Johnson & Johnson je u igri i ova trgovina je privukla moju pozornost

Je li sada vrijeme da počnete kupovati Johnson & Johnson (JNJ)?

Dionice zdravstvenog diva Johnson & Johnson bile su pod pritiskom otkako su dosegle vrhunac od 186.69 dolara krajem travnja. Te su dionice zatvorene u petak navečer na 168.18 USD, što je pad od 9.3% u odnosu na vrh. Vijesti su bile stalne. Pazite na ujednačeno bubnjanje negativnosti.

Od objave američke vlade da namjerava zaustaviti kupnju cjepiva protiv Covid-19 (nije da JNJ nije bio spreman na to) do najave tvrtke da više neće prodavati puder za bebe na bazi talka na globalnoj razini, do novog zakona Bidenove administracije dopuštajući pregovore o nekim cijenama lijekova (još jedna stavka koja neće uzdrmati JNJ), do jutrošnjih vijesti...

Očigledno, JNJ će primijeniti strategiju koja se koristi u Teksasu i drugim državama, kako bi stvorio podružnicu koja će zadržati sve obveze tvrtke vezane uz talk i zatim staviti tu podružnicu pod zaštitu od bankrota. Ne sviđa ti se? Ono čuva procjenu kapitala.

Još u srpnju…

Johnson & Johnson objavio je zaradu tvrtke u drugom tromjesečju. Tvrtka je ispisala prilagođeni EPS od 2.59 USD na prihod od 24.02 milijarde USD. Ovi brojevi su nadmašili očekivanja i na vrhu i na dnu. Otisak prihoda bio je dovoljno dobar za godišnji rast od 3%, ili 8.1% na prilagođenoj osnovi operativne prodaje. Bez obzira na to, JNJ je pobijedio Wall Street. Globalno, ove prodajne brojke pretrpjele su 5% negativnog utjecaja povezanog s valutnim tečajem.

Sve u svemu, bila je to solidna četvrtina. Segmenti Pharmaceutical i Consumer Health pobijedili su Wall Street, dok je segment MedTech malo ispod očekivanja. Međutim, vodstvo je bilo prigušeno.

Za cijelu godinu JNJ je zadržao smjernice od 97.3 do 98.3 milijarde USD za operativnu prodaju, što bi odgovaralo prilagođenom rastu operativne prodaje od 6.5% do 7.5%. JNJ je smanjio svoju procjenu "prijavljene" prodaje na 93.3 milijarde USD – 94.3 milijarde USD zbog negativnog utjecaja tečaja. JNJ je smanjio svoje izglede za prilagođenu operativnu maržu prije oporezivanja na nepromijenjenu razinu od prije godinu dana s prethodno usmjerenih na poboljšanje od 50 baznih bodova. Što se tiče zarade, JNJ sada vidi prilagođeni godišnji EPS između 10.65 i 10.75 USD, što je suzilo raspon za nikal na obje strane bez utjecaja na sredinu.

Ne zaboravite!!

Johnson & Johnson je još u studenom prošle godine objavio namjeru da odvoji svoj potrošački odjel u roku od 18 do 24 mjeseca, stvarajući dvije tvrtke. Ne ulazeći u pojedinosti, ovaj bi potez omogućio JNJ-u da se više usredotoči na farmaceutsko poslovanje s višom maržom, dok bi se sporije rastuće poslovanje usmjereno na potrošače moglo usredotočiti na proizvode za pokretanje usredotočene na dobrobit i osobno zdravlje. Zvuči daleko, ali ako razlaz bude prema planu, sada je manje od 9 do 15 mjeseci.

Fundies

Na kraju tog tromjesečja u srpnju, JNJ je imao neto gotovinsku poziciju od 32.568 milijardi USD, što je više u odnosu na prethodna tromjesečja, zahvaljujući slobodnom novčanom toku koji je dosegao 1.79 USD po dionici, što je bilo najviše u tri kvartala i drugo najveće po dionici ispis novčanog tijeka za tvrtku u šest. Zalihe su dosegle 11.437 milijardi dolara, povlačeći tekuću imovinu na 63.847 milijardi dolara. Tekuće obveze, koje su stagnirale, ispisane su na 44.821 milijardu dolara, postavljajući trenutni omjer tvrtke na 1.42, što je zdravo i više u odnosu na 1.39 u prethodnom kvartalu. Bez zaliha, brzi omjer poduzeća iznosi 1.17. To je također zdrav broj.

Ukupna imovina iznosi 177.724 milijarde dolara, uključujući "dobru volju" i druge nematerijalne vrijednosti od 76.574 milijarde dolara, što je na 43.1% ukupne imovine malo previše za moj ukus. Ukupne obveze umanjene za kapital iznose 101.367 milijardi dolara, uključujući 28.292 milijarde dolara dugoročnog duga. Ovo je prilično jaka bilanca. S vedrije strane, tvrtka bi mogla, ako bi morala, iz svog džepa otplatiti cijeli svoj dug.

S druge strane, ukupna imovina umanjena za nematerijalnu imovinu ima nešto nižu nominalnu vrijednost od ukupnih obveza. Ne volim to. Na kraju tromjesečja, materijalna knjigovodstvena vrijednost tvrtke iznosila je -0.08 USD po dionici. Iako ne mogu podržati taj redak sa znakom minus ispred njega, ovo je bilo najbliže što je JNJ došao do pozitivne opipljive knjigovodstvene vrijednosti po dionici otkako su se krave vratile kući (2017.).

Moje misli

Stvarno mislim da se klupko (dionica) počinje okretati u pravom smjeru. Osnove se poboljšavaju. Bilanca uopće nije u lošem stanju. Dionicama se trguje po 16 puta podcijenjenoj zaradi gledajući u budućnost, dok dioničarima plaća impresivnih 4.52 USD godišnje samo da ostanu. To je dobro za prinos od 2.55%. (Napomena, dionicama se trguje ex-div, plative su danas 6. rujna.)

Osim toga, čini se da se pod CEO-om Joaquinom Duatom upravlja poduzećem jednako dobro kao što je bilo pod sadašnjim izvršnim predsjednikom Alexom Gorskyjem. Jako mi se sviđa ideja posjedovanja dionica (imate vremena) prije podjele na dvije firme.

Moje mišljenje je da se JNJ predstavlja kao dionica obrambenog tipa koja plaća prihod i koja se vjerojatno može kupiti u široj slabosti tržišta dok ulazimo u razdoblje povećane neizvjesnosti. Moj plan je pokrenuti nakon slabosti specifične za dionice. To bi se vrlo lako moglo dogoditi jutros. U savršenom svijetu, želio bih dodati na 61.8% Fibonaccijeve razine povratka od prosinca do travnja, a zatim agresivno dodati na dobro utvrđenoj razini podrške od 153 USD.

Dok čekam svoju cijenu, vidim da se JNJ 16 $ put-ovi od 165. rujna trguju oko 1.75 $ i da JNJ 18 $ putovi od 155. studenog idu za otprilike 1.95 $. To privlači moju pozornost. Mogao bih razmisliti o prodaji i biti plaćen da čekam na moju ponudu.