GE ostavština Jacka Welcha završila je prošli tjedan: RIP

Jack Welch, legendarni dugogodišnji izvršni direktor General Electrica, preminuo je 1. ožujka 2020., gotovo dva desetljeća nakon što je napustio tvrtku. Njegova korporativna ostavština umrla je na nedavnom događaju GE-a povodom Dana investitora: 9. ožujka 2023.

I u tome leži priča. Zapravo, dvije priče.

Prva govori o tome kako je Welch, kojeg su mnogi ljudi smatrali menadžerskim genijem, završio tako što je iza sebe ostavio nered kada se povukao iz GE-a (GE), koji se sada demontira u potpunom preokretu Welchovog nasljeđa.

Drugi je o tome kako kupnja dionica u tvrtki jer mislite da je izvršni direktor genij — i imenovat ćete genija da ga naslijedi — može biti opasno za vaše financijsko zdravlje.

Za one od vas koji nisu upoznati s Welchom, koji je sa 45 godina postao najmlađi generalni direktor GE-a 1981. i otišao u mirovinu 2001., veliki dio korporativne Amerike i poslovnog tiska počeli su ga smatrati financijskim bogom s božanskim dodirom.

Tijekom njegova mandata, dionice GE-a nadmašile su indeks Standard & Poor's 500 (^GSPC), omiljenu usporednu metriku performansi Wall Streeta, za nevjerojatnu maržu od 8 prema 1. GE je porastao 5,600% s 2.38 USD dan prije nego što je Welch preuzeo dužnost na 135.69 USD na dan kad je otišao, u usporedbi s rastom S&P-a od 700%.

(Svi brojevi u priči, iz Yahoo Financea, ne uključuju dividende i prilagođeni su za GE-ove obrnute dionice 1-za-8 u 2021. i ovogodišnji spinoff GE HealthCare.)

Welcha su naširoko obožavali. Između ostalih počasti, časopis Fortune proglasio ga je menadžerom stoljeća 1999., a 2000. Financial Times treću godinu zaredom proglasio je GE "Najuglednijom tvrtkom na svijetu".

Ljudi su pisali knjige o Welchovim menadžerskim vještinama i o tome kakav je genij bio. Tijekom njegovog 20-godišnjeg rada, GE je izvršio stotine akvizicija i postao gigantska tvrtka koja je u dijelovima njegovog mandata imala najveću vrijednost na burzi od bilo koje američke kompanije.

Međutim, nakon što je Welch otišao u mirovinu, postalo je jasno da je igrao igrice zarade i računovodstva, te da je nagomilao financijsku imovinu, što je omogućilo mnogo veću fleksibilnost u izvješćivanju o dobicima i gubicima nego što su to činili GE-ovi stari proizvodni poslovi.

Priča se nastavlja

Welchovi nasljednici - Jeff Immelt 16 godina i John Flannery 14 mjeseci - nisu mogli održati igru ​​onako kako je Welch uspio. Welch, koji je puno govorio o tome koliko je važno da izvršni direktor imenuje izvrsnog nasljednika, sponzorirao je javni natječaj između Immelta i još dvojice direktora GE-a, a obojica su napustila tvrtku nakon što je Welch imenovao Immelta.

Ali budući da je Immelt naslijedio razne vrste problema i napravio niz pogrešaka, njegov mandat nije bio trijumf za GE investitore - ili za Welcha, kako se pokazalo. Pod Immeltom su dionice GE-a porasle 6.5%, ali S&P se više nego udvostručio, 128% tijekom njegova mandata. Pod Flanneryjem, dionice su pale 51%, dok je S&P porastao 18%.

Dionica je od one koja ne može izgubiti pod Welchom postala dionica koja ne može pobijediti pod njegovim nasljednicima.

Zbog toga je 2018. godine upravni odbor GE-a imenovao Larryja Culpa izvršnim direktorom kako bi pokušao počistiti nered. Culp, član uprave GE-a koji je postao prvi izvršni direktor GE-a koji prije toga nije bio zaposlenik, imao je pogled na tvrtku sa strane i vidio je koliko je tvrtka u kvaru. Culp, prethodno vrlo uspješan izvršni direktor Danaher Corp. (DHR), počeo je rasprodavati dijelove GE-a. Na nedavnom sastanku Investor Daya, Culp je rekao da će smanjiti dug GE-a za 100 milijardi dolara.

Kako se vremena mijenjaju. Gledao sam gotovo cijelu četverosatnu prezentaciju Dana investitora i nisam čuo da se ime Jacka Welcha niti jednom spomenulo.

Culp je u siječnju izdvojio ono što se sada zove GE HealthCare (GEHC), sljedeće će godine odvojiti GE-ov energetski posao u ono što će postati GE Vernova, te će ostati izvršni direktor preostale tvrtke, koja će se zvati GE Aerospace.

Wall Streetu se sviđa Culpov plan o razlazu. A kad su razni rukovoditelji GE-a odisali optimizmom na Dan investitora, dionice GE-a porasle su 5% ili tako nešto. Do ponedjeljka su dionice GE-a porasle 25% tijekom Culpovog mandata, u usporedbi s 32% za S&P.

To nisu Welchovi statistički podaci - Welchov bolji učinak od S&P-a vjerojatno nikada neće biti jednak - ali su puno bolji od Flanneryja i Immelta.

Međutim, iako je Welchova GE ostavština prekinuta, njegov utjecaj na veći dio korporativne Amerike se nastavlja. Welch je natjerao GE da usvoji ono što je poznato kao "rangiranje i povlačenje", otpuštajući 10% najniže rangiranih GE-ovih menadžera svake godine i izdašno nagrađujući najbolje rezultate. Izbacio je desetke tisuća zaposlenika s platnog spiska GE-a i postao poznat kao Neutron Jack — ime koje je mrzio — jer je ispario radna mjesta, ali je ostavio zgrade da stoje.

Ovih dana možete vidjeti dokaze Welchovih otisaka prstiju diljem velike korporativne Amerike. Mnoge tvrtke, na primjer, izvješćuju o "prilagođenim zaradama"—što znači zarade kako ih one definiraju, a ne kako ih definiraju Općeprihvaćena računovodstvena načela.

A tvrtke izdaju ono što se zove "smjernice za zaradu", često držeći broj na niskoj strani kako bi profit "premašio očekivanja", kako kažu na Wall Streetu. Kad stvari postanu zategnute, mnoge će tvrtke smanjiti kapitalne izdatke i igrati legalne, ali obmanjujuće računovodstvene igre kako bi nadmašile brojke zarade koje su obećale Wall Streetu. I, naravno, zaposlenici često postaju ljudske žrtve.

To je za mene prava GE priča. I Welchova prava ostavština.

-

Objave: Imam mali GE holding, koji sam kupio nakon što je Culp postao njegov izvršni direktor, jer imam značajna ulaganja u Danaher, koji je napredovao pod Culpovim vodstvom. Također imam male investicije u GE i GE Heathcare, a svakom od svojih četvero unuka dao sam dio GE-a kao poklon na kraju godine.

Allan Sloan, koji piše o poslovanju više od 50 godina, sedmerostruki je dobitnik nagrade Gerald Loeb, najvećeg priznanja poslovnog novinarstva. Pobijedio je Loebsa u četiri različite kategorije tijekom četiri različita desetljeća.

Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or Android

Slijedite Yahoo Finance na X / Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIni YouTube