Kazahstan izlazi na izbore u nadi da će se investitori vratiti nakon pandemije

Kazahstan je izašao na prijevremene izbore 20. studenoga. Bilo je vrlo vjerojatno da će Kassym-Zhomart Tokayev pobijediti u velikom broju glasova, što je i učinio, čime se vratio na čelnu poziciju nakon tragični događaji u siječnju prošle godine. Tokajev je skupio preko 82% glasova uz procijenjenu stopu odaziva birača od 70%. On će biti na vlasti u jednom sedmogodišnjem mandatu na najvažnijem graničnom tržištu Srednje Azije.

“Bez obzira na sve svoje izazove, Kazahstan je najstabilnije i najnaprednije gospodarstvo u središnjoj Aziji,” kaže Roland Nash, Managing Partner, VPE Capital. “Nedavna politička previranja neizbježna su posljedica promjene na čelu visokocentralizirane strukture moći. No čini se da predsjednik Tokayev namjerava zadržati istu ravnotežu kao i njegov prethodnik, dok stranim ulagačima olakšava ulaganje. Kazahstan je u posljednjih 30 godina razvio veliki kredibilitet investitora.”

Covid i Kina usporili su gospodarstvo. Kazahstan je bio glavni korisnik kineskog razvojnog projekta Jedan pojas, jedan put. No posljednje dvije godine bile su loše za kinesko gospodarstvo, što je usporilo kazahstanska ulaganja.

Predsjednički izbori sa u konkurenciji pet kandidata Zapad će ga promatrati kao važan korak prema transparentnijoj i participativnijoj vladi. Kazahstan je mlada nacija. Ne samo demografski (prosjek godina je oko 30), nego i politički. Njime se upravljalo iz Moskve do 1991. godine.

Državne politike će i dalje biti usmjerene na modernizaciju, što znači ulaganje u ljudski kapital i podizanje životnog standarda. Prilagođeni neto prihod za Kazahstan nije tako daleko od Rusije i Kine. Rusija je ugovorila ove godine i očekuje se da će pasti na 9,500 dolara u 2022. Kineska je 12,556 dolara. A kazahstanski BDP po glavi stanovnika za 2021. porastao je na 10,041 USD, na temelju Podaci Svjetske banke.

Visoki kazahstanski dužnosnici kažu da im predstoji još jedna godina gospodarskih reformi. Ako se te reforme ne provedu, moglo bi se ponovno dogoditi više građanskih prosvjeda protiv vlade, kao što je bilo viđeno krajem prošle godine iu siječnju. Zamka srednjeg dohotka opterećuje Kinu, Rusiju, Kazahstan i druge zemlje koje nisu u potpunosti dovršile prijelaz na postindustrijsko, visokotehnološko gospodarstvo 21.^st stoljeća. Kazahstan pokušava ubrzati svoje dugogodišnje obećanje ekonomske diversifikacije.

Zemlja također treba biti više od samo vruće točke za izravna strana ulaganja usmjerena na kinesko tržište.

"Ovo je uzbudljivo vrijeme biti u Kazahstanu", kaže Marius Dan, viši izvršni direktor odjela za korporativnu strategiju u Franklin Templetonu. "To je uzbudljiva prilika za ulaganje zbog ekonomske stabilnosti Kazahstana, njegovih bogatih prirodnih resursa, jakih temelja tržišta roba i političkih i ekonomskih reformi koje je proveo Tokayev."

Energetski pojas za Europu

Kazahstan je nedavno potpisao sporazum o zelenom vodiku i sporazum o opskrbi kritičnim mineralima s Europskom unijom na marginama okupljanja o klimatskoj politici COP27 u Egiptu.

Zemlja je oduvijek bila važan izvor energije, ali sada je postala slamka spasa, posebno za Europu. Rusija dopušta Kazahstanu izvoz nafte putem naftovoda Kaspijskog naftovodnog konzorcija (CPC) u Crno more, unatoč prekidima ranije ove godine.

“Glavna prijetnja je da predsjednik Tokayev napravi pogrešan korak u svom poslovanju s Moskvom. Zemlja se gotovo potpuno oslanja na ruski tranzit kako bi većinu svog izvoza ostvarila na svjetskom tržištu,” kaže Chris Weafer, izvršni direktor Macro-Advisoryja, tvrtke za istraživanje makro ulaganja.

Rusija je privremeno blokirala izvoz nafte iz CPC-a u tri odvojene prilike kako bi podsjetila Tokajeva da Moskva to može zatvoriti ako želi. Ali Tokajev je u nekoliko navrata pozvao na okončanje ukrajinskog rata i obećao Zapadu da će se pridržavati sankcija protiv Rusije. Ipak, Tokajev održava pozitivne odnose i s Vladimirom Putinom i s Volodomirom Zelenskim, što se ne može reći ni za jednog zapadnog čelnika. Tokajevljeva uravnotežena diplomacija održava dotok nafte u Europu (uključujući rusku naftu) i dotok novca u Kazahstan.

"Vlada planira iskoristiti svoje akumulirano bogatstvo ugljikovodika za stvaranje mnogo veće diversifikacije u gospodarstvu", kaže Weafer. "Danas je gospodarstvo kritično ovisno o izvozu nafte." Oko 60% vrijednosti cjelokupnog izvoza čini nafta. "Dakle, ako bi došlo do globalne recesije koja bi povukla cijenu nafte niže ili, ako bi Kazahstan krenuo presporo sa svojim planovima za diverzifikaciju i zapadna potražnja za naftom naglo pala, kazahstansko bi gospodarstvo bilo u problemima."

Ta je zemlja nedavno počela izvoziti naftu preko Azerbajdžana i Gruzije kroz tzv Srednji hodnik, gradnjom "mosta" preko Kaspijskog mora do Azerbajdžana koji će koristiti tankere za dovoz kazahstanske nafte u Baku u Azerbajdžanu koji će koristiti naftovode Baku-Tbilisi-Ceyhan i Baku-Supsa. Ova će nafta naći put do Europe.

Također, Kazahstan je veći dio ove godine proveo prodajući više nafte Kini i pomogao je ubrzati svoje kontejnerske isporuke iz Kine sve do Europe.

Štoviše, izvoz preko naftovoda Družba – poznatog kao “Plinovod prijateljstva” – proširit će se do 2023. godine. Ovo je naftovod za sirovu naftu koji ide u različitim smjerovima, ali povezuje kazahstansku naftu s Rusijom i dalje s Europom. Kazahstan je uspio izbjeći optužbe za zaobilaženje sankcija (budući da je nešto njihove nafte rusko)

Što je sljedeće?

Ulagači se nadaju da će izbori ubrzati gospodarske reforme, koje su u velikoj mjeri već dale rezultate.

Kazahstanska tvrtka za e-trgovinu Kaspi postala je iznenađujući hit na Londonskoj burzi 2020. Neka državna poduzeća poput Kazatomproma, rudara urana, prodala su dionice ili se privatizirala tijekom posljednje tri godine, s više u izradi.

Prema nedavnoj anketi YouGov-a, dvije trećine zapadnih poslovnih čelnika reklo je da su političke reforme koje je proveo predsjednik Kazahstana "zemlju učinile privlačnijom prilikom za ulaganje".

Oko 69% europskih i američkih poslovnih čelnika reklo je da su reforme pozitivne za zemlju. Studija je pokazala da 77% vjeruje da će reforme "imati pozitivan učinak na demokraciju u zemlji".

Britanski i njemački poslovni čelnici bili su pozitivniji o prednostima promjena politike u Astani, glavnom gradu.

Europa je najveći trgovinski partner Kazahstana. Oko 4,00 tvrtki s europskim vezama posluje u Kazahstanu. Britanske i globalne tvrtke, uključujući satelitsku tvrtku OneWeb – u kojoj britanska vlada ima udio – i američku tehnološku grupu Honeywell, posljednje su tvrtke koje su osnovane u zemlji.

Anketa YouGov provedena je između 1. i 9. studenoga, a anketirano je 350 vlasnika tvrtki i/ili direktora uprava tvrtki iz SAD-a, UK-a i Njemačke. Anketa je provedena u ime Međunarodne trgovinske komore Kazahstana i otkrila je da 82% viših poslovnih čelnika vjeruje da vlada daje prioritet odgovarajućim pitanjima za zemlju, dok 64% vjeruje da je vodstvo vlade 'vrlo' ili 'prilično 'ozbiljan u pogledu poboljšanja ljudskih prava. To uvjerenje bilo je najjače među američkim poslovnim čelnicima, gdje ih je tako reklo 72%.

Organizacija za europsku sigurnost i suradnju pratila je izbore u Kazahstanu, kao što je to činila i u prošlosti. Oko 330 promatrača bilo je u zemlji na izborima.

Ako središnja Azija raste, kao što svaki granični investitor misli da hoće, Kazahstan i dalje stoji u središtu svega, kaže Weafer.

“Indija počinje pokazivati ​​veći interes za središnju Aziju i posebno Kazahstan nakon što je pokrenula željezničku vezu Međunarodnog prometnog koridora sjever-jug (INSTC),” kaže Weafer.

Ova uglavnom željeznička ruta počinje u južnom Iranu preko trajektne veze za Mumbai, a zatim ide duž kaspijske obale preko Kazahstana sve do Sankt Peterburga u Rusiji.

"Vlakovi su počeli koristiti ovu rutu u rujnu i očekuje se da će količine iz Indije, Irana i Rusije rasti", rekao je. “INSTC također povezuje s kineskim tranzitnim linijama Pojas i cesta i mrežom plinovoda europskog srednjeg koridora u Kazahstan. Sve to daje priliku Kazahstanu da bude jedno od ključnih prometnih čvorišta na Kaspijskom jezeru”, kaže on. "I glavna poveznica u trgovini s istoka-zapada i sjever-juga."

Nash kaže da Kazahstan postaje nova preferirana ruta za tranzit nafte i plina (čak i ako ta ruta uključuje iste ruske ugljikovodike koje je EU odobrila).

"Baš kao što je rat u Ukrajini ubrzao prijelaz europske energetske politike na warp brzinu, tako je i poticaj da se pronađe nova transportna ruta koja bi zaobišla Rusiju skočio u nebo", kaže Nash. “Kazahstan nudi najbolju stabilnu alternativnu rutu. Također, jedan važan dodatni katalizator za kazahstansko investicijsko okruženje: egzodus poslovanja i ljudi iz Rusije. Neki od najpoduzetnijih i najbolje obrazovanih ljudi u Europi masovno napuštaju Rusiju, a Kazahstan je jedno od njihovih omiljenih odredišta.”

Kazahstan je i dalje najveća prilika za ulaganje u regiji.

“Nema mnogo tekućih opcija za odabir, iako se nadamo da će se to s vremenom promijeniti. Nekoliko tvrtki u koje se može investirati – Halyk Bank, Kaspi i Kazatomprom – općenito su visoke kvalitete,” kaže David Nicholls, upravitelj portfelja, East Capital. Na primjer, zbog rata u Ukrajini, raspoloženje prema dionicama tržišta u razvoju srušilo je Kaspijevu procjenu. Sada se trguje po jeftinoj cijeni od 8 puta 2023. godine. Prošle godine trgovalo se oko 20 puta. Nicholls kaže da očekuje da će rast zarade Kaspija ove godine biti iznad 30%. Ovo je poslovna klima koju je Tokajev zadržao netaknutom.

"Dugogodišnji smo držatelji kazahstanskih dionica", kaže Nicholls. "U usporedbi s drugim graničnim tržištima, Kazahstan je privlačan."

Još sedam godina predsjedničkog mandata Tokajeva vjerojatno će osigurati ravnotežu stabilnosti i gospodarskog razvoja, a to je ono što žele kompanije Istoka i Zapada. To je jedna stvar oko koje se ruska, kineska, europska i američka poduzeća i investitori slažu.