Vani je veliki svijet

Oni koji razmišljaju o putovanju preko bare 2023. mogli bi žaliti što nisu krenuli prošle jeseni, budući da je euro dosegao dno na 0.96 € za dolar krajem rujna, pomaknuo se iznad pariteta u studenom i kupuje 1.09 dolara u trenutku pisanja ovog teksta.

Svakako, ovaj oporavak eura/slabost dolara ojačao je europske dionice koje su već bilježile rast u četvrtom tromjesečju. U stvari, Euro Stoxx Index izražen u dolarima skočio je 4% od 40. do 09.30.22., u usporedbi s 01.26.23% napretkom njegovog američkog pandana, S&P 13.

Naravno, rezultati inozemnih tržišta već su neko vrijeme zaostajali za onima u SAD-u, tako da još uvijek postoji mnogo prilika da dionički ulagači pogledaju u inozemstvo.

PRONALAŽENJE VRIJEDNOSTI U EUROPI

Mnogi su upoznati s načelima i prednostima diversifikacije, koje se protežu na ekonomske plime diljem zemljopisa, pa čak i na promjene na valutnim tržištima. Ovu diversifikaciju prilično je jednostavno provesti s američkim depozitnim potvrdama (ADR) kojima se trguje na burzama u SAD-u, a dostupna je i putem inozemnih operacija ugrađenih u multinacionalne tokove prihoda za mnoga imanja sa sjedištem u SAD-u.

Po mom mišljenju, postoje značajne prilike za odabir odabranih i za što vjerujemo da su privremeno depresivne ponude. Dionice njemačkog prijevoznika paketa Deutsche Post (DPSGY) i brigu o uslugama osoblja sa sjedištem u SAD-u ManpowerGroup (MAN) dva su jeftina primjera.

Deutsche Post stoljećima je stara tvrtka koja dostavlja kupcima u više od 220 zemalja i doživjela je značajan rast količine paketa od početka pandemije prije gotovo tri godine. Express Business to Consumer (B2C) pošiljke po danu porasle su za 51%, dok je količina paketa u Njemačkoj, gdje DPSGY ostvaruje četvrtinu svojih prihoda, porasla za 19% od izvješća u trećem kvartalu. Naravno, količine zračnog i prekooceanskog prijevoza pale su zbog usporavanja makroekonomskog okruženja u Europi suočenog s geopolitičkim sukobom, iako se usluga tvrtke DHL Express dobro održala. Kako bi nadoknadio rastuće troškove, DPSGY je uspio prenijeti povećanja cijena i povući poluge za upravljanje troškovima. Dionicama se trguje za jeftinu zaradu 3 puta veću od procijenjene zarade za 12., za koju mislimo da će označiti najnižu vrijednost, i može se pohvaliti lijepih 2023% neto prinosa od dividende.

Također, napominjemo da više od dvije trećine prihoda koje ManpowerGroup ostvaruje dolazi iz Europe. Slično kao i kod Deutsche Posta, dionice su bile teško pogođene tijekom prvih devet mjeseci 2022., ali su se dobro oporavile od kraja trećeg tromjesečja. Dionicama se još uvijek trguje znatno ispod svog vrhunca iz 3., s atraktivnim terminskim omjerom P/E od 2021, dvoznamenkastim prinosom slobodnog novčanog toka i dividendnim prinosom od 12%. Manpower je vješto upravljao prethodnim ekspanzijama i kontrakcijama diljem kontinenta, nagrađujući dioničare znatnim profitom i velikodušnim dividendama u svakom slučaju.

Posebno izvješće: Gdje ulagati u 2023. – Razboriti špekulant

Pratite dodatne teme i dionice u tjednima koji su pred nama i sretno ulaganje!