JPMorganov model pokazuje da izgledi za recesiju naglo padaju na svim tržištima

(Bloomberg) — U tjednu obilježenom svježom recesijskom tjeskobom od Wall Streeta do Davosa, JPMorgan Chase & Co. otkriva da su izgledi za ekonomski pad procijenjeni na financijskim tržištima zapravo oštro pali sa svojih najviših vrijednosti iz 2022. godine.

Najčitanije s Bloomberga

Prema modelu trgovanja tvrtke, sedam od devet klasa imovine od obveznica visokog stupnja do europskih dionica sada pokazuje manje od 50% šanse za recesiju. To je veliki preokret u odnosu na listopad kada se smanjenje na svim tržištima zapravo smatralo svršenom stvari.

Globalni upravitelji novcem daleko su od optimističnih u pogledu ekonomske putanje s indeksom S&P 500 koji još uvijek propisuje 73% vjerojatnosti da će uslijediti recesija. Ali to je pad u odnosu na čak 98% prošle godine i to je u skladu s porastom uloga na blagom padu koji je potaknuo raniji novogodišnji porast.

Nakon najgore godine na Wall Streetu od financijske krize, čelnici banaka na godišnjem okupljanju Svjetskog ekonomskog foruma pronašli su razloge za nadu u smanjenju inflacije i ponovnom otvaranju Kine.

“Većina klasa imovine postojano je procjenjivala rizike recesije uz pomoć ponovnog otvaranja Kine, pada cijena plina u Europi i pada inflacije u SAD-u većeg od očekivanog”, rekao je strateg JPMorgana Nikolaos Panigirtzoglou. "Tržište očekuje puno manje šanse za recesiju nego u listopadu."

Pročitajte više: Wall Street širi novogodišnje veselje s optimističnim izgledima za Davos

Panigirtzoglouov kolega, Marko Kolanović, upozorava da ulagači možda podcjenjuju potencijalni pritisak na dionice zbog usporavanja rasta u nadolazećim mjesecima. U isto vrijeme medvjedi mogu pronaći svježe streljivo u slabijoj tvorničkoj proizvodnji i maloprodaji, kao i porastu obveznica, dok su dužnosnici Federalnih rezervi upozorili da će stope ostati na restriktivnom području.

Priča se nastavlja

Ali zahvaljujući usporenom rastu u posljednje vrijeme, visokoprinosni krediti u SAD-u doživjeli su neke od najoštrijih promjena cijena, pri čemu su izgledi za recesiju pali na 18% s 33%. Europska tržišta također su iznenada zaplesala u bikovskom ritmu. Indeks EuroStoxx odražava samo 26% vjerojatnosti - pad s 93%. JPMorgan izračunava metriku uspoređujući predrecesijske vrhove raznih klasa i njihove najniže vrijednosti tijekom ekonomske kontrakcije.

Ekonomisti nisu tako optimistični. Njihova konsenzusna prognoza skočila je na 65% s 50% u listopadu.

U međuvremenu omiljeni recesijski signal tržišta obveznica, krivulja prinosa trezora, i dalje upozorava. Na primjer, tromjesečni zapisi donose više od svojih desetogodišnjih ekvivalenta, što sugerira da se ulagači klade na putanju usporavanja rasta.

Unatoč tome, neki se ulagači klade da će središnji bankari ipak uspjeti postići meko slijetanje, što je posljednjih tjedana dovelo do skoka rizičnije imovine s tržišta u nastajanju i bezvrijednih obveznica do meme dionica.

"Ne kažem da će rast ići preko krova, jedino što ću reći je da to neće biti Rocky Horror Show", rekao je strateg HSBC Bank Plc Max Kettner u intervjuu za Bloomberg TELEVIZOR. "Jednostavno postoji nedostatak katalizatora negativnih strana, manjak negativnih iznenađenja, i stoga je jedini put prema gore."

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2023 Bloomberg LP