Ključni pokazatelj recesije šalje ulagačima najoštrije upozorenje u 42 godine

Tržište državnih obveznica šalje najoštrije upozorenje o rizicima recesije od 1981.

U utorak se razlika u prinosu na 2-godišnje i 10-godišnje trezorske zapise dodatno obrnula, pri čemu je prinos na 10-godišnje pao za 103 bazna boda, ili 1.03 postotna boda, ispod prinosa na 2-godišnje. Ova dinamika je prethodila svake od posljednjih osam američkih recesija.

Prema ovom mjerilu, krivulja prinosa bila je obrnuta od srpnja prošle godine jer su se ulagači kladili da će agresivno povećanje kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi za borbu protiv inflacije dovesti gospodarstvo u recesiju.

U pojavljivanju pred Senatskim odborom za bankarstvo u utorak, Predsjednik Feda Jerome Powell je dao znak Središnja banka će ove godine vjerojatno biti agresivnija nego što je ranije predviđala u podizanju kamatnih stopa jer se inflacija pokazuje tvrdoglavom, a tržište rada ostaje snažno.

"Najnoviji ekonomski podaci bili su snažniji od očekivanog, što sugerira da će konačna razina kamatnih stopa vjerojatno biti viša nego što se ranije očekivalo", rekao je Powell Odboru za bankarstvo Senata u pripremljenim primjedbama. "Ako bi ukupni podaci ukazivali na to da je brže pooštravanje opravdano, bili bismo spremni povećati tempo povećanja stopa."

"Iako je inflacija umjerena u posljednjih nekoliko mjeseci, proces ponovnog pada inflacije na 2 posto ima dug put i vjerojatno će biti neravan", dodao je Powell.

Fed će objaviti svoju sljedeću odluku o politici 22. ožujka, izjavu koja će također biti popraćena novim projekcijama o tome gdje dužnosnici Fed-a vide da će kamatne stope krenuti do kraja ove i sljedeće dvije godine.

Ryan Sweet, glavni američki ekonomist u Oxford Economicsu, napisao je u utorak u bilješci klijentima da je Powell "otvorio vrata središnjoj banci da ubrza tempo povećanja kamatnih stopa i podigne ciljni raspon stope federalnih fondova više nego što se očekivalo zbog nedavni vrući podaci o rastu radnih mjesta i inflaciji.”

Priča se nastavlja

Zapaženi ulagači sada procjenjuju 100 baznih bodova dodatnih povećanja kamatnih stopa od strane Feda ove godine, što je više od 75 baznih bodova koje je većina ekonomista ranije očekivala. Podaci grupe CME pokazali su da su tržišta u srijedu ujutro sada cijene s vjerojatnošću od gotovo 80%. Fed podiže stope za 50 baznih bodova, ili 0.50%, na svom sastanku kasnije ovog mjeseca.

Što je u prinosu?

As Brian Cheung iz Yahoo Finance primijetio je prošle godine, ne postoji ništa o samim prinosima državnih obveznica ili o odnosu između prinosa u bilo koje dvije točke duž krivulje, što bi signaliziralo recesiju.

Umjesto toga, zabrinjavajuće znakove za ulagače nudi ono što impliciraju prinosi o budućim kamatnim stopama – a time i budućem gospodarskom rastu.

Dok je vruće raspravljano što točno "ulazi u" prinos za bilo koju državnu vrijednosnicu, jednostavan aksiom koji koriste mnogi ulagači kaže da prinosi državne blagajne pokazuju koliki će očekivani prosjek stope federalnih fondova ili Fed-ove referentne kamatne stope biti u određenom vremenskom razdoblju .

S dvogodišnjim prinosom od oko 2% u srijedu ujutro, to implicira da ulagači misle da će stopa fondova iznositi u prosjeku 5% u sljedeće dvije godine.

Danas stopa FED-a iznosi otprilike 4.6%, budući da je Fed-ov ciljni raspon kamatnih stopa 4.5%-4.75% nakon prošlomjesečne odluke da podigne stope za dodatnih 25 baznih bodova.

Stoga možemo reći da ulagači očekuju da će Fed podići stope na najmanje 5% i zadržati ih tamo dvije godine, ili podići stope iznad 5% neko vrijeme prije nego što ih smanje tako da prosječna stopa sredstava Fed-a bude 5%. .

Profesor Duke Campbell Harvey, koji je otkrio ovaj "pokazatelj recesije" 1980-ih, rekao je Bloomberg u intervjuu ranije ove godine on misli da gospodarstvo može izbjeći recesiju unatoč upozorenjima koja dolaze iz njegovog rada.

Djelomično, prema Harveyjevom mišljenju, to je zato što je tržišna svijest o ovom pokazatelju smanjila njegovu snagu kao mjere predviđanja.

Značajno, Harvey's je radio zapravo usredotočen na razliku između 3-mjesečnog trezorskog zapisa i 10-godišnjeg trezorskog zapisa kao najmoćnijeg pokazatelja recesije, a ne sada popularnog 2-godišnjeg/10-godišnjeg raspona. Raspon između ova dva tenora duž krivulje trenutno iznosi minus 107 baznih bodova, što je još uvijek jasan signal recesije prema Harveyjevom radu.

Kliknite ovdje za najnovije ekonomske vijesti i ekonomske pokazatelje koji će vam pomoći u odlukama o ulaganju

Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance