U ionako zbunjujućoj godini za banke, zarada u drugom tromjesečju bila je čak i veća briga za glavu i možda ima veze s procjenama zarade.
Jednostavno rečeno, banke su u dobrom financijskom stanju, ali su njihovi profiti bili slabiji nego što su bili prošle godine - au mnogim slučajevima bili su daleko slabiji od procjena analitičara.
Kad jedna banka promaši, pitanje je uspješnosti banke. Kada nekoliko banaka promaši, vrijeme je da se procijene procjene. Za ulagače je ključno shvatiti da pad zarade ne mora biti katastrofalan.
Očekivalo se da će dobit pasti ove godine jer se najveće nacionalne banke moraju boriti s velikim padom aktivnosti na tržištu kapitala i rani znakovi slabljenja gospodarstva.
Ali ono što možda nije u potpunosti uračunato u procjene zarade za ovo tromjesečje bila je činjenica da je prošlogodišnja zarada bila prenapuhana jer su banke oslobodile milijarde dolara koje su namijenili za pokvarene zajmove - da ne spominjemo da je aktivnost tržišta kapitala također bila apsurdno visoka.
Kad se gubici po kreditima nisu materijalizirali, te su se rezerve vratile u zaradu. Sada kada se banke pripremaju za gospodarsko usporavanje, ponovno grade svoje rezerve, ali ni blizu razinama iz 2020.
Samo pogledajte neke od najvećih banaka.
U drugom tromjesečju 2020.
JPMorgan Chase
povećao svoje rezerve za 8.9 milijardi dolara, u drugom kvartalu 2021. oslobodio je 3 milijarde dolara, a zatim je u ovom posljednjem kvartalu dodao 400 milijuna dolara.
Wells Fargo
(WFC) imao je a slična priča u posljednje dvije godine: dodao je 8.4 milijarde dolara rezervama u drugom tromjesečju 2020., oslobodio 1.6 milijardi dolara godinu dana kasnije, a zatim dodao 580 milijuna dolara u posljednjem tromjesečju.
Ova kolebanja u stvaranju i oslobađanju pričuva rezultat su nedavnog računovodstvenog standarda—nazvanog Trenutni očekivani kreditni gubici ili CECL—koji je stupio na snagu početkom 2020. Ideja je bila da će prisiliti banke da se pripreme za loša vremena kada ekonomiji je išlo dobro kako bi bili bolje pozicionirani kad stvari krenu naopako. Povećanje rezervi je za gubitke koji se mogu ili ne moraju dogoditi i koji su unijeli novu volatilnost u zaradu banke.
Nažalost, u prvoj godini primjene metodologije u praksi, gospodarstvo je doživjelo neviđeni šok izazvan pandemijom. Barron je prethodno je napisao kako bi banke zapravo bile spremne nadmašiti unatoč masivnoj izgradnji rezervata prije dvije godine.
Sada, u donekle normaliziranijem gospodarskom ciklusu, Wall Street možda nije siguran kako projicirati oseku i tok izgradnje i oslobađanja rezervi. Banka može dodati više rezervi kako bi bila posebno razborita, čak i ako je njezino osiguranje dobro.
Uz ovo čudno računovodstvo, nije ni čudo da nekoliko banaka, uključujući JPMorgan Chase,
Morgan Stanley
,
i Wells Fargo prošli su tjedan promašili procjene i zašto se direktori banaka frustriraju govoreći o rezervama.
"Tvrtka ima veliku temeljnu moć zarade i stalne prihode u [komercijalnoj i potrošačkoj banci], upravljanju imovinom, skrbništvu i uslugama plaćanja", Jamie Dimon, izvršni direktor JPMorgana, rekao je u razgovoru s analitičarima. “I onda imamo neku vrstu prilično nestabilnih tokova. Sada imamo CECL, koji očito može poprilično rasti ili padati. Ali opet, to je računovodstveni unos.”
Tijekom trgovanja u petak, činilo se da su tržišta stekla sliku da su banke zdrave unatoč izostanku zarade jer su financijske dionice bile jedan od sektora s boljim rezultatima u S&P 500.
Ali za banke i njihove investitore, ovaj noviji standard suočava se sa strmom i skupom krivuljom učenja.
Pišite Carleton English na [e-pošta zaštićena]