotočeni na velike prinose i potencijalnu dobit, tim redoslijedom.

U tom duhu vraćamo se našem heroju veze g. Gundlachu. Ove godine, njegova DoubleLine Income Solutions Fund (DSL) potučen je uz većinu drugih obvezničkih fondova!

Sada, Gundlachov fond nije patio jer su on i njegov DoubleLine tim odabrali loše obveznice. Njihove obveznice—od kojih neke imaju prinos od 7.5%, 9.25% pa čak i 10.25%—isplaćuju samo nađi. DSL ima ne imao problema s prihodima.

Imalo je interesa stope problema.

Više stope štete fondovima poput DSL-a na dva načina. Prvo, oni smanjuju cijenu trenutnog portfelja. Kako stope rastu, cijene obveznica padaju. Na kraju krajeva, tko želi biti vezan uz fiksno plaćanje kada stope rastu?

Drugo, rastuće kratkoročne stope povećavaju troškove posudbe DSL-a. Kao zatvoreni fond, DoubleLine tim je posljednjih godina bio u mogućnosti posuđivati ​​novac gotovo za bescijenje.

Zašto ne bi uzeli više tih kupona od 7.5% do 10.25%. čitav dan kada se mogu zadužiti uz 1% ili čak 2%?

Ali kad kratkoročne stope rastu, rastu i troškovi posudbe DSL-a. Što malo utječe na naš prihod od dividendi.

Ne boj se. Tamo is svjetlo na kraju tunela. Federalne rezerve su skoro završile s povećanjem kratkoročnih stopa. Što znači da će DSL-ov trošak kapitala uskoro dosegnuti svoju gornju granicu i na kraju pasti kada skliznemo u očekivanu recesiju 2023. godine.

Također, cijene njegovih obveznica već su počele rasti, zahvaljujući padu 10-godišnjeg prinosa trezora. Naravno, 2022. je dosad bila užasna godina. Ali kao i kod TLT-a, ova loša nedavna izvedba predstavlja veliku priliku za nas koji pažljivo tražimo prihod.

DSL investitori ovdje imaju tri načina za pobjedu. Prvo, fond isplaćuje električni prinos od 11.5%. Sljedeće, njegov NAV će vjerojatno porasti kako se smanjuju i kratke i duge stope. I konačno, fond danas trguje s popustom od 4%, što znači da smo plaćeni da se vozimo s Gundlachom.

Brett Owens glavni je strateški investitor Kontranski izgledi, Za još sjajnih ideja o prihodu potražite besplatnu kopiju njegovog najnovijeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj za prijevremeno umirovljenje: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema