Stratezi JPMorgana kažu da će rast dionica nestati

(Bloomberg) — Investitori u dionice koji su postali previše optimistični u pogledu ekonomskih izgleda pripremaju se za razočaranje, prema stratezima JPMorgan Chase & Co.

Najčitanije s Bloomberga

Prerano je reći da recesija nije na stolu nakon agresivne kampanje Federalnih rezervi, pogotovo zato što utjecaj monetarne politike na gospodarstvo može imati kašnjenje od jedne do dvije godine, napisao je u bilješci tim predvođen Mislavom Matejkom. Središnja banka vjerojatno će se okrenuti samo kao odgovor na mnogo negativniju makroekonomsku pozadinu nego što tržišta trenutno očekuju, rekli su.

"Povijesno gledano, dionice obično ne padnu na dno prije nego što Fed napreduje sa smanjenjem, a nikada nismo vidjeli nisku razinu prije nego što je Fed uopće prestao rasti", napisali su stratezi u ponedjeljak. "Šteta je učinjena, a posljedice su vjerojatno tek pred nama."

Globalne su dionice ojačale ove godine jer su podršku pružile nade u zaokret Fed-a, ponovno otvaranje Kine i popuštanje energetske krize u Europi. Ali znakovi da inflacija ostaje uporan problem u SAD-u ponovno se počinju pokazivati, opterećujući tržišta. Komentar oštroumnih dužnosnika Feda također je izazvao strahove da bi stope u SAD-u mogle dosegnuti više nego što se ranije očekivalo.

Prvo će tromjesečje vjerojatno označiti najvišu točku za dionice ove godine, rekao je Matejka, koji je postao oprezan s izgledima za dionice krajem prošle godine nakon što su ostali pozitivni tijekom većeg dijela 2022. Njegov tim očekuje da će porast izblijediti zbog znakova upozorenja od ključnih monetarnih pokazatelja kao što su jako invertirana krivulja prinosa i ponuda novca koja se smanjuje u Europi i SAD-u.

Stratezi JPMorgana nisu usamljeni u svojim pesimističnim izgledima. Michael Wilson iz Morgan Stanleya — rangiran kao broj 1 u prošlogodišnjoj anketi Institucionalnih investitora kada je točno predvidio rasprodaju dionica — rekao je da se skok medvjeđeg tržišta “pretvorio u špekulativnu ludnicu temeljenu na Fed-ovoj pauzi/okretu koji ne dolazi” u bilješka u nedjelju. A prošli tjedan, stratezi Bank of America Corp. predvođeni Michaelom Hartnettom rekli su da će odgođeni dolazak recesije u SAD-u opteretiti dionice u drugoj polovici godine.

Priča se nastavlja

U ponedjeljak su stratezi Citigroup Inc. predvođeni Robertom Bucklandom izjavili da neće loviti MSCI All Country World Index više jer se već trguje na vrhu njihovog ciljanog raspona. Također su rekli da će većina suprotnih trgovanja koja pozivaju na prodaju prošlogodišnjih pobjednika i kupnju gubitnika propasti, dodajući da favoriziraju dionice nafte u odnosu na tehnologiju koja je toliko porasla u 2023.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2023 Bloomberg LP